中金：人民币加入SDR是大概率事件 国际化临近新里程碑

　　FX168讯中金公司周一(11月16日)称，人民币加入SDR是大概率事件，其影响短期不明朗，中期是确定的升值因素，并将长期影响人民币需求和中国金融自由化进程。

　　中金公司最新发布《人民币国际化临近新的里程碑|SDR评审前瞻》报告指出，人民币已满足SDR货币硬性标准，且不构成对美元的挑战。由出口测算，人民币加入篮子可获得14-16%的权重，但不排除接纳人民币加入可能会附带一定条件或给予较低权重。

　　人民币国际化正临近一个新的里程碑。IMF工作人员日前已向执董会提交特别提款权（SDR）货币篮子的评估报告并建议将人民币纳入篮子。IMF主席拉加德发表声明，表示支持该评估结论，但仍须由执董会于11月30日召开评审会议正式决策。

　　报告称，SDR货币的硬性标准人民币已经达到，相关技术条件也基本符合。人民币满足出口门槛要求，可自由使用指标相对较高、且已得到评估报告的认可。IMF也肯定了人民币国际化的整体进展，并持前瞻性视角。官方机构使用人民币已无准入限制，所适用的汇率和利率也已市场化。

　　加入篮子对人民币汇率的短期影响尚不明朗，但在中期是个确定的升值因素。在短期，市场可能因此振奋，在预期充分的情况下，也可能转为短期走弱的压力。在中期，作为储备货币使用的增加将为人民币提供一个支撑。我们维持2016年底汇率预测在6.5元/美元不变。

　　SDR地位类似于信用评级，获得该“评级”将直接或间接增加对人民币资产、尤其安全资产的需求。而且这是一个小份额对应大体量的故事：人民币在国际储备中的份额到2020年有望达到7.8%，约合7.1万亿元。相比之下，中国国债存量仅9.2万亿元。

　　虽然人民币完全被拒绝加入的几率很低，但在期望较高的情况下，万一发生，市场短期确实可能受挫，而且这并不利于国际合作和IMF更好发挥作用。加入SDR篮子有助于人民币国际化，但这既非必要条件也非充分条件。

　　校对：星晴

　　责任编辑：pm