美联储12月会议纪要公布在即！各大投行这样看

　　美联储12月会议纪要公布在即！

　　去年12月，美联储加息“靴子”终落地，宣布加息25个基点，并暗示2017年将加息三次，这是2015年12月以来首次，也是近十年来第二次。北京时间1月5日（周四）凌晨3:00，美联储将公布12月会议纪要，从中或可以解释决策者为什么在没有大幅上调经济预期的情况下，将今年加息次数由2次增加至3次。

　　值得注意的是，本次会议纪要可能不太会揭示下次政策变化的时机，但彭博经济学家指出，这正是分析师最急需了解的问题之一。另有分析师称，作为2017年全球最大政治风险之一，特朗普新政或也将成为本次会议的热议话题。

　　12月会议结束后，美联储官员在季度经济展望中将2017年加息次数中值预期由两次上调至三次。此同时，他们对于2017年经济增长和失业率的预期变动很小，对通胀的预测则完全不变。

　　各大投行怎么说？

　　研究机构Wrightson ICAP经济学家Lou Crandall表示，鉴于美联储点阵图中值预测2017年会加息三次，其经济预测又假定GDP、就业和通胀将持平， 因此未来的经济数据对于加息的决定作用不会再像之前那么大了。他并指出，去年12月的经济预测显示，未来十年，美国GDP、通胀和失业率预计都将大体持平。不过，经济数据如果意外逊于或优于预期，仍有可能会影响利率路径。

　　花旗策略师Steve Englander称，美联储会议纪要或FOMC观点多元化2017-2018年点阵图利率预期上调因两名FOMC委员所致；相较于耶伦的新闻发布会， 观点的多样化或在12月的会议纪要中表现更加明显。投资者或开始侧重于FOMC投票委员的鸽派变化。现预计联邦基金利率到2017年底达1.2%，至少10个基点与美联储在2016年12月的鹰派立场直接相关；美元可能继续上涨，不过会受本周公布的大量数据的影响。

　　德意志银行证券首席美国经济学家Joseph LaVorgna表示：“我将从会议纪要中寻找他们对经济增长实际上要比预期更为乐观的迹象，我认为市场对2017年额外加息的预期太过激动了。”

　　瑞银在报告中称，12月会议纪要可能会显示点阵图演变以及经济预期转变缺乏背后的更多原因。该行经济学家们认为可能是由于美联储官员对于潜在财政及其他政府政变变动采取“观望”态度。瑞银认为美联储将进一步收紧，2017年将加息两次。

　　巴克莱称，我们仍然需关注12月货币政策会议纪要，从而明确潜在的政策改变将如何影响预期；我们还将重点关注FOMC对进一步加码宽松是否将持续激经济持何种态度；耶伦对这种可能性并不看好，因此很有可能加快加息步伐以应对消费的大幅增长。

　　10年期国债收益率起初在12月14日上升约0.14个百分点至2.58%，随后逐渐回落至2.44%左右。美元兑全球10种主要货币仍比12月13日水平高出1.6%左右。

　　经济学家还将关注美联储官员们对于当选总统唐纳德?特朗普潜在财政政策变化的看法，以及他们对于刺激经济增长和通货膨胀的措施可能会作出何种反应。在竞选过程中，特朗普承诺降低税负，增加基础设施支出和放松对企业的政府监管。但他自从11月8日胜选以来，还没有提供太多细节。

　　特朗普政策不确定性

　　Jefferies经济学家Thomas Simons指出，美联储如何看待2017年经济前景、如何看待特朗普新政带来的潜在风险以及将采取怎样的对应举措，这些都是此次会议纪要的着重关注点。

　　美联储主席耶伦在12月14日会后新闻发布会上将未来的预算政策称为充满不确定性，表示在更多具体行动出现之前，央行将处于等待和观望状态。

　　Simons称，美联储主席耶伦曾表示，一些官员修改2017年政策预期时，考虑到了特朗普的财政刺激举措。但耶伦并未指明多少委员考虑了这一点，且这意味着什么。事实上，美联储以及其他央行一直以来都希望立法者祭出财政政策以帮助刺激经济增长，而不仅仅是依赖货币政策。

　　此外，投资者也将关注纪要中美联储对通胀的看法。12月政策声明中，美联储官员们预计，2016年通胀为1.5%，2017年1.9%，2018年达到目标2%水平。

　　“我正在寻找新政府计划对于美联储预测有多大影响的迹象，”Jefferies经济学家Thomas Simons表示，“并不是具体的数字，而是他们如何看待风险和利率走向。”

　　Amherst Pierpont Securities LLC常驻纽约的首席经济学家Stephen Stanley对于会议纪要可能提供决策委员关于财政政策想法的观点持怀疑态度，因为有太多不确定性。他表示，“我认为决策者不会希望受到约束，如果他们有过讨论，则他们可能会做出有意识的决定来在会议纪要中冲淡它。他认为在会议纪要中更有希望发现有关通胀和失业的描述。