国泰君安:滴滴、优步中国合并对行业有何影响

　　证券时报网（www.stcn.com）08月02日讯

　　8月1日晚间，滴滴宣布收购Uber中国的品牌、业务、数据等全部资产，在中国大陆运营。滴滴出行和Uber全球将互相持股，Uber全球将持有滴滴5.89%的股权，相当于17.7%的经济权益，Uber中国的其余中国股东将获得合计2.3%的经济权益。

　　国泰君安认为，巨头合并不代表产业走向成熟，而是资本与寒冬的博弈。QuestMobile数据显示，2016年3月，共享出行APP月度活跃用户数为7848万，同比增速超过100%。用户行为习惯培养阶段已经基本结束，但“蛋糕”的扩大仍将持续，面对激烈的市场竞争，合并主要是资本的选择，而并非行业在走向成熟。

　　优步或许不会步快的后尘，垂直化、精细化，是易到们的选择。近几年所有的巨头合并都没有形成“70%+20%”的局面。远至“优土”，近至58赶集、“新美大”。QuestMobile数据显示，截止2016年3月，依然保持独立运营的快的MAU/DAU同比分别下滑82.3%/85.0%，行业排名降至四/五位。但在滴滴保持对两个品牌相对公平的支持力度下，因为优步的差异化品牌认知和用户群体特征，相较于完全同质化的滴滴和快的，优步或将依然拥有一定的市场地位。而对于易到、神州们，追求垂直化、精细化将是争取未来的核心策略，如同阿里、京东之后，依然火爆的垂直电商、社交电商。

　　从流量经济到共享经济，模式创新亦要叠加技术创新。共享经济平台的核心作用是建立桥梁、建立规则，保障平台高效运营和服务的优化，这也是目前共享出行和个体户时代的出租车市场最大的差异。因此，流量之后的技术升级也同样是滴滴们面临的重要问题。如何在最大效率下匹配供需，保证车辆、服务的高质高效运行，这是优步能够带给滴滴的最好的回报之一。因此，在资本和政策的高度支持下，持续推荐在各个领域中的共享经济标的，以及支付、大数据、人工智能等产业支撑板块。推荐标的：广博股份（支撑板块）、数字政通（共享交通）、千方科技（共享交通）、南威软件（共享办公）、彩虹精化（共享能源）、安居宝（共享停车）；受益标的：三泰控股（共享物流）、平高电气（共享能源）等。

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