)新闻导读：
中央政治局昨天召开会议部署下半年经济工作，会议提出，要全面落实“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”五大重点任务，要采取正确方略和有效办法推进五大重点任务，去产能和去杠杆的关键是深化国有企业和金融部门的基础性改革，去库存和补短板的指向要同有序引导城镇化进程和农民工市民化有机结合起来， 降成本的重点是增加劳动力市场灵活性、抑制资产泡沫和降低宏观税负。
资产泡沫主要指房地产泡沫
上半年房地产市场行情大好，而这种好法既有市场自身调节的成分，更是政策强刺激拉动揠苗助长的结果，副作用也应运而生，一方面是一二线城市及其周边区域房价大幅上涨，涨幅直逼历史最高记录，另一方面地王频出，楼面价超过房价已成为常态， 这明显不正常，说明房地产市场已进入泡沫化阶段。
会议中首次提到了抑制资产泡沫，财经人士都认为这是指房价泡沫，而我认为不只是房价泡沫，更是指向地价泡沫，结合近来新华社三篇评论，说明 高层已经注意到房地产泡沫正有日益扩大的风险，被提上日程是迟早的事。
从会议公报上下文来看，抑制资产泡沫是围绕降成本，即从支持实体经济发展角度出发的，当然也是出于降低金融系统性风险的考量，因此 不必过度解读为是在向房地产行业喊话，更不能理解为下半年要降房价，毕竟稳增长还是主旋律，当前楼市已步入高位盘整阶段，过度干预只会加速回落。不过既然抑制资产泡沫首次被提出来，必然会对下半年楼市形势产生重大影响。
房地产泡沫的核心是地价泡沫
房价泡沫的背后是地价泡沫，房地产泡沫的核心也是地价泡沫，是央行货币超发、地方土地财政和企业资金错配共同作用的结果，表面上看是钱太多，没地方投， 根子在于经济增长模式的路径依赖，最终买单的是老百姓。
地方政府出于短期的利益驱动而控制市场，控制供给数量，制造土地短缺，借势房价上涨提高基准地价，不断推高土地和房产价格。央行在两会期间曾试图掩盖过失，认为房价过快上涨是地方土地供应过少导致，好像增加土地供应就能把超发的货币贪薄。资金过于宽松，房企不缺钱只是缺项目，因此即便土地价格再贵也要赌一把，尤其央企争抢地王，刷存在感，大不了全民买单。
各方看似都是为了稳定经济增长大局，而采取的策略及结果最终都推高了资产价格，从而导致经济加剧失衡。 地王频出影响各区域房产定价，导致新上市商品房定价高端化，如北京五环外很多普通住宅的区域都被豪宅化，由此持续推动房价上涨，造成贫富差距扩大化。
地价泡沫破灭最终导致泡沫经济崩溃
高地价可以增加地方财政，而另一方面则 增加了实体经济运营成本，造成资金严重错配，最终导致整个经济泡沫化，这与供给侧改革背道而驰，地方政府大都至今还没有找到摆脱土地财政的有效手段，难以自拔。
过去一些年中已经形成了 开动印钞机、大规模基建投资、扩大房地产泡沫救市保增长的模式，这次又不例外，而这种透支未来的模式终有极限，其机理和癌症相似，后患无穷，如邻国最终采取金融措施刺破了地价泡沫，结局是经济“瘫痪”20余年，至今仍不见起色。
房价与地价上涨是鸡生蛋与蛋生鸡的关系，只要货币的引擎足够给力就会出现循环上涨，这是过去十余年房价不断快速上涨的重要原因。地价上涨的背后是土地财政， 土地绑定了地方债务和金融系统，更绑定了政府的信用，因此地价上涨本质上是信用扩张，而一旦刺破地价泡沫，将产生链条反应会引发债务危机。因此当前只能抑制资产泡沫，控制泡沫的规模，而从根本上解决则要通过金融手段推迟并转移危机。
下一步抑制资产泡沫必然会抓住地价这个龙头，接下来 对土地市场的调控力度将会加大，如调整供应节奏，加大有效供给，稳定市场预期，楼市过热的一二线城市也将由 刺激政策全面转向限制性政策，伴随供需端的政策调整，下半年楼市降温难以避免。另一方面预计下半年央行将会 控制商业银行向房地产行业过度放水，过热城市住房按揭贷款也将会有所收紧，三管齐下，本轮楼市行情大势已去。
繁荣背后往往危机相生，本轮全国房价上涨已超过一年，一线城市已超一年半，在周日讲座中我讲到房价已处于阶段性高位，建议学友们 不仅要关注短期的房价波动，而更应注意地价涨幅，这决定着下一轮房价的高度。
之前楼市评论文章：
房价啥时降？数据告诉你
下半年楼市将入秋 高位盘整难以避免
加入置业投资学习团及转载或咨询 fangyou2018
冯国亮 房地产与人居学者 全国首位职业购房导师
专注人居|地产20年 置业投资讲座200场
我来说两句排行榜