泡沫大师：美股破灭时机未到，可投资新兴市场

　　曾多次精准预言市场泡沫的观察家 Jeremy Grantham 表示，美国股市泡沫正在酝酿之中，但是破灭时机尚未到来。他说，全球股债市估值过高，资产配置难度极高，新兴市场算是诸多差劲选择中，最不糟糕的选项。

　　CNBC、彭博社、财经网站霸荣（Barronˋs）24 日报导，GMO 共同创办人 Grantham 曾多次对全球泡沫提出警告，包括 1980 年代的日本房市、1990 年代的科技泡沬、2000 年末期的美国房市危机。这次他说，依据托宾 Q 比率（Tobinˋs Q ratio）和席勒本益比（Shiller P/E）推算，市场正逐渐走向泡沫，原因之一是联准会（FED）的超低利率政策，把投资人推向风险资产。

　　他也指责企业实施库藏股，每年砸下 7,000 亿美元买回股票，拉高股价，投资人和企业高层因此赚饱饱，但是此举损害资本开支也牺牲经济成长。除非美国当局管制此一行径，否则经济不会如预期成长。

　　Grantham 表示，尽管美国市场逐渐泡沫化，崩塌时机尚未到来，仍需导火线引爆泡沫。以往泡沬都要等散户疯狂涌进之后，才会破灭，但是散户自金融危机之后，持续避开股市。另外，经济也需迈向产能过剩，泡沫才会消风，现在还没到这个阶段。他同时指出，市场价格过高，投资新兴市场可能是最不糟糕的选择。

　　根据世界交易所联合会（WFE）公布最新资料，截至 4 月底止，全球股票市值来到 74.7 兆美元，创下史上新高。拜全球央行的宽松货币政策之赐，日本、美国与德国股市都已刷新历史纪录。至于近期狂飙不止的中国股市，在市场预期人行有望发布更多宽松措施的加持下，破纪录也是指日可期。

　　值得注意的是，目前股市市值已追上国际货币基金组织（IMF）所估算的 2015 年全球 GDP 总和，或 74.5 兆美元，而随着股市市值增加，泡沫化风险也跟着升高。

　　（本文由MoneyDJ新闻授权转载；首图来源： Flickr/Michael Daddino CC BY 2.0）