星石投资:同期收益率居百亿级私募第一

　　股灾令无数私募和公募基金竞折腰。但也有如星石投资这样的少数派，在恶劣的投资环境中走出一条属于自己的高收益比和强上涨率之路。

　　前瞻判断市场

　　获取较高收益

　　Wind数据显示，自2014年10月31日至2016年5月31日，以百亿私募基金的1期产品作比较，星石投资收益超过60%，收益和收益风险比在百亿以上规模私募中排名第一。

　　“我们在2014年底抓住了非银金融为代表的周期股机会，2015年上半年抓住了成长股的投资机会，2015年9月后抓住了大消费的机构性机会”，星石投资总经理杨玲表示。

　　2015年9月，星石投资在市场底部换仓，仓位逐渐调整至消费为主，在市场反复震荡中取得了超过30%的收益。

　　研究中长期驱动因素

　　追求确定性机会

　　“自星石成立，我们就确定了注重中长期趋势的投资风格。通过研究类别层面、行业层面、公司层面的中长期驱动因素，协同向上的原则，寻找确定性强的投资机会,”杨玲介绍。

　　星石投资对中长期趋势判断精准，投资标的上涨概率强。以成立最久的星石1期为例，任意持有18个月上涨概率超过90%，平均收益达到23.23%，远远高于指数和行业平均。

　　“2015年12月中下旬，我们逐步将组合中的成长型消费切换至价值型消费，以白酒、医药生物等行业较多，白酒也成为今年来较少实现正收益的行业之一”，杨玲补充。

　　中长期市场风格

　　已转为价值投资

　　星石投资认为，市场风格已由“成长”转向“价值”，转变源于两大变量：一是受经济下滑影响较大的行业和公司的业绩出现了拐点，未来业绩增速有望稳定增长；二是目前成长股估值已偏高，但价值股估值偏低，剔除银行股沪深300的PE （TTM）只有20倍左右，形成了估值洼地。

　　“星石自成立以来深深根植于A股市场，目前建立了业内规模庞大的投研团队，投研人员已逾40人，成立9年一直专注于管理一个策略，目前10名基金经理共同管理同一策略，我们相信专注铸就卓越”，杨玲信心满满。