三星公布最新一季财报：手机运营利润暴跌，希望远在明年

　　在微软和苹果两场发布会重磅夹击之下，三星电子发布了 2016 财年第三季度最新财报。正如三星自己以及业界预测，由于 Note7 电池爆炸案，三星智能手机业务收入及运营利润出现了全面下跌。

　　手机销量下跌有限，但运营利润低迷创下新纪录

　　在早前三星公布的最新一季财报数据预测中，我们已经对三星电子销量、毛利和运营利润的下跌做好了心理准备。正式版的财报数据与三星官方预测并没有太大差异：

• 总销售额 47.82 万亿韩元（约合 418 亿美元），同比下降 7.4%；
• 毛利润 18.4 万亿韩元（约合 161 亿美元），同比下降 8%；
• 运营利润 5.2 万亿韩元（约合 45 亿美元），同比下降 29.6%；
• 净利润 4.54 万亿韩元（约合 39 亿美元），同比下降 16.8%。

　　无论和上个季度还是去年同期相比，这些数据都有了不小的下降，几乎处于最近两年的业绩冰点。需要注意的是，由于三星电子 2016 财年第三季度的截止日期为 9 月 30 日，而公司决定全面停售并召回 Note7 的决策公布于 10 月 11 日，所以本季度财报的数据并没能反映 Note7 爆炸案对三星电子整体经营业绩的全面影响。

　　考虑到三星电子的半导体、家电产品也有一定的市场影响力，这一季财报真正引发讨论的实际上是移动业务部门的数据。该业务部门在本财季实现的智能手机销售收入为 22.09 万亿日元（约合 193 亿美元），同比去年下跌 14.8%。更加惨烈的是该部门的运营利润，自三星从 2010 年 3 月推出 Galaxy 系列手机以来，三星电子移动业务还是首次出现如此微薄的运营利润——1000 亿韩元（约合 8700 万美元），相比上一季度暴跌 97.6%。这也意味着，原本在上一季度中被三星寄予不少希望的新款旗舰手机 Note7 并没能帮助三星赚更多的钱。

　　半导体、家电、显示面板业务各有上涨

　　三星电子的手机部门日子不好过，但得益于三星半导体、液晶面板、家用电器等业务的发展，三星电子对于智能手机业务的依赖程度并没有苹果那么高。

　　所以对于少了 Note7 这条“大长腿”的三星来说，半导体和家电等业务有可能成为今年下半年最需要得到巩固的业务。

　　论销售额，三星电子家电及显示面板业务同比去年都有小幅度下降，半导体销售收入小幅上涨 2.5% 达 13.15 万亿韩元（约合 115 亿美元），是继智能手机之外销售额第二高的业务，也是本季度运营利润最高的业务（4.4 万亿韩元）。

　　不过在运营利润方面，半导体业务虽然同比去年有所下降，但和今年前 3 个季度相比，还是有了比较大的上涨。家电业务运营利润由于基数较低，同比去年上涨 113% 至 7700 亿韩元（约合 6 亿美元）。根据过往两年历史数据来看，相比于整体保持平稳的销售收入，三星家电部门的运营利润在波折中呈上涨趋势。三星电子在新闻稿中将这一业务盈利能力的上涨原因归结为高端家电产品的畅销：

• UHD 电视出货量同比上涨 47%；
• 曲面电视出货量同比上涨 72%；
• 60 寸以上电视出货量同比上涨 72%；

　　三星电子还宣布未来会聚焦于降低生产成本，生产更多高附加值产品，比如曲面屏幕、4K 超高清和大尺寸电视。

　　得益于曲面 OLED 屏幕、大尺寸 LCD 液晶屏等高端产品出货量的增长，三星电子显示面板业务经营状况也有了一定的进步，同比去年上涨 9%，相比上一季度上涨 628%。

　　没有了 Note7，三星还有 S7，但想恢复盈利水平可能还得等 S8

　　缺少了 Note7 这一旗舰产品的加持，今年下半年三星的状况无疑是非常尴尬的。根据财报下一季度业绩展望，面对着 iPhone 7 （Plus）以及一大批中国国产智能手机的前后夹击，三星能做的就是把已经发布了半年的 S7（edge）再度推上营销重点，并用利润率更高的中低端新产品提高智能业务的收益。考虑到旗舰产品的研发周期，在明年 Galaxy S8 上市之前，三星能够再度拿出旗舰手机的可能性非常小。

　　由于营销将会是三星再度盘活两台 S7 的关键，那三星原本就处于高位的营销费用有可能在下一财季再度上涨，在财报中体现为 SG&A 支出的变化。在过去两年里，三星 SG&A 费用绝对值一直没有太大波动。

　　除此之外，大批量召回 Note7 及善后需要产生巨额支出也会对三星电子第四季度的财报有不少负面影响，不过三星有可能会通过各种方式“美化”财报数据，这笔支出具体会如何影响三星 2016 财年第四季度业绩还是个谜题。根据路透社报道，三星 Note7 爆炸事件可能会导致 170 亿美元的总损失，野村证券分析师认为三星 Note 7 存货大约为 400 万台，光是清理库存的成本就高达 4.3 亿美元。

　　总的来说，虽然三星目前除了智能手机以外还有电视、家电、显示面板、半导体等业务，但三星电子的整体业绩还得看智能手机消费者的脸色行事。2016 财年下半年，三星算是栽在了 Note7 的致命问题上，想要恢复到 Note7 之前的状态，至少还得等到 S8 正式出货的财季。另外，由于 Note7 爆炸产生的公司形象和信誉问题也需要三星努力弥补，相比财报数字的变动，声誉上的损失显然要比亏钱更加可怕。

　　题图来自：维基百科

　　麦玮琪 (Michael)关注无人机、汽车，探讨商业模式和科技产品与社会的结合。工作邮箱：michael@ifanr.com 邮箱

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