本周300亿元逆回购操作实行

　　据市场人士透露，央行7日上午将开展300亿元逆回购操作，因今日有2300亿元逆回购等到期，实际将净回笼资金2000亿元，延续了降准后逆回购较低的操作力度。本周，逆回购到期量下降至3200亿元，至此，春节后逆回购到期“洪峰”基本过去，对流动性面临的扰动将减弱，但鉴于降准释放流动性基本上只能弥补外汇占款的减少，因此流动性继续改善的程度有限，货币市场利率仍将保持低位运行但下行空间不大。

　　上周共有1.16万亿元逆回购到期，是春节后逆回购到期量最高的一周，央行实施降准，释放长效低廉资金约6000亿元，资金面恢复相对宽松局面，央行同时调低了逆回购操作力度，上周有两日逆回购操作暂停，全周共实施逆回购操作3200亿元，通过公开市场操作净回笼8400亿元，创下近三年央行公开市场操作单周回笼规模新高。市场分析指出，降准后公开市场暂停操作或者低量对冲，致使上周净回笼创新高，再次印证了降准对冲逆回购到期资金的意图明显。

　　据统计，本周到期逆回购将减至3200亿元，这也是春节期间进行的逆回购集中到期的最后一周。随着逆回购到期高峰退去，短期流动性面临的不利因素将减少，但鉴于近期逆回购到期在很大程度上削弱了降准对流动性的刺激，且从中长期来看，降准释放的流动性基本上只能弥补外汇占款的减少，银行体系资金总量并无明显增加，且后续仍然面临季末扰动及资产配置消耗，预计近期市场流动性继续改善程度有限，短期内货币市场环境在延续平稳的同时，仍相对缺乏亮点。