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【分享序号】2016001期
【分享时间】2016年1月11日 20：00~21：00
【分享学员】IFCEO说学习小组管理员
【分享主题】供给侧改革和互联网金融的关系
【参与学员】201600101郑同学，201600103邝同学，201600106王同学，201600108胡同学，201600109刘同学，201600111张同学，201600116李同学，201600118文同学。
【学习资料】
习近平两提“供给侧”改革背后有何深意？
人民日报权威人士：七问供给侧结构性改革
201600108胡同学提供：关于“供给侧改革” 看完这十个问题你就懂了
【分享内容】
第一、我为什么要分享这个话题，学习这个话题对大家有什么用？
因为供给侧是国家大势，也就是所谓的风口，这样我们才能顺势而为，事半功倍。
我们是做互联网金融方面工作、或者对互联网金融感兴趣的，所以，我们需要了解从我们这个行业来讲，怎么与供给侧这个国家大势结合起来，以便于我们自己或者自己的公司能跟随大势而获得发展提升。
第二、我打算怎么来分享这个话题？
从三个部分来分享
（一）什么是供给侧改革，为什么会产生，熟悉了解供给侧改革的重要性
（二）供给侧改革与互联网金融的关系
（三）我们能做点什么
第三、正式开始分享
（一）什么是供给侧改革，为什么会产生，熟悉了解供给侧改革的重要性
（1）什么时候提出的？
2015年11月10日，习近平在中央财经领导小组会议上指出，在适度扩大总需求的同时，着力加强供给侧结构性改革，着力提高供给体系质量和效率。这是供给侧改革提出的背景。
（2）到底是什么？
而所谓供给侧改革，就是用增量改革促存量调整，通过优化投资结构、产业结构开源疏流，在经济可持续高速增长的基础上实现经济可持续发展与人民生活水平不断提高。
（3）为什么会产生供给侧改革这一提法？
经济主要矛盾发生变化。“投资出口占比太大，消费占比太小”的时代正在远去，而“供给跟不上需求”正凸显经济增长的重要障碍。“供需不匹配”，是理解“供给侧改革”最基本的背景。
《21世纪商业评论》发行人吴伯凡：有效供给、优质供给不足，这是我们当前中国经济最严重的一个问题。正是基于这样一个背景，从政府到民间逐渐的达成了一种共识，我们应该增加有效供给，而不是简单用各种手段去刺激和拉动本来已经无感的需求。在这里最关键的就是价值创造，也就是创新。
人民日报：我国经济正从粗放向集约、从简单分工向复杂分工的高级形态演进，这是客观要求。要发挥我国经济巨大潜能和强大优势，必须加快转变经济发展方式，加快调整经济结构，加快培育形成新的增长动力。推进供给侧结构性改革，是问题倒逼、必经关口。推进供给侧结构性改革，主要是抓好去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板“五大重点任务”。
例如：服务业黄金时代到来。服务业是未来中国经济和社会的双重稳定器。一方面维持经济增长，另一方面提供就业岗位。第三产业每增长 1个百分点能创造约100万个就业岗位，比工业多 50万个左右。对政府保持经济增长和稳定就业的重要性不言而喻。而当下服务业发展的根本瓶颈不是需求不足，恰恰是供给不足。在教育、医疗、金融、旅游等领域，一方面国内抱怨声不断，另一方面大批消费者源源不断地到国外消费。究其缘由，这跟国内服务业供给侧的乏力有关。
（4）为什么要熟悉了解供给侧改革？
因为是国家大势，是影响未来五到十年中国整体经济发展的大趋势、大环境，了解这一趋势对于我们未来职业发展、公司发展都是非常有必要的。
（二）供给侧改革与金融的关系
中欧刘胜军：“从两个方面来理解：我们中国之所以存在这么多的无效产能，是因为我们的金融体系扭曲了我们的资源配置，我们都知道长期以来中国的金融体系有几个特点，这几个特点都加剧了资源的错误配置。第一个是我们的利率管制，利率管制扭曲了价值信号。二是国有银行，国有银行天然的喜欢为地方政府和国有企业服务，他不能很好的适应经济结构的调整与变化。
例如，目前我们存在大量的国有企业，国有企业的毛病就是借债软因素，他借债可以不还，所以他不担心借债，我们资源的错配原因就是国有企业创造了三分之一的GDP，但是占用了75%的信贷资源，这是非常惊人的数据。他用了我们75%的信贷资源只创造了三分之一的GDP，这意味着什么？相信大家都可以清楚的理解。所以我们要消除这样的产能过剩就必须要改变这种不合理、旧的金融体制或是金融的秩序，而改变这一状况，就是需要金融创新！”
Q&A：关于金融体系造成产能浪费这方面，大家觉得有哪些案例？
201600108胡同学说：
从贷款底层行业 我看到的是政府过度引导企业扩大产能 国有体制的银行又不断的以低利率的诱饵 放贷 实际企业拿到的并不是低利率 并且企业拿到了大量的钱 都把当成是企业的流动资金了 提高产能 产能过剩后 银行一看企业还款能力出现不足的风险 大量的抽贷 之后企业不断的从民间筹集资金高利率 之后就是不断拆东墙补西墙。企业还不起 让企业不要怕 找担保公司 过桥 银行的人从中获利，坏账多了 就一脚踢开，之后小额贷款公司 P2p 这种高利贷 再去剥削这些已经被银行折腾的半死不活的企业。过桥一天在千三到千八之间 。不包括 还有中介人 三个左右的点位了。
经济下行不可怕 大不了缩减规模 压低利润点 可怕的是政府还不断的从自身某些个人利益观支配下错误引导（三四线城市尤重 ）基本上企业都走上了 天天求人（政府 银行 典当行） 再加上所谓的p2p 。。。。。。。。。。现在哪个P2p公司 不是2分以上等额本息 注意 等额本息 ！！ 这能做小本生意？
201600101郑同学说：
某地区大把国有不良在等借金融转型并购重组，过桥现在是银行帮着过，不是银行帮过的，几乎是有进无回。
201600118文同学说：
我觉得之前钢贸行业就是很明显的例子，钢贸行业就是很明显的产能过剩呀 从2008年开始政府刺激经济 钢贸行业账面利润一路上涨吸引银行放款 然后拿到资金就开始多方投资 接着为了要更多的银行资金 继续扩大生产 因为当时长三角地区好多做钢贸的库存抵押。所以当市场钢价下行时自然钢贸行业就会暴露资金链问题 因为很多贷款资金并不像最开始说的是投入产品研发等 有的投了其他不熟悉的行业 有的直接花了，在上行周期没问题 但一旦进入下行周期 资金链的问题就会暴露很快。
对于普惠金融我觉得 关键其实还是在于用途 如果是投入生意 就算是小本生意 他的确是可以支撑2分以内的利息 当然这里必须不是全息2分哈！如果他的贷款是其他投向的 那肯定不说普惠金融 因为他从源头上就已经偏离了普惠金融的思想。
除了P2P还有银行 其实也在做 这也是供给侧改革倒推金融改革的一种表现吧～只不过市场不是一刀切的 就看如何细分市场。
201600118刘同学说：
我们公司（聚雪球）在试点，做的两单农村的在年化14以内，（你们公司的资金成本多高？）8到12，（关键是在于能低成本的拿到资金，另外就是运营成本也要低）（你再加上运营成本 年化14 不亏死啊 ）（有政府补助，这是做农业金融的一大好处，政策上的扶持，宁夏那边我知道就有政府补贴资金）办公室没租金，装修也是政府出钱，有的公司会有好几种产品。不一定每种产品都是为了盈利的。
所以供给侧改革与金融的关系就是：金融体系低效使得中国存在非常多无效或低效产能，因此供给侧改革很重要的一方面就是要进行金融创新，从而改变不合理、旧的金融体制，增加金融方面的有效供给，从而推动整体供给侧的改革。
这个逻辑，就是供给侧改革和金融的核心关系逻辑：金融体系低效——>产能无效、低效——>供给侧改革——>金融体系改革——>供给侧改革
而谈到金融创新，当前最大的金融创新就是互联网金融，而且从目前来看“说互联网金融已经非常成功的倒逼我们金融改革，金融体系已经发生非常深刻的变化，这与互联网金融是分不开的”。另外互联网金融推动了我们金融混业趋势的变化，这个也是今天我们中国正在经历的一项非常重要的革命，也是在促进金融体系更加有效的供给金融服务。
但，互联网金融并不能直接的产生最够大的作用，用克强总理的话来说是“让互联网金融倒逼我们的金融改革”，互联网金融是用来倒逼整个金融改革的，利率市场化、人民币国际化、多层次资本市场等，所以供给侧改革与互联网金融的关系是，互联网金融的健康发展有利于金融体系的整体改革，进而推动供给侧改革的发展。而国家供给侧改革的发展要求必然需要作为金融创新重要部分的互联网金融健康发展，这也确实给互联网金融一发展的国家逻辑。
（三）了解了供给侧改革与互联网金融的关系之后，我们能做点什么？
（1）相信互联网金融未来发展前景依然很好，最起码从国家政策的逻辑来看还是要鼓励发展的，只不过不要因为发展互联网金融而导致整个金融出现风险，那肯定会被限制的
（2）紧跟供给侧改革后续发展方向，未来能产出较好产品/服务供给的行业将获得较好的发展，所以整个行业的资本回报率将比较好、坏账率相对较低，资产端方向可以做布局。
— 完 —
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