日本人真疯狂！狂买国家发行的负利率国债！

　　本周二，日本政府以-0.024%的平均收益率发售2.2万亿日元（约合200亿美元）的10年期国债。简单理解，就是拿1万块日元买日本国债，放个10年，不但不能拿到利息，还得交出2块4的日元来付利息。但，这份看似赔钱的国债，居然达到了3.2倍的认购量。也就是说，有非常多的投资者有意向购买这份长达10年的日本国债，认购数量还超过了发行量的3倍。

　　是不是听着太不可思议？但实际上这事已经不是第一次发生了。除了日本，已经有很多国家发行过负利率的债券。另外一个比较有名的国家就是瑞士。在2015年4月，瑞士发行了10年期的负利率国债，当时发行的负利率国债金额总计2.325亿瑞郎，以116%的价格发行，也就是购买票面价值100的瑞士国债，需要支付116元，投资回报率-0.055%。但瑞士的这次国券发行，也是轻松获得了投资者的踊跃认购。投资者既包括投资机构、也包括个人。

　　都说无利不起早，对于投资者而言，为什么要 “赔钱”买这些负利率国债呢？

　　其实，买负利率国债未必就是赔钱。虽然我们现在的国债还是正收益的，但随着未来利率的走低，也有可能会遇到国债负利率这件事。所以，让挖财君先带着大家学习下，这些投资者是怎么通过负利率国债获利的。

　　我们可以先把投资者适当分类：

　　▍第一类，是央行、保险公司、养老基金和银行这些机构投资者。

　　对于这些机构而言，不管国债的投资回报高低，都必须要持有一定比例国债。但这些机构现在买入并不意味着会一直持有10年，在到期前，负率国债也会有获利转手的机会。

　　▍第二类，是那些认为尽管收益率为负但仍可能赚到钱的投资者，这些投资者有可能是境外的也有可能是境内的。

　　打个比方，瑞士的国债是以瑞郎计价的。如果外国投资者认为瑞郎会升值，那么他们就很乐意持有瑞士国债，因为外汇兑换的收益足可以完全抵消国债的负收益。

　　而对于瑞士的国内投资者，如果他们预计通货紧缩将长期持续，那么也会愿意持有政府的负收益率债券。我们说的国债负利率，是指名义负利率，但这个负利率并不直接等于真实收益，实际利率还取决于物价指数。物价指数一般可以参考通胀率，2015年瑞士年通胀率就低于-1%，而发行的瑞士国债利率是-0.055%。虽然货币的名义价值减少了，但实际购买力却增强了。所以，从实际的购买力上来说，投资瑞士的国债，并不亏。也就是，为什么国债负利率了，还有这么多人买。另外，瑞士银行目前的活期存款利率是负0.75%，这么算算，果然是买国债比较划算。

　　▍第三类，是两害相权取其轻的投资者。

　　持有其他资产损失可能更大，还不如选择损失小的国债。欧洲股市相比一年前下跌了近20%，大宗商品价格暴跌，公司债违约率也在不断上升。要是把钱存在丹麦、日本和瑞典央行的银行，其回报率也是负的。所以，相比去承受这些经济市场的风险，还不如买政府债券来的更靠谱。

　　所以，正利率并不代表就赚了，而负利率也未必就是亏了。这投资理财，真这是一门技术活呐！