上半年149只集合信托提前结束同比增58.39％融资成本下降拉低信托产品收益率

　　上半年149只集合信托提前结束同比增58.39%

　　融资成本下降拉低信托产品收益率信托产品提前结束加剧了“资产荒”

　　融资成本下降拉低信托产品收益率

　　信托产品提前结束加剧了“资产荒”

　　■本报记者 李亦欣

　　信托产品提前结束的情况在今年上半年仍在加剧。《证券日报》记者根据Wind数据统计，截止到6月30日，今年以来已有149只信托计划明确公告“提前结束”、“提前终止”、“提前清算”或者“提前兑付”，与去年同期相比增加58.39%。

　　其中，一季度提前结束的信托计划有94只，二季度提前结束的有55只。而提前结束的信托计划主要分布在基础产业领域、金融领域和房地产领域。用益信托研究员帅国让对《证券日报》记者表示，不同类型信托项目提前结束的原因不一，“房地产项目目前看来是融资方为了获得成本更低的渠道，或是信托公司基于对风险的担忧，从而提前结束项目；而金融产品类提前结束的话一般是担心风险。”

　　149只信托计划

　　上半年提前结束

　　《证券日报》记者根据Wind数据不完全统计，截止到6月30日，今年上半年共有149只信托计划明确公告“提前结束”、“提前终止”、“提前清算”或者“提前兑付”。而去年同期，有明确上述公告类型的信托计划只有62只，同比增加达58.39%。

　　其中，数据显示今年一季度提前结束的信托计划就有94只，平均每个月有30只产品提前结束；二季度有55只信托计划提前结束。

　　记者浏览公告发现，基础产业类、金融类和房地产类信托提前结束的较多。

　　格上理财研究员樊迪表示，基础产业类和房地产类提前结束的原因几乎都是因为融资方提前还款。当然还款的动机有三种情况，一种是融资方目前现金流充足，通过提前还款降低融资成本，另外一种，融资方也可能发行更低利率的债来替代之前高利率债，也达到降低融资成本的效果。当然，第三种还款的原因可能是因为融资方在经营或财务方面出现了一些问题，信托公司要求融资方提前还款。

　　“去年，提前结束的证券投资信托计划较多，而目前看来，金融和房地产领域相对较多。”用益信托研究员帅国让对《证券日报》记者表示。

　　平均收益率

　　下降超1.5个百分点

　　融资本成降低，也导致信托产品的收益率大幅下降。

　　西部某信托公司人士对记者表示，目前一线房地产商发行的集合信托，收益要达到7.5%才能卖得动，这就要求融资方的融资成本至少有9%。而在一年前，房地产集合信托的平均预期收益率都在9%以上。

　　用益信托数据显示，今年上半年房地产信托成立730.9亿元,平均预期收益率为7.73%，而去年同期房地产信托的成立规模为846.58亿元，平均预期收益率为9.66%，房地产信托的平均预期收益率已下降了1.93个百分点。

　　今年上半年成立的集合信托平均预期收益率为7.37%，而去年同期为8.92%，今年上半年信托产品的平均预期收益率下降已超过1.5个百分点。

　　而且，这种低利率状态短期内难以改变。用益信托认为，从去年下半年以来，由于证券、基金收益大幅波动，市场在经历了央行的连续降准降息之后资金充裕，银行存款利率、理财产品等收益率一路下滑，低利率时代短期内难以结束。

　　有业内人士表示，目前提前结束项目的增多，使公司调整了今年全年的盈利预测。也有分析人士认为，提前结束加剧了信托公司的资产荒，但是目前信托公司还没有有效的应对措施。