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博时转债增强债券A:固收权益 战术配置

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  报告摘要:

  通过自上而下的分析对固定收益类资产和权益类资产进行配置,并充分利用可转换债券兼具权益类证券与固定收益类证券的特性,实施对大类资产的配置,在控制风险并保持良好流动性的基础上,追求超越业绩比较基准的超额收益。

  基金经理

  邓欣雨,2008-至今博时基金/历任固定收益研究员、基金经理助理。现任博时转债增强债券基金兼博时双债增强债券基金的基金经理

  管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

  展望2016年1季度,认为经济基本面下行压力仍存,企业盈利情况仍不乐观,维持低利率环境显得较为重要,考虑到美国加息的开启,从预期看人民币汇率仍有贬值压力,这对国内资产有一定的负面压力,不过从政府的管控能力看,特别是经历2015年8月份后的情况看,预期汇率会相对平稳,不必因汇率而产生恐慌。从前期债市走势情况看,当前市场的资金配置压力仍在,映衬市场仍缺乏合适的低风险较高回报的资产,一季度债券利率可能将维持低位,这也一定程度上有利于股市,特别是基本面好且估值不高的公司。整体来看,1季度股市有一定期待,但存量可转债估值仍不低,前期稀缺性逻辑也不再成立,价值有所缺乏,接下来需要从新上市个券和调整合适后的存量个券中寻找机会。

  一、基金管理人

  图1:基金经理人变动一览

  

  数据来源:东方财富Choice数据、天天基金研究中心

  图2:现任经理人历任基金一览

  

  数据来源:东方财富Choice数据、天天基金研究中心

  二、基金产品介绍

  博时转债增强债券A(050019)为债券型基金,属于证券投资基金中较低风险的基金品种,其风险收益预期高于货币市场基金,低于混合型基金和股票型基金。

  图3: 基金单位净值走势

  

  数据来源:东方财富Choice数据、天天基金研究中心

  图4:累计收益率与两大指数对比

  

  数据来源:东方财富Choice数据、天天基金研究中心

  图5:同类基金排名

  

  数据来源:东方财富Choice数据、天天基金研究中心

  图6:阶段涨幅明细

  

  数据来源:东方财富Choice数据、天天基金研究中心

  图7:债券持仓明细

  2015年4季度债券持仓明细

  债券代码 债券名称 占净值比例 持仓市值(万元)

  126018 08江铜债 41.35% 15,199.96

  132001 14宝钢EB 27.44% 10,089.27

  113008 电气转债 19.49% 7,165.04

  11517012 15华电SCP012 8.19% 3,009.30

  128009 歌尔转债 5.02% 1,847.04

  110030 格力转债 2.43% 894.25

  2015年3季度债券持仓明细

  债券代码 债券名称 占净值比例 持仓市值(万元)

  126018 08江铜债 51.36% 17,595.61

  132001 14宝钢EB 18.97% 6,499.39

  113008 电气转债 18.01% 6,169.95

  11599195 15凤传媒SCP002 8.82% 3,022.20

  11517012 15华电SCP012 8.75% 2,997.60

  2015年2季度债券持仓明细

  债券代码 债券名称 占净值比例 持仓市值(万元)

  126018 08江铜债 26.89% 13,658.77

  126019 09长虹债 16.20% 8,228.06

  113008 电气转债 12.49% 6,344.55

  132001 14宝钢EB 12.18% 6,187.20

  41455033 14汉城投CP002 9.95% 5,052.50

  113501 洛钼转债 7.66% 3,888.70

  2015年1季度债券持仓明细

  债券代码 债券名称 占净值比例 持仓市值(万元)

  110023 民生转债 39.22% 51,406.93

  110029 浙能转债 23.42% 30,692.84

  113008 电气转债 21.52% 28,208.54

  113501 洛钼转债 10.96% 14,359.02

  126018 08江铜债 8.85% 11,604.02

  110028 冠城转债 0.47% 614.78

  113007 吉视转债 0.04% 47.54

  数据来源:东方财富Choice数据、天天基金研究中心

  截至2015-12-31,博时转债增强债券A 净资产规模3.68亿元,比上一期(2015-09-30)增加了7.31%,股票配置占比上期增加0.24%

  图8: 资产配置

  

  数据来源:东方财富Choice数据、天天基金研究中心

  截至2015-12-31,博时转债增强债券A,期末净资产1.60亿元,比上期增加7.27%

  图9: 净资产规模变动

  

  数据来源:东方财富Choice数据、天天基金研究中心

  截至2015-06-30,博时转债增强债券A 的基金机构持有0.01亿份,占总份额的0.54%,个人投资者持有1.13亿份,占总份额的99.46%

  图10: 持有人结构

  

  数据来源:东方财富Choice数据、天天基金研究中心

mt.sohu.com true 搜狐媒体平台 https://mt.sohu.com/20160214/n437311861.shtml report 4045 报告摘要:通过自上而下的分析对固定收益类资产和权益类资产进行配置,并充分利用可转换债券兼具权益类证券与固定收益类证券的特性,实施对大类资产的配置,在控制风险并保
最后修改于2016-02-14 10:06:02 阅读(0) 举报
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