) 
7月20日，财经网报道称，监管机构已经开始考虑救市资金的退出方案问题。这则报道提及，目前证金公司的资金分为两部分，一部分是21家券商以2015年6月底净资产15％出资，合计1280亿元，另一部分是证金公司从银行体系获得的资金，知情人士向《财经》记者透露，截至7月17日，这部分资金的买入规模超过万亿元。
上述报道称，券商的出资退出有三种可选方案，一是将券商出资买入的股票按出资比例分给各家券商；二是将券商出资买入的股票留在证金公司，留作以后融券业务的券池，证金公司返还各家券商的出资；三是将券商出资买入的股票换成ETF基金，按比例分配给券商。
至于证金公司从银行体系获得的资金，上述报道称，目前证监会正在研究可供选择的方案。
上午A股低开一路攀高，上证指数一度冲高1.6%，至4021点，但随后一路下挫，至午市收盘上证综指下跌0.43%，至3940.15点。
此消息一经发出，A股市场大幅跳水，上证指数原一度冲高1.6%，至4021点，但随后一路下挫，至午市收盘上证综指下跌0.43%，至3940.15点。
证监会在上午收盘后，立即通过官网否认上述维稳资金退出方案传闻，证监会方面称，相关媒体关于证监会正在研究维稳资金退出方案的报道不实，“我会认为，有关媒体对市场有重大影响的报道不与监管部门核实是不负责任的。下一阶段，证监会将继续把稳定市场、稳定人心、防范系统性风险作为工作目标，全力做好相关工作。”证监会为何要紧急辟谣7月20日，《财经》杂志报道，证监会正在研究维稳资金退出方案。对此证监会表示：《财经》杂志关于证监会正在研究维稳资金退出方案的报道不实。证监会认为，有关媒体对市场有重大影响的报道不与监管部门核实是不负责任的。下一阶段，证监会将继续把稳定市场、稳定人心、防范系统性风险作为工作目标，全力做好相关工作。
过去几周来，中国政府股市保卫战打得艰苦卓绝，刚刚取得阶段性成果，市场尚未完全稳固，但多家境内外投行的“中国区主管”或“首席经济学家”就迫不急待地发表反对中国政府救市或者唱衰打压中国股市的言论。
例如，“政府托市在长期内为中国金融系统带来‘声誉风险’，外国投资者恐怕将重新考虑中国融入世界金融体系的决心，人民币国际化等恐将受阻。”“随着市场本身已经进入到大幅度的调整，应该可以看到‘改革牛’是完全站不住脚的……至少‘改革牛’这个理论已经破产。”有的甚至赤裸裸里地要刚进场护盘的国家队撤出，理由是“你们违背了自由市场规则”。鼓噪声前后矛盾投行分析师以专家身份满嘴跑火车的言论并非始于今次股市风波。次贷危机后，美国人也对巧舌如簧的分析师和赤膊上阵的投行代言人进行深刻反思，说他们就像美国经济的天气预报员一样，“不干别的，就是越来越多地给自由市场大唱赞歌，歌颂自由市场的奇迹。”
繁荣的年代，自由市场收获了车载斗量的赞美诗，他们鼓吹自由市场经济“什么都好”，自由市场经济当然有其好的一面，但危机来临市场失灵时，它就暴露出“走过头”的一面。
中国政府的金融保卫战刚一打响，各种鼓噪声就来了，并且其言论多前后矛盾之处。市场好的时候，他们“站在牛头上”远眺，“2015年沪指或涨到16785点”，那真叫一个豪情万丈啊。
有人鼓吹此轮牛市“一生难求”，买股票是“赌国运”，号召要“满仓赢未来”。市场弥漫的到处都是比谁会“讲故事”，比哪个股票有“更性感”的题材。
去年8月，有投行分析师“在健身房里”突然发明了著名的“三级火箭论”，说“市场要进入真正有量级的牛市需要像卫星发射一样经过三次接力式助推，目前应该处在第一级助推过程中。”
而时隔十个月，面对突然出现的波动，又耸人听闻地说，“‘改革牛’是完全站不住脚的……‘改革牛’这个理论已经破产。”从而全面唱空股市，赤裸裸暴露出某些利益集团代言人在唱空中国股市“走过头”的一面。荒唐言论扰乱市场值得警惕的是，一些中外投行机构对中国资本市场的觊觎从未停止过。6月初，高盛报告将创业板与上世纪90年代末的互联网泡沫相提并论，赤裸裸地鼓吹，“即使创业板泡沫破灭，对大盘的影响也不大，因为创业板规模较小，走势也有较大独立性。”果然，此轮下跌创业板成为重灾区，指数暴跌近两千点，个股大面积被腰斩，多的甚至跌去了2/3。
去年12月5日，摩根士丹利的分析师预测“明年沪指或涨到16785点”，而市场暴跌时，其分析师又发布报告称5178点就是牛市顶点，市场要跌到2600点，建议不顾一切卖空A股。在国家队雷霆救市行动全面展开，国内仍有机构建议客户卖出保险、银行、券商和“一路一带”股票，这种不顾大局的引导完全合拍外资投行。
这些荒唐言论和高杠杆一样，已成为市场不稳定的重要因素，涨时助涨，跌时助跌，颇具杀伤力。事后认真检索比对其言行，不免要惊出一身冷汗。
颇为吊诡的是，暴跌的五天前， 6月10日，国际著名指数机构富时(FTSE)指数公司突然宣布，暂缓将中国A股纳入其指数，原定于10日上午11时在香港举行的新闻发布会临时取消。
此前，国际投行信誓旦旦分析说，如果A股指数被纳入MSCI和富时新兴市场指数，可能带来近500亿美元的被动型投资流入，主动型投资者的反应则可能将投资流推高到至多3300亿美元，因而会进一步推动A股牛市向纵深挺进，进一步诱多，直至5天后市场一路暴跌。这内在究竟有怎样的内在联系，事后还原复盘这一逻辑路径，才真正惊出一身冷汗来。正确理解国家护盘值得注意的是，鉴于维稳资金的政策性质，这并不意味着它能为相关标的带来多大的单边涨幅，更大程度上是为意欲去杠杆的资金提供流动性，并吸引市场上逐利的无杠杆资金介入。安信证券认为，如果由此带动人气、实现充分的换手和去杠杆化，将很可能孕育一轮新的上涨，牛市逻辑有望重新来过。
美联金融集团高级副总裁陈伟明指出，在政府维稳大市的过程中，有人开始质疑市场有效假说。的确，市场并非总是正确，但是没有任何个人或者机构可以比市场整体知道得更多，市场最终会矫正一切非理性行为，以自己的方式，缓慢但是势所必然。这已经为全球资本市场的历史一再印证，纵观全球资本市场，从来没有一个政府会为具体的指数涨跌背书，亦从来没有一个监管层会为投资者个人的投资回报负责。过去如此，现在如此，将来亦应该如此，中国也不会例外，政府可以暂时稳定市场，但最后的“救市主”只能是市场，是投资人。
文章来源：新财富杂志
▋要看更多内幕爆料，热点解读文章，请微信免费关注【九个头条】，微信号：topnews-9(<<长按复制)。每天推送，绝对劲爆，敢不敢来看看？
我来说两句排行榜