高盛：美股难逃加息魔咒 9股将浴火重生

　　市场摆脱了由于土耳其击落俄罗斯战机引发的有关地缘政治风险的担忧情绪。

　　美国股市微幅收涨，道指上涨0.11%，油价攀升推动能源股走高。市场摆脱了由于土耳其击落俄罗斯战机引发的有关地缘政治风险的担忧情绪。

　　Marketwatch专栏作家Anora Mahmudova今日撰文指出，在前瞻明年美股时，高盛撂下狠话，美股明年受困于加息，将会停滞不前，大盘指数恐颗粒无收，但个股表现将会精彩纷呈，结构性行情可期，其中9只股票有望浴火重生，大放异彩。

　　Mahmudova写道，距年底仅剩一个月，各大投行已加紧发布对2016年的策略报告，高盛也不例外，其近期相继发布了对各投资标的的明年展望。

　　2015年绝大部分时间，美国股市呈现高位震荡整理态势，难现2014年迭创新高的气势，展望2016年，高盛认为美国股市仍将延续震荡模式，基于其对于美联储明年共将加息100个基点的判断。

　　高盛美国首席经济学家Jan Hatzius及其团队近期发布报告，认为美国正在经历龟速复苏，但他们大胆预计，美联储明年共将加息100个基点，相当于每季度加息一次。

　　同时警告称，目前债市反映出的价格约为55-60个基点，如果美联储加息的步伐快于预期，市场可能会受到惊吓。

　　鉴于其对于美联储加息如此频繁的预期，高盛看淡美股2016年表现，认为明年投资者如果不能选对股，很可能全年会颗粒无收。

　　高盛给出美股2016年底目标价为2100点，美国面临利率走高，压制了企业利润增长空间，个股走势会明显分化，投资者应格外谨慎。

　　该行认为，股市的疲软表现将伴随着经济基本面的微幅增长，2016年的美国GDP增长预期目前已经被下调到了2.2%，而2017年的预期也只有2.2%，预计企业利润在2016年同比增速将达到10%，但毛利率将停留在9.1%左右的水平。该行预计能源价格在2016年将会继续下滑，这将极大左右明年美国经济的复苏状况。

　　除了能源价格继续维持低迷外，高盛预计美联储将会在12月份开始加息，并且将在未来几年里不断稳步上调利率。

　　当投资者认识到美联储持续收紧货币政策，利率上调将导致信贷费用加大及相应产生信贷紧缩，市盈率因此将因此降低，这会抵消掉美国企业盈利增加的积极影响，明年美股整体市盈率水平将会降至16.2倍。

　　对于市场环境趋于恶化，高盛认为，各公司将继续大肆回购其股票来推高股价，以此抵消部分散户退出市场的影响，然而两者互相作用的结果就是美国股市能维持高位震荡的格局，但难觅上涨动力。

　　在大盘指数上攻动力不足的背景下，高盛认为应该选择资产负债表强劲的公司，这类公司在货币紧缩环境中会更加受益。此外，投资主要以本土销售为主的公司，这些公司比海外销售多的跨国企业在未来利率走高的背景中要表现得更好。该行指出，简而言之，投资者应选择利润能够不断增长的公司，市场对这样的企业认可度更高，投资者会不断获得收益。

　　同时，高盛认为成长股将跑赢价值股，周期性股票走势将强于防御类股票，大盘蓝筹股将超越中小市值股。

　　根据其选股思路，高盛筛选出2016年9大金股，分别是亚马逊、雅诗兰黛、Marathon Petroleum、安进、美国合众银行、Vulcan Materials、3M、Adobe与Verizon.

　　(责任编辑：DF142)