宏源期货:棉花早评160713

　　2016年07月13日宏源棉花早评：美棉大涨，多单可适量减仓

　　资讯要点：

　　1.7月12日，中国储备棉管理总公司计划挂牌出库销售储备棉3万吨，全部为国产棉，实际成交3万吨，成交率100%，连续11个工作日全部成交。成交平均价格14104元/吨，折3128价格14982元/吨。

　　2.USDA7月份月报预计，棉花产量减少而消费量大幅增加导致2015/16年度和2016/17年度全球期末库存下降。2016/17年度全球期初库存下调了180万包，原因是本年度中国消费量大幅调增150万包。

　　3.粘胶短纤市场持续上涨，其中高端纤维报价涨至14500元/吨，中档纤维暂稳维持在14000-14100元/吨成交。人棉纱市场价格保持上扬趋势，目前R40S赛络纺报价为20500-21000元/吨左右。

　　现货报价：

　　1.中国棉花价格指数:全国229棉花价格13983（+0）元/吨，328棉价格13666（0）元/吨，527棉价格12711（+3）元/吨；137长绒棉价格指数20700(-100)元/吨，236长绒棉价格指数19300（0）元/吨；棉花均价13670.77（+2.31）元/吨，棉粕均价2953.33(0)元/吨，棉籽均价2970(0)元/吨，三级棉油均价6110(0)元/吨。

　　2.3128B标准级别棉花报价：河北3128B报价13800（+4），4128B报价13123（+0）；山东3128B报价13615（0），4128B报价12958（0）；江苏3128B报价12688（0），4128B报价12990（+0）。

　　3.库存情况：

　　a)纯棉纱：纺企棉花库存：29.9（0.1）天；纺企棉纱库存：18.2（0.2）天；织厂棉纱库存：9.4（-0.1）天；全棉坯布库存：24.4（0）天；

　　b)涤纶短纤：涤短工厂库存5.8（0.2）天；纯涤纱成品库存6.6（0.1）天；涤纱厂原料库存：14.3（-0.2）天；

　　c)粘胶短纤：粘短工厂库存9.5（-0.5）天；人棉纱原料库存:19（0）天；人棉纱成品库存：14.5（0.5）；人棉布库存天数：18.9（0）；

　　d)中国纱线库存指数15（0），中国坯布库存指数为23.8（0.1）。

　　4.纯棉纱厂负荷58.1%（-0.1%），涤短负荷76.3%（0%），粘短负荷96%（0%）,人棉纱厂负荷74.3%（0%）;纯涤纱负荷71.4%（0%），全棉坯布厂负荷58.6%（0%），人棉布负荷约67.2%（0%）.

　　盘面分析：

　　1.棉花主力合约收于15195，下跌0.49%；1609合约收于14830，下跌0.37%；ICE期棉主力合约收盘70.78美分，上涨4.43%。

　　2.内外价差：

　　3128B级棉花指数与M级进口棉花均价差为574（-361）；国内C32S与印度C32S现货价差-670(+50)，国内与印度JC32S内外价差320（-100），国内C21S与巴基斯坦内外价差1125（+30）。

　　3.品种价差：

　　纯棉纱C32S与人棉纱R30S价差约2380(0)，与昨日持平。

　　小结：

　　根据美国农业部的7月份全球产需预测，2016/17年度美国棉花增产被出口量增加所抵消，期初库存和期末库存同步下调。从全球看，棉花产量减少而消费量大幅增加导致2015/16年度和2016/17年度全球期末库存下降。2016/17年度全球期初库存下调了180万包，原因是本年度中国消费量大幅调增150万包，同时也将中国2016/17年度的消费量同步上调。

　　昨晚ICE棉花在报告利多下大幅上涨，12月棉花涨停板收盘。但国内棉花夜盘表现平淡，静静等待美国农业部报告，而空头在期间打压比较明显，一度跌破15200。

　　美棉连续2天大幅上涨，将接力郑棉引领全球棉花上涨，震荡整理的格局再次将被打破。但从昨天盘面来看，棉花在涨停后连续打开，说明多头信心不足，今天郑棉如果不能涨停并突破新高，那么暗示平仓盘会涌出。美棉连续2天上涨，容易出现回调走势，但我们认为美棉的上涨目标可能会在75美分，所以空单不宜进场。

　　在操作上，建议如果1701合约今日如果回落到或不能突破15790，多单减仓。

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