豆油价格离奇上涨 谨防回调

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　　本周国内连盘豆油期价上涨幅度较大，约在150-180元/吨之间。市场普遍认为主要原因在于7月份USDA报告意外调高美国陈豆出口量，及小幅调低巴西大豆产量，导致当天11月美豆期货大涨约30美分，进而提振全球豆类商品期货，使得国内豆油现货市场价格跟盘上调。但中国粮油信息网分析师李方玉认为，本周国内豆油现货市场价格上涨幅度较大有些蹊跷，7月份USDA报告亮点较少，而且调高了美豆的产量，就算报告调高美国陈豆出口量，及小幅调低巴西大豆产量，此报告应该略显中性不会引发当天美豆期货大幅上涨。因此近期国内豆油现货市场价格涨幅较大或多或少有些离奇，预计短期国内豆油行情将回归基本面，价格回调的概率较大。

　　USDA报告炒作严重，国内豆油基本面堪忧

　　7月份USDA供需报告：美新豆播种面积8370万英亩（上月8220、上年8270），单产46.7蒲（上月46.7、上年48），产量38.8亿蒲（上月38，市场预期38.78，上年39.29），期末库存2.9亿蒲（上月2.6亿蒲，市场预期2.9亿蒲）；陈豆：出口17.95亿蒲（上月17.6），压榨18.9亿蒲（上月18.9），陈豆期末库存3.5亿蒲（上月3.7，市场预期3.54）。2015/16年巴西大豆产量下调50万吨至9650万吨，阿根廷大豆产量维持5650万吨。

　　从上述数据可以看出，此次报告并无亮点，各项数据基本符合预期，报告呈中性。但是当天美豆期货上涨幅度较大，国内连盘豆油期货涨幅也达到100元/吨。近期豆油价格虽有上涨，但成交清淡，而且7月份国内到港大豆预计在800-820万吨左右，数量较为庞大，开机率势必一直维持高位，豆油供应量仍在递增，再加上截止本周国内豆油商业库存达到104.2万吨，已连续八周攀升。整体来看，国内豆油仍处于供大于求的格局。

　　外盘油脂不给力，豆油很难独善其身

　　自英国脱欧以来，国际原油市场价格一直处于低迷状态，始终徘徊在50美元/桶以下。据悉，IEA在月度报告中称，在沙特供应量逼近了历史纪录的情况下，中东6月份原油产量连续第三个月超过3100万桶/天，虽然美国原油产量下降14万桶/天至1245万桶/天，但创纪录高位的库存依然对近期油价产生威胁，国际原油可能短期内没有太大的涨幅。另外，马来西亚棕榈油自3月以来就已进入增产周期。预计6月马来西亚棕榈油产量为151万吨，连续第四个月增产，且为去年11月以来最高位。使得马盘棕榈油一直处于震荡偏弱的走势。在国际原油和马盘棕榈油难有好起色的情况下，国内豆油市场价格很难有较好的表现。

　　综上所述：近期国内豆油涨幅过大有些蹊跷，而且目前国内豆油处于供大于求以及外盘油脂难有起色的背景下，短期内国内豆油现货市场价格回调概率较大。建议贸易商不要盲目追高。预计国内连盘豆油09合约难跌破5950一线，贸易商可在此附近适当补货。