债转股落地 瞄准四类股

第一理财专讯 筹划已久的债转股自11月份开始步入快车道。近期已有中钢集团、山东黄金集团、山西焦煤集团等3家大型国企先后签署相关框架协议。业内预计，本轮债转股的规模有望达万亿元，对A股构成宏观层面的利好，也具主题投资价值。

据统计，截至目前已公布的债转股项目预计规模达950亿元。近期中钢集团、山东黄金集团、山西焦煤集团等3家大型国企先后签署相关框架协议，涉及债转股的债务规模合计达百亿元级别。从整个债转股市场规模来看，信达证券表示本轮债转股不仅包括不良资产，潜在不良和正常类贷款也有望进行转股，预计规模能达到5000亿元左右，总体预计本轮债转股的规模有望达到万亿元级别。

谈及债转股对股市的影响，市场人士普遍认为，长期看积极正面。从宏观上看，实施债转股，切实降低企业杠杆率，推进供给侧结构性改革，能增强我国经济中长期发展韧劲和后劲，为股市稳健运行提供有利的宏观经济基本面支撑。

从微观上看，高负债行业上市公司拥有良好股权流通性和更大价值提升空间，是债转股重要潜在对象，债转股有利于减轻这些行业企业负债压力，带来业绩增长预期，提升股票估值水平。

光大证券青岛营业部投顾宋新伟表示，在债转股逾万亿元的市场空间下，债转股相关受益领域有望持续关注。投资者可关注四类债转股机会。首先，最为受益的莫过于银行股，银行成立专司债转股业务的全资子公司具有多种优势，包括信息优势等。而且有助于上市银行降低不良贷款率，增强其股票投资价值。其次是已明确发布债转股预案的公司，据不完全梳理，目前广东省广晟旗下上市公司中金岭南、广晟有色、锡业股份、同方股份、一拖股份、中钢国际等公司均已发布债转股相关公告。第三是四大不良资产管理公司、地方以及民营不良资产管理公司。最后是钢铁、煤炭、有色等高负债率行业中债转股预期强的公司。钢铁行业，广发证券表示，综合考虑政府及金融机构的推动作用，河钢股份、包钢股份、本钢板材、武钢股份、抚顺特钢在发生财务风险时政府与金融机构的共同推动力较强，理论上较具备债转股的实施条件。 “银行本身估值偏低，有价值，在债转股的推动下，中长期继续看好。而煤炭、钢铁这些高负债行业则发生债转股的概率较大，部分个股将从中受益，建议投资者密切关注。 ”沈琦资产管理有限公司负责人沈琦这样说。

（记者 王婷）