大摩:神州租车及神州优车将受益网约车新政

　　8月3日消息，摩根史丹利本周发布研究报告指出，神州租车（0699HK）将受益于上周出台的“网约车新政”，近期的股价下跌则属于市场过虑。

　　7月28日，交通运输部正式出台网约车新政。过去两个交易日，神州租车股价累计下跌4.8%。摩根史丹利指出，在所谓的C2C模式合法化后，市场有关神州租车将面临更激烈竞争的看法属过虑。

　　研报认为，网约车的合法化并不能与“没有监管”划上等号。中央和各级政府希望将网约车放在出租车的监管框架下，参与运营的车辆将需要向当地主管部门申领“网络预约出租汽车运输证”，驾驶员也需要申领相关证件，以平衡传统出租车与网约车之间的利益。

　　根据新政，网约车被定位为公共交通系统的补充，需提供高品质、差异化服务，与出租车实现错位经营。新政强调，各平台不得以低于成本价运营。摩根史丹利认为，得益于作为出租车升级产品的差异化经营，以及更好的用户体验、更严格的司机管理支撑起来的溢价，神州优车（838006.OC）将处于优势地位。

　　另一方面，各大平台将面临更高的要求，例如为车辆和司机的品质负责，提供保险，监控和管理司机等。这将增加C2C平台的运营成本。摩根史丹利在研报中指出，这些要求可能导致C2C平台提价、减少补贴，神州租车短租自驾业务自去年下半年以来承受的竞争压力将因此纾解，并从中受益。

　　此外，与新政讨论稿相比，最终落地的文件移除了有关车辆八年报废的规定。摩根史丹利认为，这对于神州优车和其他C2C平台而言都是利好。

　　对于滴滴出行和优步中国合并消息，研报认为市场整合显示出整个行业将更重视赢利，利好行业的可持续发展。