债券“老兵”感受市场变化 行内人员流动频繁

　　在冯俊看来，国联安基金固收业务的开展得益于其背后团结协作的固收团队。据悉，国联安固收团队目前拥有9名成员，平均从业经历超过7年，经验丰富、各有专长，团队分组主要覆盖信用研究、宏观策略、股票与转债、交易与询价等方面，并形成了完善的内部评级体系、入库制度。国联安固收的投资理念是“致力于打造低波动且持续稳定的绝对收益类产品”，在这样的理念支持下，形成了回归债券基金投资本源、更加侧重“自下而上”的基本面研究策略。冯俊直言，自己和国联安固收团队是市场中的“老兵”：在固收市场中打拼多年，同样也伴随着固收市场的发展而不断成长。

　　而去年以来，冯俊直言，国联安固收团队正在面临全新的行业生态，行业变化带来的挑战不小。一方面，近年来，债券市场发生了重大变化，特别是财富管理的崛起和机构投资管理意识的加强，所以面临的机会也是比较多的。但同时，基金公司固收业务面临的新环境、新情况也比较多。“债券市场发生非常深刻的变化，特别是信用市场环境，发生的变化比较大的。所以整个团队和投资的环境都发生了很大的变化，去年以来，市场的投资环境、投资布局、团队建设都是摆在我们面前非常突出的问题，下一步，如何适应中国经济新形势，如何布局债券及其他产品投资，投资策略如何改变，投资团队怎样建设，都是摆在我们面前的重要话题”，冯俊指出。

　　冯俊认为，去年以来，债券市场收益下行太快，资产的负债端和收益端已经出现不匹配的状况，特别是今年以来，经济呈通胀趋势，虽然在很大程度使得理财市场收益率水平下降速度延缓，但是债券市场收益下行的趋势并没有改变，负债端和收益端处在一个不匹配的状态。如何能满足负债端投资客户的投资需要，在哪里可以找到超额收益等等，是摆在国联安固收团队面前的第一个大问题。

　　第二个问题则是，当前市场的信用环境发生了比较大的变化，宏观经济下行的压力比较大，一些公司债务风险开始释放，近期市场频频出现一些兑付危机，国企刚性兑付的打破等对市场影响比较大。如何控制固收投资的风险，对债券等的信用做出合理的定价，也是一个比较重要的问题。

　　第三个方面则来自于投资团队的建设，“基金公司固收团队目前面临很多诱惑，比如银行、券商、信托等对固收团队的建设，导致多家公募基金固收人员流失。此外，受宏观市场影响，今年以来，私募机构等频频向公募基金固收人员伸出橄榄枝，都造成了行业内人员相对频繁的流动”，冯俊认为，“基金公司作为比较纯粹的投资机构，如何找到自己的一席之地，如何留住和发展好自己的固收团队，也是一个重要的话题。”