九鼎投资120亿定增恐夭折323亿元浮盈悬了？

　　在监管层暂停PE机构和类金融企业挂牌的背景下，再加上证监会接近3000字的再融资反馈意见，九鼎投资浮盈能否落袋为安变得扑朔迷离。

　　九鼎集团是新三板PE巨头，也是唯一一家市值过千亿的新三板企业。通过去年的定增资本运作，转眼间获得超过300亿元的盈利。但在监管层暂停PE机构和类金融企业挂牌的背景下，再加上证监会接近3000字的再融资反馈意见，其浮盈能否落袋为安变得扑朔迷离。

　　120亿定增受到质疑

　　九鼎投资这个新年恐怕有点坐立难安。

　　春节前夕，证监会公布了对18家上市公司的再融资反馈意见，九鼎投资(600053.SH，原名“中江地产（600053）”)120亿元定向增发案及过往资本运作遭受质疑。证监会公布了让九鼎投资详细说明其上市交易安排是否存在规避监管的情形，并请保荐机构核查同创九鼎及拉萨昆吾认购九鼎投资非公开发行股票的资金来源等共计七条意见。

　　在监管层防止资金“脱实向虚”、加大金融监管力度的当下，业内人士对九鼎投资顺利完成本轮定增的态度并不乐观。九鼎投资2月3日公告表示，公司申请的定增事项能否获得证监会核准及获得相关批准的时间，均存在较大不确定性。从本月1日起30日内，公司挂牌新三板的推荐机构西部证券（002673）和九州证券需要对证监会的反馈意见做出书面说明和解释。

　　九鼎投资是如何“惹怒”证监会的呢？这要从新三板巨头九鼎集团的资本运作开始讲起。作为新三板唯一一家千亿企业，九鼎集团去年在新三板发起数次定增，其中8月底完成了100亿元的定增，仅两个月后又公布新一轮百亿定增。据挖贝新三板研究院公布的数据，5100多家新三板企业去年全年的整体融资额才1213亿元。

　　同时，九鼎集团开始在主板市场谋求借壳上市。去年5月份，九鼎投资花费41.49亿元收购了中江集团100%的股权，从而间接持有A股上市公司中江地产72.37%的股份。“中江地产”已于去年底更名为“九鼎投资”。借壳上市之后，九鼎集团将旗下私募股权投资业务昆吾九鼎注入上市公司。11月份复牌之后，中江地产一口气创下了14个涨停板的惊人走势，股价从13.14元涨至49.92元，九鼎投资账面浮盈超过100亿元。

　　也是在去年11月份，中江地产发布定增预案，向同创九鼎、拉萨昆吾(九鼎投资全资子公司)和中江定增1号募集120亿元资金用于基金份额出资和“小巨人”计划两个项目，其中前两者以每股10元合计认购11.56亿股。发行完成后九鼎投资合计持有中江地产90%的股份。但该轮定增还需获得证监会的同意。

　　之前证监会针对九鼎投资此次定增的反馈意见则充满了质疑。证监会一针见血地指出了，先用现金收购大股东资产，然后又进行定向增发，而不是通过定向增发购买资产的方式，是不是九鼎投资在逃避监管？

　　PE机构融资成严查对象

　　其实，去年以来，PE机构被视为新三板“抽血者”的声音不绝于耳，近期监管层接连叫停PE机构和类金融机构挂牌新三板，释放出严格整顿新三板的信号，已经登陆新三板的PE机构更在严格核查之列。

　　在接受采访的不少业内人士看来，九鼎投资在A股120亿增发的事情“基本上悬了”。新三板分析师鲁飞龙表示，九鼎投资本轮定增是否夭折还不好判断，但是PE机构的资本运作已经受到监管层的关注是肯定的。

　　2月2日晚间，九鼎投资公告了《证监会审查反馈意见通知书》并提示了包括审批风险、收入波动风险在内的五个风险，其中审批风险为首要风险，公告指出：公司申请定增120亿元的事项能否获得证监会核准及获得相关批准的时间，均存在较大不确定性。值得一提的是，若定增成功，以春节前九鼎投资收盘价37.98元计算，参与定增的同创九鼎及其子公司拉萨昆吾将获得超过323亿元的浮盈。

　　之前2月1日，九鼎集团公布了2015年年报，公司2015年营业收入为25.26亿，相比2014年增长266.93%；归属于挂牌公司股东的净利润为5.8亿，相比2014年增长66.47%。九鼎集团称，营业收入的增长主要原因是2015年公司业务种类增加，新增合并子公司收入，合并范围的变化导致收入有所增加，且公司私募股权业务也较上年有所增长。

　　九鼎投资120亿元定增计划能否得到证监会的同意，300多亿元的盈利能否落袋为安？还需静等证监会态度。

　　责任编辑：lw