汇丰银行：现金为王！

　　~3月7日讯——近期的一波反弹行情似乎给了股民一丝希望，许多散户跃跃欲试。但汇丰银行却给这股热情泼了冷水。

　　早先报道，全球资产配置主管Fredrik Nerbrand领导的团队在周四（3月3日）表示：“现金为王，虽然市场已经在1月份的抛售后企稳，但我们发现增加股权风险的理由有限。我们宁愿多配置高收益债券和新兴市场债券，因为这里的风险溢价更吸引人。”

　　对于目前的谨慎，汇丰认为主要出于两大方面原因：

　　企业营收放缓

　　而对于过去几个月里企业利润出现的衰退，汇丰并不认为利润衰退将会快结束。在没有迹象表明企业利润好转的情况下，最好不要看多股票。汇丰认为：“除非企业营收开始增长，否则像股票这类经济敏感型资产的上行空间是非常有限的。”

　　市场估值仍然偏高

　　虽然股票估值在低迷时期肯定会变得更有吸引力，但汇丰银行（HSBC）指出，现在仍然很难在市场上捡到便宜货。汇丰团队怀疑估值因素未来将会是怎样:“当前资金撤退并不壮观。也没有迹象表明估值是抛售的原因或者市场应在目前这个点位企稳。”

　　汇丰同时更新了资产配置模型，在6个月技术型资产组合里，汇丰将现金持仓增加了11个百分点至17％，而减少了德债和瑞典主权债券。在汇丰看来，这两者的收益率已经很低，未来收益空间有限。同时，汇丰正在截短亏损在中国股市的持仓，其表示在中国股市上持有的股票“表现不符合预期”。

　　汇丰全球资产配置团队认为，目前经济仍然在继续下行，将对企业营收和整体投资者情绪会产生更多风险。而全球经济增长放缓也会增加出现政治风险的可能性，因此预期欠发达国家债券和股市之间的联系会变得更加紧密，市场对主权债务积压的担忧会上升。

　　包括花旗集团（Citigroup Inc.）在内的其他华尔街公司都赞同汇丰的观点，花旗集团（Citigroup Inc.）表示，全球经济衰退的可能性继续增加。同时，摩根大通（JPMorgan Chase &； Co.）的分析师建议投资者利用最近的反弹卖出股票。他们还认为经济增长和企业盈利将继续恶化，并且还有迫在眉睫的经济衰退的风险。

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