聚焦 | 中国铁塔信托融资50亿 迈出资产证券化第一步

　　文/通信产业报(网) 实习记者 谭伦

　　12月14日，依托“存量铁塔”和三大运营商应收款项债权，中国铁塔股份有限公司2016年第一期信托资产支持票据(简称ABN)正式发行。据悉，本次发行金额为50亿元，主承销商为招商银行，票面利率2.86%，起息日为2016年12月14日，工具期限为1年，到期一次性还本付息。

　　中国铁塔此次发行的ABN创下了资产证券化市场的多项记录。据悉，这是国内首单央企资产支持票据，首单通信行业应收账款ABN，首笔发行金额最大ABN，发行利率创近期同期限债券利率历史新低。

　　资产支持票据(ABN)指非金融企业在银行间债券市场发行的，由基础资产所产生的现金流作为还款支持的，约定在一定期限内还本付息的债务融资工具。ABN由银行间市场交易商协会推出，属于资产证券化的范畴。

　　融资目的：缓解债务压力

　　2015年10月14日，中国铁塔曾与三大运营商以及中国国新签署交易协议，中国铁塔将向三家运营商收购存量铁塔相关资产，并同步引入新股东中国国新。为此，中国铁塔在收购存量铁塔资产时支付了巨额资金，加之近两年建设投资规模巨大，让铁塔背负了巨额负债。而本期资产支持票据注册50亿元，所募集资金全部用于偿还公司银行借款。

　　基于庞大的铁塔资产以及三家运营商的应收款项，本期50亿元票据发行顺利通过。据测算，预计今年中国铁塔来自三家运营商的租金收入能达到600亿元左右。

　　业内人士表示，本次ABN的成功发行，不但能够及时补充营运资金，还将有效降低融资成本;而2.86%的低票面利率背后，也反映出资本市场对于中国铁塔发展前景看好。

　　迈出资产证券化第一步

　　同时，也有业内人士表示，中国铁塔本次信托型ABN成功发行，迈出了资产证券化的第一步，也为未来类REITs资产支持证券留下了想象空间。

　　REITs在西方成熟资本市场占据非常重要的地位，同股票、债券、存款并列的为四大类配置资产。目前也有一些类REITS资产支持证券首登中国。

　　据悉，AMT(美国铁塔公司)之所以能够快速发展，正是依靠来自REITs强大的资本实力支撑。对于铁塔公司来说，有了REITs，就能够把铁塔资产打包上市，对现有的铁塔资产进行资产证券化，在资本市场上募集低成本资金。

　　2013年底，AMT的资产负债率高达82%，若直接进行债务融资，利率成本会比较高。考虑到公司铁塔的租金收入稳定充沛，以此做支撑，公司发行的REIT能够超越AMT本身的信用评级，从而获得较低的融资成本。

　　因此，中国铁塔本次ABN发行标志着中国铁塔迈出资产证券化的第一步，也获得更低成本的融资，达到盘活存量资产的目的。

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