1、目前市场,未走出明确的趋势,牛市真的到了吗?从经济基本面看,民间投资未有改观,作为领先信号,股市前期涨幅已兑现利好,谨防波动才是上策。同时,正是因为处于不明朗的波动之中,转债价值提升,期权价值不断凸显。
2、资产荒依旧。具有保底属性的类固收产品这一阶段的被保险资金频繁举牌,国债收益率在流动性改善后恢复性下行,这都说明了资产荒的存在。
3、汇率与利率的因果关系特殊。就中美汇率而言,据李骅和双小子分析汇率是2国利率差的充分非必要条件,也就是说汇率会导致利率差的变化,但是从利率差来看汇率变动,则是不靠谱的。我们并不能从当前过低的中美利差,得出人民币会进一步贬值的判断,人民币与美元汇率的关系,更取决于基本面。
4、年末将至,目前债市小规模的波动周期越来越频繁了,信用债闪现程序性违约的事也一次次出现,各种信号向好的少,向差的多。
此阶段,转债或为最大赢家。
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