新三板定增输血PE近1000亿 九鼎系计划11月再募300亿元

　　自从私募股权机构在新三板打开了资本市场的大门之后，机构通过定增融资的动作多得根本停不下来。据不完全统计，今年仅前几大挂牌新三板的PE机构拟募资总额已逾800亿，该金额甚至超过了目前可统计的所有机构发行新三板基金产品的总额767.2亿。

　　加上九鼎系本轮融资，今年以来PE机构靠新三板定增金额已超过1000亿。 11月2日，九鼎投资宣布100亿元现金定增结果，重庆国际信托和建信资本分别认购近35亿、8.87亿，另有多家知名券商、基金参与。11月3日，九鼎又通过其在新三板挂牌的另一家控股子“优博创”公司抛出了一份规模高达300亿的融资计划。

　　九鼎旗下的“优博创”原为四川一家通讯设备制造企业，去年11月挂牌，今年7月停牌，8月宣布拉萨昆吾九鼎产业投资管理有限公司以5051万现金收购原股东持有的1262万股股份，以45.95%的持股比例上位第一大股东。

　　私募机构登陆新三板以后，以更快速的发展速度得到了国际市场的认可。界面新闻记者发现，在福布斯近日发布的一份2015中国最佳PE机构排行中，九鼎投资位列第三，资金管理规模“逾300亿人民币＋3亿美元”，上榜的私募股权机构中在新三板挂牌定增的还有中科招商和信中利等，资金管理规模分别为800亿人民币、“54亿人民币＋13亿美元”。

　　PE机构挂牌新三板通过定增方式募集资金，大举扩张的做法已是业内共识。除九鼎今年密集安排新三板融资外，在今年9月，中科招商就曾对外宣布300亿元的资金募集规模，拟以27元/股的发行价格开启新一轮定增。如果获证监会批准，中科招商将再破新三板最大定增纪录。

　　另外，达仁资管今年共实施4次定增，募集资金合计10.95亿元。思考投资共实施3次定增，募集资金合计3.1亿元。同创伟业、明石创新分别融资3.5亿元和9.24亿元。硅谷天堂募集资金总额不超过67.5亿元的定增计划也正在实施中。

　　有市场人士担忧，私募机构涌入新三板“圈钱”并不利于市场的健康发展。投资机构会成为新三板定增市场的“抽水机”，阻碍中小企业融资，而市场管理者应当对强者恒强的市场现象加以警惕和限制。与此同时，也有观点认为，新三板的作用更多是保证企业信息披露的真实性及完整性，无论哪种类型的企业挂牌都应当完全交由市场来判断。

　　全国中小企业股转系统综合部总监贾忠磊认为，PE/VC挂牌新三板有四个方面的好处。一是融资层面上更加活跃；二是机构知名度提升；同时，股权激励方案对于人才稳定也有很大的积极作用；最后，私募机构长期以来有阳光化、规范化的需求，A股市场出于种种原因不对PE/VC机构开放，新三板为机构敞开了口。

　　上周，全国股转公司副总经理、新闻发言人隋强在金博会上表示，将在年内启动新三板分层机制。同时，改革优化协议转让制度，大力发展做市业务，引导做市商加大做市投入、提升做市能力与水平，扩大包括机构投资者、价值投资者在内的长期资金的市场供给，引入公募基金，稳定市场预期。

　　新三板流动性预期增强，私募机构以后也有可能发展成为做市商本身，这都为私募股权机构在新三板未来表现留下了极大想象空间。

　　然而，在当前国内宏观经济下行、A股市场阴晴不定的情况下，新三板PE机构通过定增轮番融资的做法能否持续顺利进行可知。北京一位券商做市人士对界面新闻记者表示，投资者对私募定增计划认购的热情已经不那么高涨，因为现在看来，价格实在是太贵了。