恒丰钱包 :双降未能刺激强势反弹 A股何去何从

　　8月25日股市收市后，央行宣布降准降息。这是在股市连续两天近乎大盘跌停情况下推出的货币政策，此举当然会被市场解读为救市行为。但是双降的利好，并未让股市大涨，反而再次出现冲高回落。A股的连续重挫，已经让很多股民失去了信心。所以虽然股市技术指标已经见底，但是很多股民仍然内心恐惧，所以股市也就跌跌不休。

　　股民在下跌的股市中煎熬

　　尽管在如此纷乱的情况下又遇到市场信心崩溃，但是放量的纺锤线已经说明有多头在与空头争夺，若周四空头再跌不下去，那么接下来应该是短线的多头反攻的反弹。但是反弹力量有多大，一方面依然要看政策面态度，另一方面还要看市场资金面对后市的认可度。否则，短线反弹后还得回来踩一踩底看看扎实与否。

　　目前股市的下跌，已经不是正常的调整。虽然不能把所有的责任都推到人为操纵股指期货，但是的确每次股市刚刚企稳之后，股指期货就出现大量的抛盘，究其原因，恐怕还是于股指期货是t加0交易制度，而股票是t加1制度。期货可以逢高盘中做空，而股票市场不能及时纠错有关。

　　上证指数在两个交易日跌去了15%，创业板从上周四开始，一周时间跌去了30%，你觉得是正常调整吗？以前一个月的下跌不过是15-20%，现在一周就超过了这个跌幅，显然是不正常的下跌。长此以往，一定会对宏观经济产生影响。在外围市场普遍走弱的情况下，A股承压下行，期指亦呈现出跟随走弱趋势。但是说期指是本轮A股大跌的元凶有点夸大其词了，股指期货非股灾元凶，因为不管从量级还是从渠道来看，想通过股指期货操纵股市并非易事，股指期货顶多只是个催化剂，本轮股市大跌与急速降杠杆和扩容过度等调控不当有较大相关性。

　　在这种情形之下，全球央行之间应该加强协同效应，达成默契。A股管理层迅速出手“双降”维稳和后续或会继续出台更大的利好政策，如再一次降息降准，取消印花税等。唯有大力度的维稳组合拳一起发力，才能发挥出积极作用，目前单就“双降”来讲，力度很有限。

　　这次央行降息，从长远看有利经济，也有利股市，这个没有疑问。但眼下对股市是补药还是泻药，就很难说。如何将资金赶进股市，这个才是救市的根本问题。政府张罗的几千个亿，对一个四五十万亿的股市来说，杯水车薪，关键还是要能吸引国内外的资金进场。对国内的资金而言，本来降息是有利于股市。但如今眼目下，老百姓还会这样想么？不会了！股市就是一个黑洞，投进去瞬间化为乌有，老百姓不敢了。你就是再降低利率，哪怕降至零位，老百姓也算得清楚，利息没有本金还在，总比肉包子打狗有去无回要强。

　　对国外资金而言，人民币进一步降低利率更是等于下了逐客令。前些年我国利率奇高，而且人民币汇率单向升值，国际资本逐利而来，各行各业累积了大量的国际热钱。如今银行的利率降低，几乎等同于西方国家的低利率了，还进一步强化人民币贬值的预期。这段时间我国的股市暴跌，就不排除有外资大量撤出的因素。央行为什么要降低利率？不一定就是为了救市，肯定有更全面更深刻的考虑——为了挤掉水分，挤破泡沫，为了长远的经济发展把基础夯实。所以，指望A股重新走强，还需要沉住气，耐心等待。

　　目前沪指15分钟线已经形成背离低点，30分钟线的MACD的DIF已经金叉DEA，60分钟目前MACD的DIF已经拐头，金叉正在形成中。如果日线也形成背离，那么反弹的动能将越来越强。按照A股的规律，救市政策一般不会形成真正的底部，反弹后，大盘需在政策底之下再度形成市场底，并且走出平滑的曲线，那也许就是寒冬过去之时。

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