)编者按：2016年7月15日，国家统计局公布了2016年2季度的经济数据。其中2季度GDP同比增长6.7%，1-6月固定资产投资同比增长9.0%，6月工业增加值同比实际增长6.2%。6月社会消费品零售总额同比名义增长10.6%，扣除价格因素实际增长10.3%。
总体判断：
经济增长：经济低位企稳，消费中流砥柱。2季度GDP同比增速6.7%，较1季度走平，呈阶段性企稳态势，仍处年度增长目标区间。但1、2季度GDP增速同创09年2季度以来新低。经济企稳在价格上也得到了印证。2季度GDP平减指数同比增速回升至1.6%，6月CPI同比增速回落至1.9%、PPI同比降幅收窄至-2.6%，通胀整体缓中趋稳。从需求看，消费是主要贡献。消费对GDP增长的贡献率创新高至73.4%，增速也领跑三驾马车，是名副其实的中流砥柱;投资的贡献率下台阶至37.0%，增速也较1季度回落;净出口的贡献率降至-10.4%，且出口负增长对经济形成拖累。从生产看，工业推动经济反弹。2季度第二产业对GDP累计同比的拉动反弹至2.5%，第三产业回落至4.0%，两者差距仍然较大，第二产业同比增速反弹至6.3%，但仍低于第三产业的7.5%，第三产业对经济贡献占比过半。
消费：消费低位反弹。6月社消名义增速10.6%，实际增速10.3%，限额以上增速8.1%，均较上月反弹，但2季度增速整体仍较1季度回落。乡村增速继续快于城镇，餐饮增速继续快于商品零售，网上零售继续高增。6月必需品销售整体回升，家电飙升石油殿后。
固定资产投资：投资再度回落，民间投资负增。2季度固定资产投资增速8.2%，较1季度的10.7%回落，其中当月投资增速从4月的10.1%持续下滑至6月的7.4%。2季度三大类投资中，制造业投资增速1.8%、房地产投资增速6.0%，均较1季度回落，而基建投资仍保持在20%以上，但独木难支。制造业投资首度转负。值得注意的是，6月制造业投资同比增速-0.3%，民间投资同比增速-0.1%，均首次跌至零值以下。地产投资销售下滑。而从终端需求看，2季度地产销量增速拾级而下，6月已降至14.6%，创年内新低，而土地购置、新开工增速也都逐月下滑。展望未来，产能过剩仍待化解、前期盈利增长低迷的背景下，制造业投资不容乐观，而地产需求走弱也为未来地产投资蒙上阴影，基建投资增速或能短期托底投资下滑，但长期依然堪忧。预测7月固定资产投资增速稳定在7.8%，房地产投资增速小降至3.0%，下调全年投资增速预测至8%，下调全年地产投资增速预测至3%。
工业增加值：工业短期改善，未来依然承压。2季度工业增加值累计同比增速6.0%，较1季度的5.8%小幅回升，整体表现先平后升，6月增速由4、5月的6.0%小幅回升至6.2%。6月发电量增速由5月的0%继续上升至2.1%，也印证了工业增速回升。2季度分行业增加值增速涨多跌少，下游普遍回升，中游涨多跌少，上游小幅下滑。而6月主要工业品日均产量增速涨少跌多，偏上游的原油加工量增速回升并转正，但中游乙烯、粗钢、水泥、有色金属产量增速均回落，下游汽车产量增速回升。2季度经济整体表现“需求冷、生产热”，展望未来，受前期需求走弱拖累，工业生产难言乐观。而7月以来发电耗煤增速小幅回落，预测7月工业增速稳定在6.2%。
经济政策展望：下行压力仍大，货币政策暂稳。7月以来地产需求仍在走弱，地产销售持续回落势必令下半年地产投资走弱，而产能过剩仍待化解、前期工业利润持续负增等背景下，下半年制造业投资增速也难有起色。预测3季度GDP增速小降至6.6%，4季度小降至6.5%。考虑到短期通胀略有回落，经济短期保持稳定，海外持续动荡，国内货币政策或继续保持稳剑
以下是正文：
一、经济增长：经济增速低位企稳，消费仍是中流砥柱
经济低位企稳，仍处目标区间。2季度GDP同比增速6.7%，较1季度走平，呈阶段性企稳态势，仍然处在年初全国两会制定的6.5%-7%增长目标区间内。但值得注意的是，1、2季度GDP同比增速同创09年2季度以来新低。
平减指数回升，通胀缓中趋稳。经济企稳在价格上也得到了印证。2季度GDP平减指数同比增速继续回升至1.6%，CPI同比增速从年初2.3%的高点回落至6月的1.9%，而PPI同比降幅则收窄至6月的-2.6%。综合来看，通胀缓中趋稳。
出口弱投资降，消费中流砥柱。从支出法看，2季度末，消费对GDP增长的贡献率创新高至73.4%，增速领跑三驾马车，是名副其实的中流砥柱;投资对GDP增长的贡献率下台阶至37.0%，增速也较1季度回落;净出口对GDP增长的贡献率降至-10.4%，降幅虽较1季度收窄，但出口负增长仍然对经济形成拖累。
二产增速反弹，三产贡献仍高。从生产法看，2季度第一产业对GDP累计同比的拉动持平在0.2%低位，第二产业对GDP累计同比的拉动由1季度的2.3%反弹至2.5%，第三产业对GDP累计同比的拉动由1季度的4.2%回落至4.0%。二、三产业对GDP同比拉动的差距仍然较大。从增速上看，第二产业同比增速由1季度的5.8%反弹至6.3%，第三产业增速则由1季度的7.6%回落至7.5%，但仍远高于第二产业增速。
二、消费低位反弹，仍是中流砥柱
消费增速微幅回升。6月社消名义增速10.6%，实际增速10.3%，限额以上增速8.1%，均较上月反弹，但2季度增速仍较1季度回落。16年6月社消零售名义增速和限额以上增速分别较5月回升0.6和1.6个百分点，社消实际增速回升0.6个百分点。
消费结构趋势未变。乡村增速继续快于城镇，餐饮增速继续快于商品零售，网上零售继续高增。按经营所在地分，6月城镇消费品零售同比增速回升0.6个百分点至10.5%，乡村消费品零售同比增速回升0.5个百分点至11.2%，乡村消费增速继续快于城镇。按消费类型分，餐饮收入同比增速回升0.2个百分点至11.1%，商品零售增速回升0.7个百分点至10.6%，餐饮增速继续高于商品零售。上半年全国网上零售额22367亿元，同比高增28.2%。
必需品整体回升。粮油食品饮料烟酒消费增速微升至11.9%，服装回升至7.5%，日用品类虽然微幅回落至11.7%，但不改必需品消费整体回升趋势。
家电飙升石油殿后。可选品中汽车、通讯器材消费增速小幅回升，家电飙升至12.3%，受地产降温以及基数因素影响，家具和建筑装潢消费增速小幅回落，石油制品依旧负增。6月汽车消费同比增速回升0.9个百分点至9.5%，因汽车在总零售中占比较大，所以是本月消费回升的重要支撑。通讯器材回升2.7个百分点至12.1%，而石油制品依然负增0.5%，但降幅收窄。
受地产降温以及基数因素影响，6月与地产相关的家具和装潢消费增速回落，家具类从15.1%回落至13.4%，建筑装潢类则从16.8%回落至14.2%。但是6月家电音像类零售在高基数的基础上，依然飙升了12.3%，或与前期地产火热的滞后影响以及季节因素有关。
消费增速稳中趋降。虽然2季度消费增速整体低迷，但6月微幅回升，必需、可选均有亮点，整体呈低位企稳态势。且相较于投资、外贸走势低迷，更显消费中流砥柱作用。预计未来消费稳中趋降，预测7月社消零售增速小降至10%。
三、固定资产投资：投资增速再度回落，民间投资首现负增
2季度固定资产投资增速再度回落。2季度固定资产投资增速8.2%，较1季度的10.7%回落。其中，当月投资增速从4月的10.1%持续下滑至6月的7.4%。三大类投资中，制造业、房地产投资增速均较1季度回落，基建投资仍保持在20%左右高位，但独木难支。值得注意的是，6月制造业投资当月同比增速首次跌至零值以下。
2季度中央项目投资大升，地方项目投资小降。2季度末中央项目投资同比增速由1季度末的2.8%大幅上升至12.1%，主要缘于去年同期基数偏低，其中6月增速较5月小幅反弹至16.9%。地方项目投资同比增速则由11.1%小幅回落至8.8%，其中6月增速较5月继续回落至6.9%。
2季度投资的资金来源增速显著回升、涨多跌少。2季度末固定资产投资到位资金同比增速8.0%，较1季度末的6.4%显著回升。其中，国家预算资金、利用外资、自筹资金增速均较1季度末回升，国内贷款增速较1季度末略降。
2季度民间投资增速持续回落，占比继续下滑。2季度民间投资增速由1季度的5.7%继续下滑至1.4%，其中6月当月增速-0.1%，首次跌入零值以下，与整体固定资产投资增速差距也进一步拉大。而2季度末民间投资占全国固定资产投资的比重为61.5%，低于1季度末的62.0%，也低于去年同期的65.1%。
2季度制造业投资增速低位震荡。2季度制造业投资同比增速由1季度的6.4%继续下滑至1.8%，其中6月增速-0.3%，较5月继续下滑，并首次跌至零值以下。产能过剩和前期盈利负增令制造业企业投资意愿持续走弱。
2季度工业分行业投资增速涨少跌多。制造业中，2季度与1季度相比，偏上游原材料的黑色金属增速投资增速由负转正，非金属矿、有色金属投资增速均下滑;偏中游加工组装的通用设备、专用设备、电气机械、计算机通信电子投资增速均下滑，铁路船舶航空航天投资降幅略收窄;偏下游的汽车制造增速大幅回落。2季度采矿业投资跌幅较1季度略扩大，而公用事业中的电力热力燃气水投资增速小幅上升。
2季度基建投资增速继续上升，水利环保投资增速创新高。2季度基建投资增速由1季度的19.2%继续上升至20.8%，其中6月当月增速21.7%，较5月回升，创3个月新高，印证2季度财政支出力度有增无减。分项看，2季度水利市政环保当季投资增速略回落至25.1%，仍处高位，而电力热地燃气水、交运仓储邮政投资增速分别上升至24.0%和14.1%。
2季度房地产投资增速逐月回落，地产销量增速拾级而下。2季度地产投资同比增速6.0%，较1季度的6.2%微幅回落，其中当月投资增速拾级而下，6月已降至3.6%。而2季度商品房销售面积增速也由1季度33.1%的高点回落至25.0%，其中6月当月销量增速已降至14.6%，创16年以来新低。
地产库存持续去化，购地新开工仍低迷。2季度商品房待售面积增速由1季度末的13.1%降至8.6%，而全国商品房面积库存销售比(待售面积/近三个月销售面积均值)也低于14、15年同期，均指向地产库存持续去化。但终端需求走弱令房地产开发商购地、开工意愿低迷，6月土地购置面积增速因基数偏低而反弹至7.3%，但仍低于4月增速，而新开工面积增速则继续下滑至4.9%。
2季度服务业投资增速整体下滑。2季度服务业投资增速较1季度整体下滑，其中文化体育娱乐小幅回升，教育、卫生社会工作均回落。当前服务业持续保持较快增长，对经济增长的贡献率已经超过工业，占经济比重不断提高，服务业的快速发展也创造了新的就业岗位，服务业增长成为实现经济结构优化升级的必然要求。因而未来仍需不断简政放权、打破垄断，让服务业成为大众创业万众创新的重要抓手，才能取得更好的发展。
预计7月投资增速短期稳定在7.8%，地产投资小幅下行至3.0%，下调全年投资增速至8%。展望未来，产能过剩仍待化解、前期盈利增长低迷的背景下，制造业投资不容乐观，而地产终端需求走弱也为未来地产投资蒙上阴影，基建投资增速或能短期托底投资下滑，但长期依然堪忧。预测7月固定资产投资增速稳定在7.8%，房地产投资增速小降至3.0%，下调全年投资增速预测至8%，全年地产投资增速预测至3%。
四、工业：工业生产短期改善，未来下行压力仍大
2季度工业增加值增速改善，6月小幅回升。2季度工业增加值累计同比增速6.0%，较1季度的5.8%小幅回升。具体看，2季度工业增加值各月同比增速先平后升，6月增速由4、5月的6.0%小幅回升至6.2%。6月发电量增速由5月的0%继续上升至2.1%，也印证了工业增速回升。
2季度分行业增加值增速涨多跌少。下游普遍上涨，中游涨多跌少，上游小幅下滑。下游行业中，农副食品加工、食品、汽车、医药增速均上升，纺织略下滑。中游加工组装行业中，专用设备、电气机械、铁路船舶航空航天、计算机通信电子增速均上升，通用设备下滑。中游原材料行业中，电力热力、化学原料、非金属矿增速上升，钢铁、橡胶塑料、有色金属均下滑。上游采矿业增速小幅下滑。
6月主要工业品日均产量增速涨少跌多。6月发电量增速较5月继续走高，印证工业增速上升。分行业看，偏上游的原油加工量增速回升并转正;中游乙烯、粗钢、水泥、有色金属产量增速均较5月回落，其中乙烯和有色金属产量增速转负;下游汽车产量增速回升。
预测7月工业增速短期稳定在6.2%。2季度经济整体表现“需求冷、生产热”，展望未来，受前期需求走弱拖累，工业生产难言乐观。而7月以来发电耗煤增速小幅回落，预测7月工业增速稳定在6.2%。
五、经济展望：经济下行压力仍大，货币政策维持稳健
终端需求仍在走弱，经济下行压力仍大。7月以来主要城市地产需求仍在走弱，地产销售持续回落势必令下半年地产投资走弱。而15年工业企业利润总额持续负增长，令制造业投资增速难有起色。
预测GDP拾级而下，货币政策维持稳剑展望未来，地产销售、投资增速持续回落、产能过剩仍待化解、前期工业利润持续负增等背景下，3季度投资需求料难有起色，工业生产增速承压，预测3季度GDP增速小降至6.6%，4季度小降至6.5%。而考虑到短期通胀略有回落，经济短期保持稳定，海外持续动荡，国内货币政策或继续保持稳健。
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