震荡行情防御板块受青睐 消费业迎来食品饮料大年

　　4月13日A股冲击3100点大关未果后，市场受多空因素交织影响，重启震荡调整模式。在此背景下，市场风险偏好迅速下降，防御成为投资者的首要需求，大量资金涌入农林牧渔、食品饮料等防御性板块寻求避险。

　　机构表示，如市场仍保持震荡整理态势，那么低估值的防御板块必将是中长线资金的避险场所之一。这是因为消费板块估值较低，如白酒行业的基本面经过几年的调整出现了积极地变化，重新回到业绩稳定增长的轨道，从而提升估值。同时，国务院常务会议对消费品行业发展放出积极信号叠加CPI持续温和上涨等利好消息，则预示着未来食品饮料行业或将有不错的表现。

　　“今年是食品饮料大年，判断基于两个方面：一方面业绩兑现能力是2014年以来最好，另一方面是通胀抬头对食品饮料板块的正面影响。”安信证券食品饮料行业研究员苏铖在报告中指出，低关注度、低预期、低持仓以及业绩兑现能力强的食品饮料板块，在新的宏观经济背景下具有突出的稳健投资价值。

　　作为买方机构投资者，广发基金同样看好受业绩驱动的消费板块所蕴含的投资机会。“今年以来市场遭遇了深幅震荡行情，投资者风险偏好短期难以提升，对以食品饮料为代表的消费板块有着较强的防御性配置需求。”广发主要消费联接（001458）基金经理陆志明表示，受市场风险偏好下降、通胀担忧等因素影响，市场较为偏好低估值、成长稳健、现金流优秀的标的，而食品饮料等消费类行业近期的突出表现使其有望成为震荡市的抗跌品种。

　　“预计未来在没有重大利空的情况下，市场将维持震荡格局。在此背景下，食品饮料等具备估值优势的消费类行业将持续体现其防御性优势，受到资金的追捧。”陆志明认为。据了解，消费类行业可以分为饮料制造、食品加工、医药商业、电子产品加工等多个细分行业，受益于消费升级政策，白酒和饮料制造行业中牛股频出。而广发主要消费联接所间接追踪的，正是涵盖沪深两市中优秀的主要消费行业上市公司的中证全指主要消费指数。

　　资料显示，截至2016年3月31日，中证全指消费指数共有141只成分股，权重分布均匀，指数成份股总市值为23606.66亿元。成份股主要集中在饮料制造、食品加工、医药商业、农产品(13.100， -0.40， -2.96%)加工等行业，其中食品饮料权重为31.9%。

　　从历史表现看，中证全指主要消费指数以稳健的长期业绩证明了消费类行业的成长潜力。根据Wind数据统计， 2005年至2015年这11个完整年度中，中证主要消费有8个年度收益率高于沪深300(3086.025， -9.28， -0.30%)、中证500等核心宽基指数。截至2016年3月31日，中证主要消费涨幅高达700.88%，大幅超出同期沪深300和上证综指220.53%、135.84%的涨幅，展现出其穿越牛熊周期的持续成长性和极强的防御性。