[ 场震荡]中金:中央定调去杠杆, 股跳水因理财资金监管传闻

　　《经济通通讯社２７日专讯》Ａ场今日中午跳水，午后跌势进一步扩大，沪综指盘中曾挫

　　３．６％，失守三千关，创业板更一度重挫逾６％，中金分析指出，Ａ股跳水或与市场传闻的银

　　行理财资金监管有关。

　　中金公司分析表示，昨日召开（２６日）的政治局会议定调已透露了金融「防风险、强监管

　　」的意味，会议提到，「著力疏通货币政策传导渠道，优化信贷结构，支持实体经济发展」、「

　　去产能和去杠杆的关键是深化国有企业和金融部门的基础性改革」，这些都意味著今年下半年金

　　融领域重点的工作是防风险、疏通渠道、去杠杆，把资金尽量往实体经济「驱赶」。

　　＊银行理财资金监管对股市构成负面影响＊

　　中金还指出，一行三会近期的监管动作频频，已经体现了这样的意图。媒体报道的银行理财

　　资金监管，如果属实，将对股市资金产生一定的负面影响。虽然目前还没有统计银行理财资金有

　　多大规模进入股市，但从宝能与万科（０２２０２）（深：０００００２）之争的案例来看，银

　　行理财资金通过比较隐蔽的方式进入股市，的确为银行和股市带来潜在风险。

　　＊清理理财资金或加速资金「脱虚向实」，港股相对Ａ股影响小＊

　　中金认为，加强监管银行理财资金，从中长期来看是正确的事情，避免了相关风险进一步扩

　　大，但短期会影响风险偏好。

　　从中期来看，银行理财资金的监管无法改变收益率逐步下行的局面，可能也难以改变「低利

　　率、弱需求」的局面，或会加速资金「脱虚向实」，离开估值虚、盈利虚的板块和个股，向估值

　　相对实、盈利相对实的板块和个股集中。港股由于流动性是国际的，受此影响相对小，预计港股

　　短期比Ａ股更有韧性。（ｂｉ）