12月19日申银万国期货研究所国债早评

　　上周五，国债期货主力合约价格探底回升，10年期合约创上市以来最大涨幅，主力合约持仓量小幅减少；R007利率上行31.37bp；10Y期国债收益率下行5.12bp至3.28%。上周五央行公开市场净投放450亿元，午间继续MLF投放3940亿元，市场情绪得到提振，尽管R007利率继续上行，但长端国债利率明显下行，国债期货也大幅回升。目前十年期国债收益率已经回升近3.3%，随着美联储加息也已经落地，央行驰援市场流动性，连续2日公开市场净投放并通过MLF投放近4000亿资金，对债市不宜过度悲观，而且国债期货T1703合约仍处于贴水状态，再度下行空间有限，不过预计春节前资金面仍难有实质性改善，操作上建议观望为主。

　　来源：申银万国期货研究所

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