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他一出家就成中国最帅和尚

眼眸深邃、轮廓分明、身材颀长,活生生的一幅画。

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这在监狱民警看来,那么令人不可思议。

小散飙泪交学费 私募大佬:三招玩转分级基金

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  来源:中投在线 www.touzi.com

  分级基金大起大落之殇 基民飙泪“交学费”

  中投在线援引《新华网》相关内容,据统计显示,截至6月8日,今年已经有46只分级基金翻番,这一比例超过总发行的股票型基金B类产品的七成以上。其中,富国创业板B、鹏华中证传媒B、信诚中证TMT产业B总共3只基金今年以来的收益更是超过300%,而收益超过200%的分级B也达到了11只,而全部60只分级B的收益率也达到146.25%。而同样截止今年6月初,上证指数涨幅超过55%、创业板指数涨幅约150%,带杠杆的股票型分级B类基金基本已跑赢大盘。此外,数据显示,个人投资者依然是认购主力,一些基金出现个人投资者豪掷上亿元资金认购分级基金的情形。

  然而,时间行至6月的中后段,随着市场整体风险的不断积聚,资金套利难以延续,上证指数在十几个交易日内跌逾千点。市场失衡,也令B份额依附着大盘指数遭遇重挫,此前风光无限的分级基金也在“去杠杆”的行情中大受打击,甚至有投资者一夜本金亏损80%以上。

  7月9日本为12只已确定下折的分级基金折算基准日。当日两市报复性反弹,由于不少个股涨停不能买入,原本应不计成本出逃的分级B基金,开始被一些不明真相的投资者大量“抄底”买入……“戏剧性”的一幕可想而知。一名投资者并未看到转债B的处罚折算公告盲目买入,其在7月9日登录证券交易账户,才发现800万元买入的转债进取B,本金仅剩60余万,亏损92.5%。

  以股票型分级基金为例,数据显示,截至今年6月底,其总份额为4683.68亿份,总市值为4571.85亿元,其中A、B 份额为3487.55亿份。但截至7月23日,A、B 份额合计已下降至2126.9亿份。在不到一个月的时间内,场内分级基金规模已急剧下滑“瘦身”近四成。

  此外更加值得注意的是,分级基金的上折与下折可能与大盘本身形成极大的联动效应。在分级基金杠杆的利剑下,下折陷入了“下跌-抛售-再下跌”、“净值降-杠杆升-净值再降”的恶性循环,杀伤力加之“玻璃心”的投资者足以令市场人气在短期之内吞噬一空,甚至出现踩踏。

  如果说此前投资者对分级基金的结构与机制认识不够理性,那么这半年的大涨大跌足以令它一战成名,也为散户们不断在一次次的亢奋-心死-亢奋中受到洗礼,其实分级基金仅仅是一种金融工具,他还存在着另一种“安全”的玩法。

  换一个打开方式对冲套利其实很简单

  很投资者都不理解分级基金折价套利是怎么回事,元普量化对冲月月盈1号究竟是怎么办得到?中投在线以互联网B为例为投资者们详细解惑。

  同样的,惨遭下折。互联网B下折折算日的净值为0.198元,如果投资者持有1000份互联网B、资产净值为198元,那么下折之后,投资者手中的互联网B份额就缩减为198份,但是此时互联网B的净值调整为1元,资产净值仍为198元。这也就是说,分级基金的下折过程并不改变分级基金的资产净值,只是分级B的净值和份额进行了“归一化”调整。而由于互联网B在之前上涨时,带有大量溢价,那么实际买入的价格可能远远高于0.198,有可能是0.5甚至0.6,那么造成的亏损就大了。

  在分级基金下折的过程中,为了保证折算前后分级A、分级B的份额比不变,分级A净值高于分级B以上的部分折算为分级母基金,比如:互联网B发生下折时净值为0.198元,互联网A的净值为1.006元。如果投资者持有1000份互联网A,资产净值为1006元。下折之后,这1000份互联网A就会变成:198份互联网A(净值为1元)+808份移动互联(净值为1元),资产净值仍为1006元。

  当B份额的投资者无法卖出时,会选择购买A份额然后合并成母基金赎回,如果母基金价格带有折价,也就带来了A类分级基金的套利机会。

  半程对冲基金平均上涨17.24% 元普包揽一二名

  据中投在线研究中心统计,从有全年业绩记录的1337只对冲基金进行分类,以相对价值策略的基金,整体表现最好(其中包括阿尔法策略和套利策略)。有业绩更新的156只相对价值策略产品中,其中 146只产品取得正收益,占比高达93.59%。整体平均收益17.24%,前五名收益均超过20%。

  相对价值策略

  

  中投在线的另一份数据显示,阳光私募行业规模迈过万亿大关,管理规模过百亿的私募证券投资机构共28家,其中元普投资旗下所有对冲型基金上半年的收益均排名靠前。相对价值策略前三甲依次由“元普量化对冲月月盈1号”、“元普对冲1号”和“晔思正源二期”获得,这3只产品上半年收益分别为38.71%、35%、24.81%。其中包揽第一第二名的“元普量化对冲月月盈1号”和“元普对冲2号”同属于元普投资张强掌管。张强认为要做好折价套利注意需要三点:第一是看折溢价率高低,看好套利空间,因此优选折溢价率较高的品种。第二是时间点的选择,这直接受到母基金对应指数走势影响以及二级市场。第三,进行套利也最好选择流动性好的产品。同时他还表示,套利机会转瞬即逝,利用海量数据建立量化模型操作才是做套利的最佳选择。

  中投在线注意到,排名第一的元普对冲月月盈1号不仅只是像张强所说的做量化操作,管理模式也很特别,每月可申购每月可赎回,流动性非常高。而且分红模式也是每月领取,据元普官网数据统计,从2月2日至6月29日,一共分红6次,最高一次达5万,最少一次也有1万4,这样的投资分红模式在业内绝无仅有。

  中投在线认为, 如今A股日均成交量逾万亿,市场火热仍将延续,大量套利机会涌现。股指期货日交易量上万亿,而全市场套利资金不过百亿级别,空间广阔。随着市场波动加大,套利机会也逐渐越多,对冲基金将进入黄金时代。

  从历史数据来看,无论股市如何任性涨跌,该类型基金每年都能稳获取20%左右的收益。在美国等成熟金融市场,对冲基金已经成为高净值人群后市必备神器。

mt.sohu.com true 中投在线 https://mt.sohu.com/20150729/n417774090.shtml report 2699 来源:中投在线www.touzi.com分级基金大起大落之殇基民飙泪“交学费”中投在线援引《新华网》相关内容,据统计显示,截至6月8日,今年已经有46只分级基金
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