《真知灼见－温灼培》铁矿石价回升，利好澳元汇价

　　《真知灼见》中国大连６４％含铁量的现货月期货价格经历了去年１２月的低潮期，低见每

　　吨３７美元后，到今年１月也约只于４１美元徘徊。但踏入２月份竟节节上升，最新报

　　５０．５０美元，从低位累积升幅达３６％。澳洲出口中，两成属铁矿石，所以可想像铁矿石价

　　格变化对澳洲经济可有著举足轻重的影响。正由于１２月铁矿石价格低见３７美元，而就是１月

　　份平均铁矿石价格也只有４１．１７美元；这解释了为何澳洲的就业市场于１２月及１月份突然

　　转差的主因。如果铁矿石价格持续低迷拖累澳洲经济，就不能排除澳央行会于今年中要把其２厘

　　息向下调；但现在铁矿石价格回升，澳洲减息机会就大大降低，加上美国今年加息机会渺茫，澳

　　洲的２厘息便变得更吸引，这对稳定澳元汇价可带来极大帮助。但现在大前提是为何铁矿石价格

　　突然回升？其升势能否维持？

　　＊中国对钢材需求增加＊

　　以布鲁塞尔为基地的世界钢材组织（Ｗｏｒｌｄ Ｓｔｅｅｌ Ａｓｓｏｉｃａｔｉｏｎ）

　　经搜集全球６６个主要钢材生产国的数字后指出，全球１月份钢材生产为１．２８亿吨，按年跌

　　７．１％；当中，最主要减幅是来自中国。中国１月份钢材生产为６３２０万吨，按年减少

　　７．８％。中国１月份钢材生产虽减少，但最近发生的事情正有助中国再次加大钢材生产。首先

　　，中国汽车工业协会指，中国１月份汽车销售达２５０万辆，按月按年分别大升１０．２３％及

　　７．７２％。另外，中央亦推出一系列措施刺激国内房地产市场及推动基建，包括降低置业首期

　　比率及放宽二套房的限制等，这均有利刺激国内的钢材需求。而踏入农历年后，中国亦显著入口

　　铁矿石以加大存仓。

　　＊澳元波幅范围７０－７３．５美仙＊

　　在供应因素方面，全球最大铁矿石生产商，巴西的淡水河谷（Ｖａｌｅ）近日爆发了工潮。

　　原因主要是资方停发了２０１５年的花红。据了解，当地工人已复工但仍与资方就事件作出谈判

　　。淡水河谷的发言人指，自１９９７年巴西政府把公司私有化后，公司每年均有发放花红给员工

　　。虽然这非规定性，但员工已习以为常；所以，当今年未能发放花红便引来工潮。明天（２５日

　　），淡水河谷将公布２０１５年全年业绩，市场相信很大机会将呈现亏损。当全球最大铁矿石开

　　采商也亏损，料更多规模较细的铁矿石商更可能正面对倒闭，这对支持铁矿石价格亦可带来帮助

　　。因应铁矿石价格已重上５０美元。笔者同时把澳元汇价波幅范围向上调至７０－７３．５０美

　　仙。《恒生投资服务有限公司首席分析员 温灼培》

　　（笔者电邮：ｅｎｒｏｌｌ＠ｈａｎｇｓｅｎｇ．ｃｏｍ）

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