美联储今年加息或有利于股市

　　金融界美股讯：据市场观察报道，尽管美国股市在10月份表现优异，但有些投资者对于美联储在上周货币政策会议上所表现出来的“鹰派”立场仍是耿耿于怀。

　　但摩根大通的策略师则表示，美联储转变立场对股市来说并不一定就意味着“末日”即将到来。

　　摩根大通的全球股票策略师米斯拉夫马特卡（Mislav Matejka）及其领导下的团队在周一发布的一份研究报告中指出，美联储只有在经济数据允许的情况下才会上调基准利率，其中包括美国非农就业人数加速增长以及年底以前的中国经济活动表现稳定等。

　　其次，如果在8月份一度遭遇沉重卖盘的金融市场开始发出“新的警告信号”，那么美联储也不会采取加息行动。

　　“在我们看来，如果美联储真的在12月份加息，则应被解读为对于经济信心的改善是具有可持续性的一种确认，这对股市来说应该是有利的。”马特卡说道。

　　那么，美联储加息还可能会带来其他的什么影响呢？美国市场对于全球市场的领导力已经有所减弱，而成长股看起来似乎难以站稳脚跟。医疗板块磕磕绊绊，金融板块则一直都无法起到引领市场的作用，原因是美联储一直都没有加息。“如果市场定价日益考虑到美联储加息的因素，从而令收益率开始上升，那么金融股可能会从债券手中接过接力棒，价值型股票的表现则可能优于成长型股票。”马特卡指出。

　　在高盛集团等其他一些投资银行看来，金融股则还是很吃香的。在周一公布的一份日期标注为10月30日的研究报告中，高盛集团的首席美国股票策略师大卫科斯汀（David Kostin）表示，当美联储开始紧缩货币政策时，金融股的表现应该会跑赢大市。根据该集团经济学家作出的预期，美联储将在12月份加息。

　　但马特卡则发出警告称，美国股市的上行动能可能已略显疲惫。“如果经济增长加速，然后美联储采取加息行动，推动美元汇率上涨，则可能会带走一些上行动能；如果经济增长表现令人失望，那么企业盈利就将转为下降。”他说道。

　　从长期来看，马特卡所担心的问题是，过去六年时间里帮助标普500指数上涨了两倍的一些重要力量可能将会逆转方向。举例来说，企业利润率已经从二战以来的历史低点上升到了历史新高，而美联储则已经扩大了其资产负债表的规模，他说道。至少从中期来看，这些推动力已经暂时宣告终结。

　　摩根大通认为，美国股市的表现不会好于全球股市。该行坚持其对美国股市的“减持”（Underweight）立场，对日本股市则持“增持”（Overweight）看法，同时“减持”英国股市，并仍对新兴市场持谨慎立场。但马特卡同时指出，全球股市在靠近年底时应将走高，并列举理由如下：

　　（1）中国的经济增长表现将在未来三到六个月时间里有所改善。但对于持相反意见的人来说，上周末和本周一公布的中国制造业采购经理人指数（PMI）则可能令这种假设情境遭到了削弱。经济学家称，很多人都在中国经济增长速度可能在第四季度中放缓的问题上持悲观态度。

　　（2）欧元区经济正在复苏，周一公布的最新制造业采购经理人指数报告就证明了这一点。

　　（3）股票估值并未处于撑拉过大的状态。

　　（4）市场上仍旧存在着流动性。虽然美联储的债券购买计划已经结束，但全球四大央行（美联储、欧洲央行、英国央行和日本央行）的资产负债表规模在GDP总额中所占比重很可能将在2016年中继续扩大，摩根大通预测称。

　　（5）企业活动有利于股市。摩根大通指出，企业并购活动和股票回购活动都很活跃。事实上，在周一就已有很多并购交易已对外公布。