半年报考验上涨逻辑 稳增长高弹性受青睐

　　上周，白酒、餐饮、黄酒、家庭日用品、商业银行、家用器具与特殊消费品、稀有金属、有色金属、家具及装饰、人寿保险行业居前十名。其中，商业银行、人寿保险行业分别排名第5和第10，是跻身前十名的新晋者。

　　白酒行业近一周排名稳居首位。年初至今，食品饮料指数累计收益率明显高于上证综指，在资产荒的背景下，拥有稳定业绩的食品饮料个股，尤其是走出低谷开始企稳回升的白酒板块备受关注。国开证券表示，值得关注的是，进入8月中旬，各公司半年报陆续披露，食品饮料板块此轮上涨的逻辑将经受考验，板块个股将会出现分化，业绩稳定增长或具有弹性的个股会有更多的投资机会，而不达预期的公司将被“打回原形”。个股方面，深港通正式启动实施准备工作，行业中业绩稳定增长、低估值、高股息龙头或将有更大机会。推荐标的：五粮液、泸州老窖、贵州茅台。

　　综合性石油与天然气企业行业上周上升20位，排名第15。近期国际油价继续上涨，已经连续第三周走高。纽约商交所9月份交割的美国原油期货结算价上涨至48.22美元/桶，为7月1日以来的最高结算价，全周累计上涨8.38%，为3月以来最大单周涨幅。民生证券表示，石油输出国组织和非欧佩克产油国9月26日至28日将在阿尔及利亚召开的国际能源论坛(IEF)期间再次商讨冻产协议。受此消息影响，国际油价在半个月时间内反弹超过20%，布伦特油价重新回到50美元上方。长期低油价损害的是所有产油国的利益，大家愿意为提高油价而进行谈判，本次冻产谈判成功的可能性高于前期。同时世界主要产油国沙特、伊朗、伊拉克和俄罗斯目前的产量已经处在历史高位，市场份额已经被拿回，谈判的基础已经改变。个股方面，建议逢低布局行业变革带来的机会。推荐标的：洲际油气、新潮能源、美都能源。

　　电力公用事业行业近三个月排名持续上升，目前排名第51。中电联发布《中国电力行业年度发展报告2016》，2015年新增的并网风电、并网太阳能发电量均创年度新增新高。上海证券表示，2016年火电发电量受到清洁能源新增机组投产发电的不断挤压，水电发电量虽然同比增长较大，但主要大型发电机组已经投产完毕，发电量持续增长后续乏力，下一轮投产高峰预计要到2020 年。水电股虽然业绩优良，但成长性差、股息率较高，中长期内越来越像一个固定收益的债券。个股方面，2016年厄尔尼诺带来的降水量增加、汛期提前，给南方的水电股带来充沛资源，预期2016年水电业绩同比将有所增长。推荐标的：川投能源、黔源电力、桂冠电力。

　　综合金融服务行业排名第42，环比下降29名。8月24日，央行公布《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》，对业务经营活动实行负面清单管理。将P2P平台定义为个体和个体之间通过互联网平台实现的直接借贷,个体包含自然人、法人及其他组织。交银国际表示，中国网贷行业延续监管趋严的方向，逐步向国际主流监管框架靠拢，有利于网贷行业的持续健康发展。在这一监管趋势下，网贷行业将延续放缓势头，有利于原先定位接近信息中介，只做小额贷款，经营规范的平台做大做强，行业整合和优胜劣汰将继续加快。个股方面，应重视正规金融的核心价值。推荐标的：中国平安、中国太保。

　　一个月来排名持续上升的行业还包括：餐饮、商业银行、家用器具与特殊消费品、人寿保险、综合性石油与天然气企业、林业品、投资银行业与经纪业、制铝业、煤气与液化气、钢铁、电力公用事业等。