央行“双降”不为股市而来

　　10月24日，季节上的“霜降”。这一天，央行也“双降”：一是下调金融机构一年期存、贷款基准利率0.25%，二是下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是10月23日央行作出的决定。

　　央行“双降”虽然多少有些出人意料，但也在情理之中。因为在之前于10月19日公布的三季度GDP跌破了7%，这是自2009年第二季度以来GDP首次跌破7%。尽管国家统计局新闻发言人表示，三季度GDP增长6.9%，还是在7%左右。但左一点与右一点还是有区别的。6.9%与7.1%并不一样。GDP增速降至6.9%，凸现了当前经济形势的严峻，也说明今年国民经济保7%目标的艰巨。在这种经济形势下，央行“双降”也就在情理之中了。

　　实际上，就在央行作出“双降”决定当天早些的时候，国务院总理李克强在中央党校就当前经济形势和重点工作所作的报告中也明确提出：要合理运用降准、定向降准、降息等货币政策手段，保持经济平稳运行。

　　由此不难看出，央行此次“双降”，剑指的是中国经济，而不是为了刺激股市的上涨。尽管“双降”客观上也对股市构成利好，会刺激股市短期的上扬，但市场不必夸大此次“双降”对股市的刺激作用。更不要期盼去年11月央行“降息”后的股市疯牛行情会再度在市场重演。毕竟目前的股市与一年前不可同日而语。

　　目前的股市走势与一年前一样，都有一种上升的趋势。这是一些投资者把这次“双降”与一年前的“降息”对股市影响相提比论的原因。但实际上，目前股市所面对的市场环境与一年前是完全不同的。一是一年前股指所处的位置比目前股指所处的位置要低千点左右，风险要小许多。二是一年前股市的资金很多是带杠杆的，而当下的股市仍然还处于去杠杆的进程之中。三是一年前股市所面对的市场是经过了2008年以来持续6年调整的市场，很多高处的套牢盘已经被6年的调整所消化，而目前股市需要直接面对前期股市暴跌所留下的套牢盘。

　　尤其重要的是，经过了前期股市暴涨暴跌的教训之后，管理层明显加强了对股市违法违规行为的监管，一些操纵股价的市场炒作行为受到管理层严厉的监管。如在央行作出“双降”决定的当天，证监会也公布了对12宗操纵市场案件的处罚决定，仅罚没款项就达到了20亿元，其中操纵特力A股价的机构与个人被罚没款项达到了近13亿元。这在A股历史上史无前例。

　　从证监会对违法违规行为的查处来看，管理层已不再片面追求人造牛市，而是希望营造一个健康发展的市场。所以，管理层乃至高层也不会为了刺激股市而“双降”。更何况，早在一个月之前，习近平总书记就明确表示，股市进入自我修复、自我调节阶段。因此，央行“双降”不为股市而来。目前的股市需要的不是“疯牛”，而是一种健康的发展态势。