[观察]高股息率个股受关注度提高

　　本报记者 张炜

　　近期，多家券商的研究报告不约而同地看好高股息率个股，有的认为高股息率投资策略可持续获取超额收益，有的分析称高股息率个股有望穿越熊市。

　　高股息率个股具有“类债券”的属性，但因A股投资者偏爱题材概念股而不受待见。投资者热捧数字游戏性质的高送转，而不是真金白银的高现金分红。中小投资者热衷“炒小”，而高股息率个股大多为大盘蓝筹股。由于得不到资金青睐，高股息率个股以往股价缺乏弹性，没有突出的赚钱效应，有的甚至在大盘调整行情中没能表现出较强抗跌性。

　　眼下，高股息率个股被视为“野百合也有春天”，有两个背景不可忽视。其一，去年6月A股大幅下跌以来，投资者风险偏好明显下降。不少机构预计，A股震荡行情将持续，高股息率个股的安全边际较高。其二，随着市场监管力度加强，壳资源、热点题材等投机炒作有所抑制，促使市场资金更多关注高股息率个股。博元投资、欣泰电气先后走上退市不归路，对“炒差”陋习是风险教育，有助于促进市场理念回归价值投资。

　　多家券商近期热推高股息率个股。瑞银证券中国首席策略分析师高挺发表策略报告称，判断下半年整体无风险利率水平将继续维持在低位，高股息率仍将有吸引力。除银行以外，公用事业、交通运输、食品饮料、汽车、房地产、家电等有稳定分红政策、高股息收益率的个股会受到更多投资者青睐。国信证券分析师董德志认为，下半年整体利率中枢仍会下降，在长期利率下行的背景下，高股息率股票有较高配置价值。海通证券首席策略分析师荀玉根提出，在震荡市的大格局下，可将高股息率价值股作为底仓。国泰君安分析认为，全球经济持续低迷、利率下行是长期趋势，稳定收益的高股息蓝筹股吸引力持续提升。

　　虽然没有耀眼的飙涨行情，但部分高股息率个股近期走势稳健，有的还跑赢了大盘。例如，上汽集团2015年每股收益2．702元，每股派现1．36元，今年3月以来股价上涨逾25％，股息率超过5％。双汇发展2015年度现金分红相当于年度净利润95％以上，最新股价较今年1月低点上涨逾45％，股息率达5％左右。宁沪高速2015年每股收益0．4976元，每股派现0．40元，最新股价较今年1月低点上涨近25％，股息率达4％以上。福耀玻璃2015年每股收益1．10元，每股派现0．75元，最新股价较今年1月低点上涨逾三成，股息率达近4．5％。上述4只高股息率个股现金分红除息后，均走出了填权行情。

　　不过，有的高股息率个股遭遇业绩滑坡，投资者须理性看待。大秦铁路的现金分红率一直较高，2015年每股收益0．85元，每股派现0．45元。按最新股价计算，该股的股息率超过7％。可受困于煤炭运输需求减少及运价下调，大秦铁路去年全年和今年一季度净利润分别同比滑坡10．84％、44．71％，且预计今年上半年净利润同比减少55％左右。这使得其股价持续下跌，目前较去年6月的高点跌落逾55％。就大秦铁路而言，业绩大幅滑坡意味着现金分红能力可能下降，以上年度分红计算的股息率只是看上去很美。

　　有券商研究报告提出了高股息率个股的筛选标准：连续3年有股息分红，股息率4％以上，预测2016年净利润增速为正，以及公司2016年预测市盈率小于等于20倍。有机构认为，挑选高股息率个股应与公司盈利能力相结合，业绩增长潜力较好的高股息率个股才有较大估值修复潜力，反之有可能踩中业绩“地雷”。

　　投资者还应看到，A股处于存量资金博弈格局，大幅反弹尚待量能支持。大盘蓝筹股行情同样受到量能的制约，“短炒”高股息率个股未必适合。高股息率个股的价值在于“类债券”属性，那么，其投资或许要像买债券一样有耐心。