万科A复牌,是如何影响基金净值的?

　　来源：基民甲（微信号：fundmanjia）

　　作者：基民甲

　　万科A复牌第一日妥妥地跌停。

　　今日万科A成交量9382万元。据龙虎榜数据，今日万科A，买入最大前5名合计937.44万元，卖出前5名合计卖出6904.45万元。

　　这些卖出万科A的机构，很有可能就是基金公司在抛售。

　　持有万科A的基金一般改用指数收益法来估算万科A。从去年12月21日停牌，截止7月1日，中基协(AMAC)地产指数累计跌幅为25.37%；万科A目前股价约为24.43元，按指数收益法估值约为18.23元左右，大约2.5个跌停。

　　以下是根据一季报，持有万科A占基金资产比超过10%的基金今日表现：

　　总的来说，万科A复牌后前三日表现都值得基友关注。至于具体是如何影响基金净值的，可以从以下几个方面看：

　　1、如果已经进行估值调整的基金今天“胜利大逃亡”，成功卖掉手上的万科A，相当于还赚了1.5个涨停。因为需要补回多调整的那部分净值。

　　2、未调整估值的 ETF 基金净值有下跌风险。

　　持有万科A的基金一般改用指数收益法来估算万科A，但部分基金公司会指出ETF基金除外。

　　比如华安基金早在1月就公告称，“自 2016 年 1 月 7 日起对旗下基金（ ETF 基金除外）所持有的万科A（股票代码： 000002）采用‘指数收益法’予以估值。”由此可见，一季度末持有万科A占基金资产比超过20%的华安中证细分地产ETF并没有按指数收益法进行估值，万科 A 复牌跌停将拖累该ETF 净值。事实上，在今日基金净值普涨的情况下，华安中证细分地产ETF净值跌去 1.31%。

　　与此类似的还有工银瑞信深圳红利 ETF、建信深圳基本面 ETF，今日净值为负，嘉实深证基本面 120ETF、博时深证基本面 200ETF、交银深证 300 价值ETF三只产品净值涨幅明显不如国泰、鹏华的那两只地产分级基金。

　　3、如果明天开板，分级基金有套利机会。

　　如果明天开板，已经进行估值调整的基金仍是赚的。经验丰富的老司机可以关注分级基金，进行折价套利：明天开板买入对应分级 A、分级 B，合并， T+1 赎回，首选的标的为国泰国证房地产（160218）、 鹏华中证8001地产（60628）。对应的分级B也可关注。

　　4、若复牌之后，跌停板等于3个，对已进行估值调整的基金净值影响不大。

　　5、当跌停板个数大于3个时，对所有重仓万科A的基金净值都有较大的负面影响。影响最大的自然是带杠杆的分级B，尤其是国泰房地产B（ 150118）、鹏华地产 B（ 150193），基友们需要考虑是否卖出。

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