招商证券：CPI增速超预期 货币政策工具选择或受影响

　　招商证券认为，2月CPI同比增速大幅上涨至2.3%，超市场预期，创2014年7月以来新高，一是天气因素继续限制食品供给，二是春节因素大幅提高消费需求，供给短暂失衡导致食品和非食品价格均有所上涨；

　　CPI食品价格同比增长7.3%，环比上涨6.7%，其中鲜菜价格受雨雪天气影响环比大幅上涨29.9%，春节效应带动猪肉、鲜果、水产品价格均环比上涨，供给和需求两方面因素带动食品价格环比大幅上涨；

　　CPI非食品价格同比增长1.0%，环比增长0.3%，在春节效应带动下，旅游类价格在需求带动下环比大幅上涨，交通工具维修、家庭服务等服务类价格则受益于人工短缺，非食品价格整体表现反映出消费需求仍然稳健；

　　PPI同比下滑4.9%，降幅收窄0.4个百分点，连续两个月回升，主要受益于有色和黑色金属价格环比上涨，以及石油、煤炭、化学原料价格降幅收窄，关注上游工业品价格持续回升对PPI走势的带动作用；

　　供给和需求双重影响下，CPI增速超预期，PPI连续回升，价格因素将进一步增加利率上行压力，货币政策工具的选择也将受到影响，继续维持谨慎，建议控制久期。（招商证券）