交银施罗德:银行理财监管新规削弱增量资金 大小盘分化

　　贺销量破3.5亿 60天8%年化产品限量售快来领50元话费

　　股市重挫主要源自银行理财监管新规

　　今日，由于银行理财资金对接股市部分将受到严格管制、未来增量部分或受严格控制的传言，A股盘中出现巨震，最大振幅接近4%。午后大小盘出现严重分化，银行、非银金融等权重股维稳大盘指数，中小盘与创业板继续下跌。

　　点击查看交银施罗德旗下基金

　　日内巨震主要源自市场热点缺失、获利了结情绪浓重，重新洗牌后市场或轻装上阵

　　实际上，本次市场巨震或多或少是市场热点渐渐缺失、投资者获利了结情绪较重的集中发酵。次新股、大消费、新能源产业链、黄金股等板块近期未创出新高，活跃程度下降，市场寻找下一个具有广度和深度的热点未果。

　　同时，监管层保护中小投资者、治理无序炒作的行为也在逐渐加强，“妖股”难以再度兴风作浪。如此尴尬的局面使得A股对利空出现过度敏感的反应，但也使得利空在一天之内集中释放，市场迅速重新洗牌之后得以轻装上阵。

　　大小盘剧烈分化的收盘也提示广大投资者在核心逻辑仍不明晰时，股票的风格选择无比重要，持有偏向价值、稳定增长的股票目前比市盈率过高、距离基本面过于遥远的股票更适合当前的行情。专业投资机构的知识将有助于在纷繁动荡的市场中披沙拣金，历尽时间考验企业的股票才有长期持有的价值。

　　加强监管长期有利于市场，监管层无意打压股市并将为波动设定底线

　　对银行理财业务加强规范与合理引导符合监管层鼓励资金进入实体经济、实现金融资源“脱虚向实”的治理思路，本质上有利于国家经济的健康发展，促进上市公司盈利的稳步增长，减少金融市场的过激波动，降低银行系统的潜在风险，长期来看无疑有利于资本市场的理性繁荣。因此，不能将本次政策监管变动看作管理层有意打压股市，鼓励优秀企业对接股市金融资源、提高直接融资比例仍然是中国金融系统的发展与改革的重要手段，蓝筹股处于历史低位的估值也与“资产泡沫”的帽子相距甚远，刻意触发股市波动与政治局提到的维持金融市场平稳运行的目标不符。

　　在2015年因仓促收紧场外配资而发生股灾之后，监管层无疑将一再小心，呵护来之不易的市场安宁氛围。这意味着如果部分政策对市场的冲击过大，监管层将使用充足的手段进行管理，不会让市场发生趋势性的风险放大，对此投资者大可放心。

　　关注国企改革板块能否成为市场新龙头

　　巨震之后，仍有希望。近期的政治局会议重点强调了“去产能和去杠杆的关键是深化国企和金融部门的基础性改革”，国企改革或成为2016下半年市场新的主线，这在今天的市场中已经有所体现，上海国企板块逆势崛起。可以预计，如果国企改革的良好样板在上海顺利开花结果，未来必成星火燎原之势，复制当年的股改行情也未必不可。

　　扫描下方二维码，关注选基小助手