分级A连日回调 史上最高溢价获纠正

　　证券时报记者 张筱翠

　　今年以来涨势如虹的分级A近期进入回调通道，短短3个交易日分级A指数值跌幅达1.03%，短期分级A指数值的回调，或与今年以来涨幅过大，以及近期市场对债市担忧情绪升温有关。不过，中长期来看，在国内资产配置荒的市场背景下，分级A仍然具备一定的投资价值。

　　集思录数据显示，截至到昨日下午收盘，公司自行发布的分级A指数从8月19日的1493.97的高点，跌至如今的1478点，业内人士称，短短3个交易日分级A指数跌幅达1.03%，跌幅相对较大。而具体来看，昨日主流的“+3%”的分级A品种平均跌幅为0.36%，“+4%”的品种平均跌幅为0.43%，其中，证券A、银华稳进、转债A级等遭遇暴跌，昨日跌幅分别为1.34%、1.15%、1.05%。

　　也有观点认为，今年以来分级A指数涨幅高企，短期分级A指数的回调，或与今年以来涨幅过大有关。华南一位债券基金经理对记者表示，今年以来市场资金避险情绪浓厚，在资产配置荒的背景下，包括保险等在内的机构资金，对低风险、高收益的分级A品种持续看好，推动分级A指数走高，今年以来涨幅高达10.47%，在前期积累较大涨幅的情况下，分级A指数短期回调也在预期之中。

　　此外，分级A具有债券属性，短期分级A指数回调，也或与近期市场对债市担忧情绪升温有关。

　　业内人士称，前天央行启动14天逆回购需求询量，这或是央行鼓励市场降杠杆的有力信号，加之目前资金面偏紧，短期市场的流动性不太乐观，可能会影响到债市的后市表现。历史数据回溯证明，分级A隐含收益率变化的大趋势与债券相当，可以说，近期市场对债市的风险的担忧，是影响分级A指数回调的重要原因。

　　值得强调的是，虽然经过近几日的大跌，但当前无论是“+3%”还是“+4%”的品种，仍处于全面溢价的状态。

　　分级乐数据显示，当前分级A平均溢价率为0.03%，其中，主流的“一年期定存+3%”品种平均溢价率高达0.54%。这一溢价率水平处于历史高位，近日的回调也是对高溢价状态的纠正。不过，在许多业内人士看来，分级A短期回调或是上车机会，中长期来看，在国内资产配置荒的市场背景下，分级A仍然具备一定的投资价值。

　　集思录数据显示，当前分级A总额高达790.58亿份，已经连续10个交易日呈现净流入状态，对于机构投资者而言，相对于利率债和分级A隐含收益率较高，相当于信用债分级A又无违约风险，那些流动性较好、收益率较高的分级A，仍然是不错的选择。