基金周评:公募基金“私募化” 分级基金交易额锐减

　　中国网财经9月24日 “去年今日此门中，人面桃花相映红。今年今日人不在，桃花依旧笑春风。”物是人非往往让人伤感，而今花已落、秋风紧，又凭添了几分悲凉，这其中滋味公募基金行业最是清楚不过。本周基金业协会发布数据显示，公募基金管理规模已经达到8.53万亿，创出历史新高。不过增量资金来自于银河、券商等委外资金，已不见中小投资者的身影，公募基金已逐渐“私募化”，同时，去年将公募基金规模推至顶峰的分级基金也被边缘化，交易额锐减。

　　多年前，一位业内人士曾对中国网财经记者说起，某基金公司的一位女性基金经理，每周末都会坐在银行里看着市民用3000元、5000元的血汗钱申购基金，基金经理的荣誉感和使命感便油然而生。时至今日，不知这位基金经理是否还在公募基金行业坚守着她的使命，但中国网财经记者肯定的是，支撑着公募基金规模的已不再是这位基金经理眼中的普通市民，绝大多数中小投资者已没有钱再去买基金，至于钱都去了哪，看了杭州一浪高过一浪的房价，你会懂的。

　　基金业协会公布最新数据显示，公募基金资产合计8.53万亿元，相比于7月底的规模增加了2480.13亿元，增幅达到2.99%，创出历史新高。不过支撑公募基金规模持续增长是银行和券商等大机构的委外资金，银行门口早已不见排队买基金的市民。

　　据每日经济新闻报道，9月以来，已有超过10只基金发布了提前结束募集的公告，不过这些提前结束募集的基金，相当一部分都具有持有人户数低、户均持有份额高的特征，甚至不少新基金更是刚过“2亿份、200人”这一门槛。业内人士指出，提前募集结束的基金认购户数少且募集规模较高，很大概率是专为机构客户设立的“定制基金”，中小投资者已沦为“替补队员”。

　　另据证券时报报道，伴随着市场“资产荒”和公募“业务荒”的蔓延，委外资金借道公募发行定制化基金呈现“井喷”状态。业内多家公募基金公司在8月底密集申报委外定制基金，有公募半月内上报了22只产品。证监会最新公示的基金募集申请数据显示，截至9月2日，华夏基金自8月19日起半月内密集申报了22只疑似委外定制基金，掀起委外定制基金申报的“小高潮”。

　　在委外产品大扩容的同时，行业内也针对机构一旦撤回后的产品空壳化、净值暴涨暴跌、集体赎回风险存在担忧。对于这类定制基金，由于机构资金的比重相当高，会给基金的稳定性带来很大影响，从而可能导致净值异常波动，因此对于中小投资者来说，选择此类机构定制基金还是需保持谨慎。

　　公募基金也因机构资金成为主流而逐渐“私募化”。

　　“昨是今非”的不仅仅是公募基金投资者结构，还有去年公募基金的“宠儿”分级基金。去年股灾后分级基金规模大幅缩水，多数分级基金沦为“迷你基金”，已成为“鸡肋”般的存在。

　　2015年8月中旬，证监会发言人明确证实暂停分级基金注册，曾经红极一时的分级基金自此走向没落。近日，沪深交易所发布了分级基金新规征求意见稿，对分级基金的投资者参与门槛、交易流程、风险警示等均进行了明确，将分级基金投资门槛提升至30万元，分级基金被彻底“边缘化”，未来或难逃转型求生或被迫清盘的命运。

　　而意见稿公布后，分级基金的交易额也逐渐枯竭。据中国证券报报道，本周两个交易日内，共有52只股票分级B、6只债券分级B、47只分级A日均交易总额低于30万元，占相关品类达三成多，最低的分级产品日成交仅108元。目前，大量分级基金的日均交易量已经很低，而交易量的进一步缩减或将引发大面积交易枯竭。

　　年年岁岁花相似，岁岁年年人不同。公募基金依然是理财机构中的“帝皇”，但遍观殿下的“朝臣”，已见不到追随公募基金于“草莽”中的普通基民，不再专注于为中小投资者实现资产增值的公募基金，未来何去何从？值得行业深思。

　　(责任编辑：李春晖)