)原油底部强劲反弹，加上美指走软，基金属成本整体上有通胀迹象。中国央行降准后，市场整体风险偏好显著提升。
策略建议：基金属走势强弱稍分化。沪铜38500上方多头减仓、37000上方逢低趋势做多以及沪锌14300上方短线做空对冲，沪镍73000上方多头减仓、71000上方逢低趋势做多以及沪铝11300上方短线做空对冲。
进口铜精矿TC趋势下降，全球显性库存位于低位，伦铜站稳4800上方后我们倾向于完成阶段性去产量，上涨趋势形成。沪铜进口套利窗口已持续收窄，沪铜有效突破37000后或形成上涨趋势，但短期38500上方或不适宜追涨。
伦铝现货升水昨大幅回落，加上近期注册仓单持续增加，库存有逆转下降趋势的迹象，伦价可能面临回调。氧化铝持续补涨后，对之前扭曲的价格已修正，但产业复产、去库存压力尚存，总体上相比铝价还处于弱势。而沪铝尾部产能还有投产压力，成本通缩还处于低位反弹振荡期，短期主力冲破11500，我们倾向于偏空对待作为做空对冲标的。
伦锌现货升水转回贴水且走阔，伦价1800上方空间或很有限。沪锌社会库存持续增加到近两年最高位以上，沪锌主力14500附近回调压力加大，我们倾向于偏空对待作为做空对冲标的。
全球镍矿产量已削减至预期平衡以下，伦镍现货贴水近期收窄趋势明朗，而高库存虽产生压力但还没有持续流出冲击现货市场的迹象，伦镍站稳8800上方后趋势可能逆转为上涨。沪镍进口套利空间显著收窄，主力有效突破71000后或形成上涨趋势，但镍矿价还未有反弹迹象，短期73000上方或不适宜追涨。
(责任编辑：DF159)
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