~中投在线研究中心
一 上周市场回顾:
上周尽管有10只新股申购,但利空因素得到消化,当周第一个交易日开始反弹,沪深两市均微有上涨,上周二、三沪指延续涨势,不过行业板块出现分化,“二八”格局显现,非银金融、银行、房地产等蓝筹股相继领涨,电子、轻工制造则表现居后,创业板指连续两天下跌,分别跌0.64%、1.58%;上周四因新股申购资金开始解冻,两市全线飘红,题材股、次新股等小盘股开始回暖,传媒计算机领涨,而银行、非融金融则有所回落;上周五在新一轮新股申购影响下,两市又开始掉头向下。
截至上周五收市,沪指报3525.4点,较此前一周回升了89.1点,升幅2.59%;深成指报12329.18点,较此前一周上升了367.48点,升幅3.07%;创业板指报2692.16点,较此前一周略增了42.61点,增幅1.61%。
对于后市走势,中投在线研究中心调研的私募机构大多认为,由于本月美联储加息预期时点临近,加上监管层近日频频加码清理杠杆配资对市场情绪产生的影响,或加剧短期市场的震荡回调;不过,利率下行趋势仍在继续,国内的资产配置荒和流动性充沛的背景下, 短期A股大幅下行的风险不大,多数私募仍看好明年初的行情,认为元旦前后是布局的机会。从仓位上看,过半以上私募机构将仓位大幅降低,轻仓来应对年底股市的波动,一些私募仓位降到只有一两成到四成左右。不过,由于上周10只新股申购,大部分私募基金利用减仓后的闲置资金进行打新。
二 一周私募焦点:
公募4日前上报私募产品配资情况 机构去杠杆持续进行
多家基金管理公司证实,已于12月2日收到通知,要求进一步甄别、确认涉嫌配资的偏股型私募资管产品。通知要求,涉嫌配资私募资管产品核实确认表应于12月4日前上报,基金公司与子公司分别报送。此外,有地方证监局近日向券商下发了相关“配资式”资管清理计划,要求具有虚拟子账户、伞形子计划的两类“配资式”资管产品在年底前清理完毕。而针对由优先级固定收益,投顾做次级的资管产品则要求券商上报整顿方案,由管理人自行把握节奏。
监管层收紧私募备案申请 P2P、众筹等平台明确不予登记
11月下旬以来,中国基金业协会连续发布了系列重磅文件,以规范私募行业发展。其中,首度明确包括P2P/P2B、众筹等在内的相关平台将不予登记私募基金管理人资格;要求私募管理人内部必须建立信息披露管理制度。基金业协会将对私募基金管理人开展信息大核查,先从北京开始,逐步推向全国。
FOF基金成私募中最大黑马
岁末年尾,又到了基金产品“选美季”。在格上理财12月1日发布的8大策略阳光私募业绩榜单中,投资者一致看好的传统股票基金、套利基金、债券基金均表现不佳,反而是宏观对冲基金、FOF基金(基金中的基金)和期货基金的收益率位居前列。其中,FOF策略凭借27.07%的平均收益率分别高出相对价值策略和债券基金策略8个百分点和20个百分点,业绩前5名的FOF产品今年以来累计收益率近100%,成为阳光私募中最大的“黑马”。
期货私募11月业绩大反转 量化策略如鱼得水
在商品市场流动性不断改善的情况下,期货私募在11月实现了业绩的大反转,一扫前两月收益不佳的“阴霾”。期货资管网数据显示,11月期货私募单账户产品整体平均收益率为6.79%,近7成产品录得正收益;而10月录得正收益的产品占比仅51.74%,整体平均收益率为-1.07%。其中,以量化交易策略为主的产品有116只,占比38.80%,11月平均收益率为11.33%;主观策略为主的产品共183只,占比61.20%,11月平均收益率为3.92%。收益率方面,量化策略显现出明显的优势。
华尔街两对冲基金兵败妖股 年内亏损超20%
由于8、9月全球资本市场的剧烈震荡,不仅美国三大基准股指整体涨幅锐减,华尔街最著名的两名对冲基金经理——绿光资本创始人大卫?艾因霍恩与潘兴广场资本管理公司创始人比尔?阿克曼亦分别兵败一只妖股。今年11月,绿光资本主要基金再度亏损5.2%,年初至11月底的损幅度高达21%。直到今年8月末全球股市大跌前,潘兴广场资本的回报率都还是正值。9月全球股市继续重挫,导致该对冲基金回报转负,10月下跌7.3%。11月初的数据显示,潘兴广场资本已亏损21.2%。
险资私募频现举牌潮
12月伊始,A股再度迎来了险企的“举牌”,并且此次是阳光保险集团一次举牌三家A股上市公司。12月1日晚间,中青旅、京投银泰及承德露露三家公司先后公告,其于近日获阳光保险集团旗下阳光人寿、阳光财险增持并触及5%举牌线。以增持当日的均价粗略计算,此次阳光保险集团举牌三家上市公司共累计耗资超过10亿元。
互联网公司进军资管 私募创建公募潮
证监会网站信息显示,截至10月,共计有100家公募基金管理公司以及10家取得公募资格的资产管理机构,而提交了设立申请的新基金公司有24家。其中,东方财富于11月17日提交申请设立天天基金管理有限公司,正式迈出向公募进军的步伐。其他一些互联网金融企业也在力图向上游渗透。此前7月16日,诺德基金发布股权转让公告,宜信旗下宜信惠民投资管理有限公司收购诺德基金49%股权。
公私募提前埋伏并购重组
在资本市场创新转型的大趋势下,上市公司借并购重组实现创新升级并不少见。监管部门人士透露,今年1月至10月,上市公司参与的并购交易金额已达1.57万亿元,预计全年将超过2万亿元。在上市公司借并购重组转型升级中,机构也成为其中的重要参与者,不论是公私募机构提前埋伏重组还是机构用资本遴选项目、引导上市公司“借驴上坡”,机构在创新转型大潮中的作用不容小觑。基金业内人士认为,对于上市公司并购重组,机构可参与的层面很多,不仅是传统的二级市场,在一级市场、一级半市场,机构及其资金都大有可为,上述领域都有望成为大资管时代的重要业务。
三 上周私募业绩
上周A股总体震荡上行,但受前一周大幅下挫的拖累,阳光私募基金遭遇大面积下跌。中投在线研究中心统计,上周收益率在1%以上的私募基金产品为615只,大幅低于此前一周的超过千只;收益率在10%以上的阳光私募基金为88只,其中收益超过20%的为24只,均略低于此前一周的98只、29只。不过,上周有三只产品收益率翻倍,其中两中产品涨幅超过3倍,而此前一周仅一只产品收益率翻倍。上周排名前20位的收益率在353.12%-21.64%之间,而此前一周在264.05%-24.15%之间。
上周,收益为负的阳光私募产品跌幅也在扩大。统计显示,跌幅在1%以上的产品远超千只,而此前一周仅为391只;其中跌幅超过10%的产品为94只,此前一周为55只;但跌幅在20%以上的产品为12只,相比此前一周的35只明显减少。下跌最多的20只产品跌幅在71.37%-17.02%之间,此前一周则在99.92%-27.25%之间。
按投资类型来看,上周股票型阳光私募基金产品业绩总体有所下跌。当周收益率超过10%的股票型私募基金产品为68只,其中收益率在20%以上的产品为18只,均低于此前一周的83只、22只;不过,上周有三只股票型产品收益翻倍,收益率最高的两只产品分别增长了353.12%、351.47%,而此前一周最高为增长94.92%。
上周收益为负的股票型产品总体跌幅有所扩大。据统计,当周跌幅在4%以上的产品就超过千只,而此前一周跌幅超过1%的产品仅257只;同时,有81只产品下跌超过10%,此前一周为42只;不过,上周仅10只产品下跌在20%以上,而此前一周为26只。上周跌幅最大的20只产品下跌区间在71.37%-16.18%之间,而此前一周在99.92%-23.31%之间。
其他概念类基金来看,量化型私募基金上周业绩也表现为下滑。统计显示,上周171只产品取得正收益,其中23只产品收益率在1%以上,均大幅低于此前一周的 342只、157只;收益率最高的产品为20.28%,此前一周为18.75%。收益为负的量化私募产品为260只,而此前一周为69只;其中,下跌超过1%的产品达91只,大幅超过此前一周的9只;不过,上周跌幅最大产品下跌了13.40%,而此前一周为27.25%。
此外,FOF产品上周业绩也在下行,16只产品取得正收益,其中仅6只产品收益率在1%以上,均大幅低于此前一周的40只、16只;收益最高上涨7.17%,此前一周为5.17%。负收益产品却达到43只,相较此前一周的10只明显增长;其中跌幅在1%以上的产品达到24只,而此前一周最多下跌0.94%。
债券型阳光私募产品上周业绩出现下跌,65只产品取得正收益,其中4只产品收益率在1%以上,而此前一周为74只产品取得正收益,16只产品收益率在1%以上;上周债券类产品收益率排名前10位在4.27%-0.65%之间,此前一周在15%-1.16%之间。负收益的债券类产品却达到63只,其中23只产品下跌超过1%,而此前一周分别为44只、8只。不过,上周债券类产品最多下跌8.13%,而此前一周达到31.15%。货币市场型阳光私募产品中,当周收益率在0.07%-0.03%之间。
四 上周私募持仓变动情况:
受此前一周A股大幅下调影响,私募机构对市场态度变得谨慎,而美联储加息预期等因素下,私募机构普遍认为A股12月份或出现一轮调整。中投在线研究中心了解到,上周过半私募机构采取了将仓位大幅降低的措施,以轻仓来应对年底股市波动,一些私募仓位降到只有一两成到四成左右。不过,由于上周10只新股网上申购,而大部分私募基金由于降低了仓位,闲置资金较多,大多用来进行了打新。
此外,私募机构大多认为,在扛过12月以后,明年初仍然会迎来较好的行情。因此,上周多家私募频繁赴上市公司调研,其中传媒行业个股受到亲睐,华录百纳(300291)共有淡水泉投资、展博投资、星石投资等15家私募机构调研;时代出版(600551)也获得朱雀投资、博道投资、弘尚资产等6家私募机构调研;12月1日,千合资本、财通证券等近20家机构集体调研莱茵体育。
以下是部分私募机构上周仓位情况:
上海倍霖山投资高杉:通过估值和技术分析,判断市场进入调整期,大幅降低了仓位。
北京宝慈资产陈瑛:参与了这几天的打新。基本有资金实力的机构都会是“打满”的状态。
鸿道投资:目前持六成左右仓位,即使市场震荡上涨,也不加仓,而是提高仓位有效性。
汇利资产:抓住结构性投资机会,择机加仓,因为短期行情会由自我修复进一步演绎成自我强化。
五 下周市场展望:
下周交易提示:
证监会处罚4案中科云网等被罚
证监会12月4日宣布处罚四宗案件,其中包括1宗信息披露违法案,2宗操纵市场案,1宗内幕交易案。其中因信息披露违法被处罚的公司是中科云网。其中一起操纵案件的被操纵股票是新三板挂牌公司,被操纵公司包括华恒生物等。内幕交易案件涉及股票为重庆三峡。
军民融合向纵深发展涉多家上市公司
工信部网站12月3日披露,工信部办公厅、国防科工局综合司组织编制了《民参军技术与产品推荐目录(2015年度)》,并已于11月正式发布。根据此次公布的目录,航空工业集团、航天科技(0.00,0.000,0.00%)集团、核工业集团、船舶工业集团、电子科技集团、兵器装备集团、中科院沈阳自动化研究所等国内主要军工企业集团均在列。这些集团旗下涉及大量A股公司,未来也有望在军转民技术推广过程中获益。
私募看后市:
美联储加息预期,IPO启动短期内冻结资金,以及监管层近日频频加码清理杠杆配资,中投在线研究中心了解到,大多数阳光私募基金认为本月或出现一轮调整,但大幅下行风险不大;而由于利率下行以及资产配置荒的存在,多数私募看好2016年1月后的行情,并认为元旦前后是布局的机会。
元普投资张强:对短期行情持谨慎态度,因为目前交易量并未明显上行,二是未有迹象表明市场有增量资金进来,而且近一段时间两融余额出现了自反弹以来首度下降,意味着风险偏好有一定回落,这一波反弹是否结束还需要继续观察。
混沌投资:当前市场分歧开始加大,谨防市场再度因杠杆上升过快而埋下过高系统性风险。尽管短期走势难于精确预判,看好代表产业结构调整方向的新兴行业。
上海景林资产:应谨慎对待高估值的成长股。当前实体经济备受煎熬,经济中仅有为数不多的亮点,如电动车、机器人等,但对这些热点行业的高估值持谨慎态度。
广东瑞天投资李鹏:调整时间估计要到年底前后才会相对清晰,元旦前后整个指数可以适当逐步逢底吸纳。从空间来看,整个市场从3600点向下调整15%~20%,大概在3000点之上能逐步探明底部。预计明年1月份,改革有可能会提速,另外年报的高送转行情会有支撑和配合,因此一季度可能会迎来小幅反弹。
展博投资:看好年底前市场仍以震荡向上为主,而投资机会集中在新能源汽车、互联网+、体育和医疗养老等。
鸿道投资:A股估值泡沫重新加速,一级市场企业证券化的迫切意愿与上市公司换股收购的意愿大幅上升,IPO重启缓不济急,壳公司作为资产证券化平台的价格有不断上升的势头。
北京大君智萌投资董事长凯恩斯:新股发行的分流效应主要针对大盘股,考虑到每年一季度资金的流动性多会非常充裕,所以12月底或者明年1月初股市就有望迎来止跌反弹,而最看好的板块仍是最能体现成长股的创业板市场。
凯石投资:监管层清理杠杆配资、金融反腐、完善市场制度等措施仍在发力,短期内会对资金面和做多情绪造成影响,11月27日的大跌会令10月以来逐渐恢复的市场情绪回落,短期内观望情绪或将增大,建议投资者继续降低预期,降低仓位,注重风险控制。
广东瑞天投资李鹏:对于明年一季度行情比较乐观,预计明年1月份开始改革有可能会提速,另外年报的高送转行情会有支撑和配合,因此一季度可能会迎来小幅反弹,元旦前后是布局的好时机。
上海博道投资史伟: 在震荡调整后,后市的上涨取决于新增资金的入市。在债券收益率降低、房市低迷、“资产荒”大背景下,银行等各类机构资金以及个人投资者的资金没有更好的去处,最终还是会进入股票市场。
深圳瑞福资产温东平:市场进入12月可能会出现一些技术上的小幅度调整,但调整是为了更好地上涨,也是一些中长线投资者建仓的机会。不过12月A股存在一些不确定性风险,首先是美联储加息预期较大,其次是年底很多机构需要兑现现金。
北京峻谷投资李树伟:中国经济的基本面没变,蓝筹股低估值没有变,高技术产业、服务业高速发展的状况没有变,不具备连续下跌的条件,因此市场在经过短期下跌后有望企稳。
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