刀子不好接 希腊银行业投资者或血本无归

　　想在局势混乱的希腊捞金？这需要慎重考虑，因为有可能会面临血本无归的风险。

　　希腊议会通过了获取国际援金所需的改革方案，但由于潜在的250亿欧元希腊银行业债务重组计划，投资者可能遭受重创。

　　《华尔街日报》援引苏格兰皇家银行宏观信贷研究部门负责人Alberto Gallo的话解释称，按照即将执行的新欧洲监管法令，渴望援金的希腊可能在银行业实行债权人内部纾困机制（bail in）。在该机制下，为了避免存款人和优先级债权人的损失，希腊的银行股东股份可能被严重稀释，甚至“赔光”。

　　所谓内部纾困，即问题机构债权人勾销部分债权，或同意进行债务重组，这将导致股东控股股份被降低，从而免于接受公众的资金的救助。这意味着，任何希腊银行业债务重组都可能重创股东和某些债券持有人的利益。

　　上述法令即为《欧洲银行复苏与处置指令》（Bank Recovery and Resolution Directive），该规定将于2015年1月开始执行，其将建立一套有关倒闭金融机构的投资人承受损失的优先顺序。

　　目前，希腊的银行仍处于临时关闭状态，且几乎没有能力再重新营业时弥补损失。他们的资本缓冲质量太差，股东持有的“股份将被减记”，瑞士Julius Baer银行固定收益研究部门负责人Markus Allenspach如此表示。

　　不过，希腊议会目前尚未将上述指令归于律法，尽管未来需就此进行投票表决。

　　希腊雅典证券交易所数据显示，很多大型投资者最近几个月增加了希腊银行业蓝筹股风险敞口，包括加拿大保险公司枫信金融（Fairfax Financial Holdings）、惠灵顿管理集团（Wellington Management Group）。前者于去年4月向希腊第二大银行Eurobank增资4亿欧元，相当于8.7%的股份。今年5月初，又向该银行注资，累计持股至12.9%。

　　即便不考虑债务重组，希腊的银行股票表现也很糟糕。希腊最大银行希腊国家银行股价今年下跌18%，去年更是跌去了50%。Eurobank Ergasias S.A 银行股价下挫23%。Alpha Bank A.E。银行股价下跌31.2%。希腊Piraeus Bank A.S。银行股价今年遭“腰斩“，跌幅达56%。