债券违约刷新高 规模或将持续扩大

　　近日，东北特钢债券违约再次将债券市场顶上热搜，随着债券市场的规模不断扩容，经济下行压力日益增加，业内人士预期，债券违约规模将持续增加。

　　自2014年以来，共有违约债券62只，仅今年上半年的违约金额就达到2015年全年债券违约规模的两倍，合计违约金额376.31亿元。钢铁、煤炭及建筑工程等产能过剩行业成为债券违约的高发区。

　　以今年为例，债券违约的知名国企包括东北特钢、广西有色、川煤集团等。彭博公布的一组数据显示，处于煤炭、金属与矿业这两个产能过剩行业的公司，2016年二至四季度累计债券到期规模超7600亿元，为最高纪录，较去年同期增34%。

　　央企、地方国企的债券违约情况频现。统计数据显示，2014年以来地方国企债券违约共17只，违约金额共计126.7亿元;央企违约债券8只，违约金额共计96亿元。央企和地方国企的违约规模共222.7亿元，占总规模的近60%。

　　央企和地方国企本身的市场占有率就高，违约情况也是与其发行余额相匹配的。正常来讲，民企的违约率相对于其发行规模来说是会高一些。但目前债券市场整体违约率很低，违约的债券占整个市场的存量规模比例很小，所以不构成系统性风险，对于整个市场流动性也不会带来很大冲击。

　　由于经济基本面问题再加上行业产能及供给侧都没有完全出清，2016年下半年甚至2017年债券违约的情况还会持续增加。

　　对债券违约风险的漠视、对刚性兑付的幻想依然充斥债券市场，并每每在债券违约时上演“闹剧”。但是，任何“闹剧”都终有“收场”之时。债券市场的健康发展应发挥市场的决定性作用，债券违约的处置必须坚持市场化原则。

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