)上周我们向投资者推荐了一些股票，很快就有人抱怨说，我们推荐的股票“太贵了”，他说，有那么多两三块钱的“便宜股” 不买，为什么要买已经涨到五六十元的股票呢？
很显然，这位股民是把低价股看作是“便宜的”股票，而把高价股当作是“太贵的”的股票。
这种投资思维可能会把投资者引入歧途。古今中外都没有证据证明，在股票投资领域，低价与便宜有什么关系。
低价股究竟是啥东西
低价股，我们用一句话来概括就是：离天堂很远，离地狱很近。这一点很容易理解，因为价格越低，距离“零”也就越近。
如果要给低价股下个定义的话，低价股就是距离零最近的那些股票。
这个定义本身就能说明，低价股并不像人们想象的那样有吸引力。如果真的有吸引力的话，价格也不至于这么低。
有些有经验的投资者应该已经知道这一点，但很显然，还是有些投资者被低价股的“便宜”所蒙骗。
甚至一些股市老手时不时也会被它诱惑。很多时候，就是这样，只有被它伤害后才会长记性。所以我们探讨一下低价股的问题还是有必要的。
在低价股这个问题上，我们容易受骗的原因是，我们往往是借用日常生活中的经验来看待股票市场，比如说，30万元的车子当然比5万元的车子贵。
但其他领域的经验搬到股票投资上来通常都不适用，您不能说A公司30元的股票就比B公司5元的股票“贵”。
一言以蔽之，单凭股票价格，根本没法判断公司股票贵不贵。要判断一家公司股票贵不贵，您得把它的价格与销售收入、收益和账面价值等衡量指标联系起来。
一般来说，判断股票贵不贵的主要指标是市盈率，也就是投资者所付的价格与公司收益的比率。
其实我们可以有一个更便于理解的方式来看市盈率，那就是市盈率的倒数就等于收益率，10倍市盈率对应着10%的收益率，20倍的市盈率对应着5%的收益率。
很显然，股票的市盈率越高，意味着对应的收益率越低，也就是说股票因此也就越贵。
所以股票贵不贵与它自身的绝对价格无关。
下面我们以山东的两家上市公司东阿阿胶和山东钢铁为例来说明，它们当前的价格分别为60元和2.6元左右，市盈率当前分别为24倍和677倍。
从上面的两组数字可以看得很清楚，高价股的市盈率更低，而低价股的市盈率反而更高，也就是说高价股反而更便宜。
我们从下面两只股票的价格走势图可以很清楚地看出，在过去大约10年左右的时间里，两只股票的价格走势也形成巨大的反差。
东阿阿胶的月K线图：
山东钢铁的月K线图：
从上面两张价格走势图可以看出，东阿阿胶的股价从5元左右上涨到了当前的60元，累计上涨了12倍，从而“涨成了”高价股，而在同样的时期里，山东钢铁从历史上27元的最高价下跌到如今的2.6元，累计下跌了10倍，硬是“跌成了”低价股。
东阿阿胶目前距离去年牛市的最高点63元（这也是它历史上的最高点）只有一步之遥，而山东钢铁距离去年牛市的高点7.38元还很遥远，距离它的历史最高点27元还有十万八千里。
不要迷信市盈率
市盈率只是衡量其中一个指标，如果单纯靠市盈率来判断股票是否太贵，也是非常轻率的做法。因为在股票投资中，真正重要的是未来的收益，而不是已经过去的收益。
推动东阿阿胶股价持续上升的原因在于，它的收益持续增长，它是千年老字号，拥有强大的品牌优势，这就是它的护城河。
因此即使它的市盈率相对更高一些，相比与一些江河日下的公司，我仍然可以说它更便宜。
下面我们以一个例子来说明这一点：
如果两家公司的增长率都是20%，其中A公司的交易价格是其收益的20倍，而B公司是30倍，我们自然认为后者更贵，这是没有问题的。
仍以上面的例子来说明，如果市盈率是30倍的B公司，明年它的收益翻倍，比如从1元增加到2元，它的市盈率就会从30倍下降到15倍。
而市盈率为20倍的A公司，明年的收益增长率保持20%不变，它的收益将从1元增加到1.2元，市盈率约17倍。
这样一对比，我们就会发现，30倍市盈率的股票竟然比20倍的还便宜。
低价股更容易翻倍吗
我们喜欢购买低价股的另一个原因是，我们觉得低价股翻倍更容易。但事实经常相反。
我们从上面的价格走势图中可以看出，山东钢铁过去十年绝大多数时间都属于低价股，实际上当前价格比10年前的3.6元还低。
而过去10年一直鹤立鸡群的贵州茅台，可以说是高价股中的高价股，价格却翻了十倍，下面的价格走势图一目了然。贵州茅台已经突破了历史高点创新高。
贵州茅台的月K线图
不过有的投资者从山东钢铁的价格走势图中会发现，山东钢铁从2014年的1.5元左右一度冲高到2015年的牛市高点7.38元，价格上涨了近5倍。
有时低价格股确实会翻倍，至于其中的缘由，说出来您可能并不喜欢。
低价股往往交易平淡，容易被人操纵，所以一旦碰上什么利好消息，或者大量在收到投资通讯一哄而上的情况下，它的价格容易在短时间飙升，然后又以同样的速度跳水。所以，这样的翻倍往往昙花一现，很少人能把握住机会。
您可以搜遍古今中外的大牛股看看，有几个是低价股？真的找不出多少来。
根据上面所说的，我想即使我不说，很多读者也知道了，真正的大牛股往往是高价股。
我想过去半个世纪表现最好的股票大家也知道，那就是伯克希尔哈撒韦的股票，在过去半个多世纪的时间里，它已经从7元多上涨到如今超过21万美元，增值了近3万倍。
要是迷信低价股、盲目投资看似廉价的公司，那么，您的本金真的会离天堂很远，离地狱很近。
彭韬源
第三石投资分析中心
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