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他一出家就成中国最帅和尚

眼眸深邃、轮廓分明、身材颀长,活生生的一幅画。

大学副教授与在押服刑女结婚

这在监狱民警看来,那么令人不可思议。

创业板股灾元凶曝光 国家队护盘:后市怎么走(附绩优股)

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  ===本文导读===

  【真正元凶】上证50上涨创业板经历股灾:IPO只是导火索 万亿定增才是元凶

  黑周一濒临股灾4.0 IPO恐慌后还有3万亿定增解禁

  大跌不能怪IPO 监管层与股民要一起反思

  ===全文阅读===

  上证50上涨创业板经历股灾:IPO只是导火索 万亿定增才是元凶

  1、昨天A股发生了什么事?

  先说说这两天的新闻都有哪些。

  首先是新华社老师的评论:《IPO常态化真的有那么“可怕”吗?》

  监管层一路小心试探着终于让新股发行常态化,而这又成为一个新的担忧,并被不少人视作近期行情不好的罪魁祸首。事实究竟如何?

  为实体经济注入资本是股票市场最基本的功能。目前IPO企业的规模相对较小,融资额度也不大。只要符合IPO的要求,这些企业都应该平等地享有在股票市场融资的权利。

  接着是乐视网获得168亿融资利好复牌,创业板会在乐视网大利好的带领下高开高走。然并卵,乐视没有撑起大旗,昨天乐视网和融创的股票都下跌了。

  作为上市公司的家长们普遍不看好这段结合?不受祝福的婚姻是不会有好结果的。

  融创中国在港股不到10倍PE的水平,1.1倍PB,市值现在是259亿港币。乐视在A股市盈率是100倍水平,市净率是7倍,市值是700亿。

  那么问题来了:同样的钱,从融创挪到乐视,市场会认么?市值259亿的公司,能把市值700亿的公司救起来么?市场对这笔钱,怎么估?

  创业板指更是跌得一点节操都没有了。史无前例收出八连阴。

  盘中再度出现个股大面积跌停的景象,创业板指数盘中跌幅一度超过6%,投资者似乎又来到了2016年初的熔断时刻。总体如何,看下面这张图就懂了。

  当然最惨的还是次新股板块,本轮调整是跌了35%。

  2、创业板的暴跌,是上证50的狂欢

  据统计,昨天有接近800个股触及跌停,盘中的大震荡恐怕让不少人投资者跌得酸爽。但是!上证50守卫住了大跌,收盘时大指数一片祥和。

  有段子如此形容:

  

  上证50、上证180在尾盘的时候都被拉起,看上去大股票的情况还成,那到底是什么类型的股票在跌呢?我们用放大镜看一下,下图是按照市值区间取了涨跌幅、换手率、振幅的中位数进行统计:

  

  3、IPO加速是否背锅?

  A股场外怨气浓重,不少投资者纷纷怒指IPO提速导致指数连续下跌。

  为什么会有这样的想法呢。其实很简单,IPO估值低,但是连续板后,次新股的估值高,股民是最后的承担者。估值高是本质原因。

  无可否认的是,新股IPO加速带来的中小创股票稀缺性不再,进而打压中小创高估值是主因。

  在新股发行加速的同时,跌幅最大、影响最大的是创业板,主板似乎并不在乎它的存在。其实,原因只有一个,中小盘股不再稀缺。

  本轮新股发行的最大特点就是“小而多”:“多”是指发行家数多,“小”是指募集金额低。十几家公司一起拿到IPO批文,但累计募资金额不超过六七十亿的场景却司空见惯。

  如此一来,流通盘在二三十亿左右的个股已不是稀缺资源,创业板此前能够“笑傲”A股的最大优势荡然无存。如今,A股市场上,1800多家上市公司的流通市值不高于100亿元,而流通市值低于50亿元的股票也有500多只。如果,要挑出一只市值40亿以下的小盘股,也要从接近200只股票中挑选。

  

  由于IPO还处在审核制阶段,导致IPO道路受阻,已上市中小创明显高估,才导致就连创业的股东都想清仓跑路。大家心里都清楚,只有把这些上市公司的估值打压到合理位置,才能促使大股东增持和减持趋于平衡。

  有投资者认为,如果说IPO和再融资确实对二级市场有冲击,那也应该压制再融资,继续放宽IPO。姑且不谈再融资规模本就远超IPO,而是IPO对企业的迫切性、对实体的杠杆作用、整体的边际效应,都更加明显。企业一旦IPO上市,贷款、债券、信用等等都会有质的提升。IPO是让穷人脱贫有饭吃,再融资是让富人有肉吃,孰重孰轻?

  有一个事实大家必须承认,从全球股市来看,A股的估值是偏高的。就拿香港市场与A股市场对比,同一家公司同时在A股和港股上市,那在A股的价格基本上都是高于港股价格的。

  面对越来越多的上市公司,越来越少的散户和不断分流的资金,未来若干年后A股将会和全球估值体系接轨(港股化,垃圾股变成仙股遍地,平庸无增长的公司估值很低,优秀的好公司才能享受稍微偏高的估值和持续上涨).

  各种A股现在特有的神逻辑可能会成为历史:高送转、炒地图、减持=利好、永不退市、壳价值……这些会随着注册退市制、大股东不断减持、散户不断减少等慢慢退出历史的舞台(再也没有人会为简单粗暴毫无逻辑甚至侮辱智商的上涨理由买单了).

  还记得牛市里曾经的200元创业板股票赢时胜吗,上周宣布10转30的消息,周五到昨天周一两个交易日,就跌了20%。

  据广发策略研究,新股发行确实有所加速,但不必过于夸大其对A股总体供给端的冲击,其主要的负面影响在于分流了创业板的资金。2017新年以来仅仅两周已有27只新股上市,并且证监会仍然保持了每周十家以上的新股核发频率,因此很多投资者将近期的股市疲弱归结为是新股发行过快给市场带来了较大的供给压力。

  但其实国内大部分的大型企业在2011年以前已经完成上市,而2011年以后上市的公司虽然数量较多,融资规模却不大——最近两年的IPO融资规模仅占A股总流通市值的0.4%,而在2011年以前该比例都在1%以上。不过另一方面,我们认为新股发行加速对创业板确实造成了负面影响,毕竟“稀缺性”是创业板高估值的重要支撑,而随着与存量创业板公司属性相仿的新股不断上市,将会明显分流创业板的资金,降低其估值溢价。

  

  4、再融资规模完爆IPO

  在本轮以创业板权重股领跌的指数杀跌中,实际上已出现了两大“元凶”。一是上市公司外延式定增重组预期下降或承诺已无法兑现;二是深知内情的认购资金或上市公司重要股东减持集中爆发。

  近几年来,在鼓励并购重组的大环境下,上市公司定增、重组成为驱动投资的主要事件,而这也催生了创业板的大牛市。以乐视网、华谊兄弟等为代表的创业板权重股纷纷依靠外延式发展实现了高速增长。

  过去几年的再融资市场有多火爆,请看下图:2014年起,定增大爆发,当年再融资额是IPO的十倍。到今年,正过了36个月锁定期。

  

  近几年来,在监管层鼓励并购重组的大环境下,上市公司定增、重组成为驱动投资的主要事件,而这也催生了创业板的大牛市。以乐视网、华谊兄弟等为代表的创业板权重股纷纷依靠外延式发展实现了高速增长。

  这种高速增长建立在对外收购实现并表的基础上,简而言之就是花钱买利润。每年,都有大批上市公司花大价钱买来的收购对象无法完成业绩承诺,而近期已有知名公司的一系列事件表明,这种滚雪球式的对外投资不能无限期继续下去。

  

  而定增的乱象有以下几种:

  第一,定增是打折的,拿多少折扣,谁能拿到额度,拿到额度怎么样,里面猫腻太多;第二,定向增发,拿到好公司额度并不容易,需要靠关系;第三,参与的人通常与上市公司签了各种各样保底、回购的协议,对公众股东构成不公,定增滋生了很多套利空间;第四,有些定增看着拿三年,不见得真的持有三年,他们通过别的方式可以走。

  多数情况下,定增在A股市场演变成少数人获利的工具,这是不合情理的。我们觉得应该被改进,坚决支持对定增的收紧。

  定增套利背后,其核心矛盾是市场供不应求。新股审核制度比较慢、供给不足,造成市场有大幅溢价,这种情况下大股东的股票很贵,他们倾向于利用定增手法拿资产和钱进来,去做并购重组和借壳。

  这种情况下,第一,定增催生太多类投行行为,产生劣币驱逐良币的情况,好的公司要排队IPO,垃圾公司可以利用高股价、讲故事收购另一个公司,做根本实现不了的对赌;第二,定增并不公允,普通散户被排除在交易之外,定增向特定投资人发行,怎么确定特定投资人,谁有资格成为特定投资人,有没有披露其他股东不知晓的内容,有没有签订其他股东没法享受的条款,这就变成了黑箱操作,变成了股市的抽血机。

  上周末,有未经证实的来自监管层方面的政策意见表明,监管层今年将进一步管控再融资规模,将其控制在2016年规模的一半左右。

  可以想象,依靠外延式并购的业绩预期撑起的创业板市值“神话”在未来还将被“挤泡沫”。

  真正可能对A股市场总体带来供给端压力的是再融资以及解禁减持。

  最近两年A股再融资规模出现了急剧扩张(主要的形式是定向增发),每年的再融资金额已经是新股融资金额的十倍。如果这些再融资的发行对象在解禁后集中减持,那么对A股供给端的冲击将远大于新股发行。

  近期还有这样一组数据。2016年12月A股解禁约3700亿,其中来源于IPO的解禁金额不到千亿,而定增解禁金额达2800亿,占据大头。而自2016年下半年,上市公司重要股东充斥各种花样减持。清仓式减持、股权转让式减持、高送转“搭台”定增解禁和高管减持等,令人眼花缭乱。

  据统计,2016年的定增规模接近1.7万亿,是IPO融资的10倍,创业板定增则达到了1900亿。前期参与定增的资金有多活跃,后期解禁压力就有多大。与定增相比,IPO所谓的“抽血”功能可能只是被市场放大了。(中国基金报 )

  黑周一濒临股灾4.0 IPO恐慌后还有3万亿定增解禁

  又是一个黑色星期一,1月16日A股市场在证监会又核准10家公司IPO的刺激之下低开低走,盘中的急速杀跌让不少投资者惊呼是不是股灾4.0来了。

  2017年初之时,牛熊交易室在投资猜想一中研判到,2017年IPO会在2016年的基础上加速,这是基于趋势研判的。牛熊交易室统计显示,2016年共247公司IPO,合计募资超过1629亿元,是A股市场上历史上第5大年度规模。

  

  图1:2016年IPO融资额为A股市场历史上第5大规模

  为何会IPO加速?这是因为2016年以来的监管思路以及市场主旋律,监管层意在恢复股市的核心功能之一即融资角度,配合供给侧改革。开始是悄无声息,但后来越来越快,为市场所觉察。

  2016年10月A股开始悄然上涨,不经意中IPO也在提速,从IPO节奏和融资规模来看,曾经让市场恐慌的注册制可以说已在变相推行。2016年7-10月份分别为27家、26家、26家及28家,而11月~12月分别为39家和51家。

  市场上涨时,一切问题在发展中解决。一旦行情熄火,问题就变成矛盾了。去年12月,随着刘主席的一句“土豪、妖精、害人精”,敲打险资而导致反弹行情熄火。与此同时,市场开始将矛头指向IPO过快。

  

  图2:2016年以来IPO融资规模不断提升(周度数据)

  市场的指责无可厚非,看下方这张表就知道了,开年的第一个月就要45只新股,募资240多亿元,虽然目前融资家数多实质平均金额少,但这种数量和节奏确实是压垮市场的稻草。

  

  表1:2017年以来的IPO节奏

  牛熊交易室在2017年投资猜想一中写到,IPO加速最大影响就是壳资源价值被极大的削弱,所以创业板去年12月以来显著调整也是理所当然的。虽然1月16日乐视网在融创168亿元的投资下一度鼓舞了创业板,但大势之下对抗是徒劳的。

  曾经“稀缺性”是创业板高估值的重要支撑,而随着与存量创业板公司属性相仿的新股不断上市,将会明显分流创业板的资金,降低其估值溢价。

  

  图3:创业板1月16日跌破1800点

  市场这么跌显然不是回事,1月16日盘中市场就传闻证监会主席在1月14日召集机构座谈,听取有关IPO等问题市场意见。据有关参会人士透露,现场气氛蛮轻松的,刘主席主要以听为主。

  

  图4:证监会主席1月14日召集机构座谈,听取有关IPO等问题市场意见

  牛熊交易室认为,经过1月16日市场情绪的释放,以及和监管层的沟通,IPO速度有望略微放缓。毕竟总不能指望靠中国石油等一些大蓝筹托盘吧。

  一张很黑色幽默的图片被段子手们做出来了,每逢市场低迷,都是段子手发挥心理按摩的时刻。

  

  新闻配图

  市场还担心IPO加速带来打新收益率下降,可能会影响“打新基金”的新增规模,造成大量打新底仓股票的抛售。这一点其实不必太担忧,但从2015年的经验来看,很多“打新基金”如果没有遭遇大规模赎回,都转为普通的混合型基金继续持股而非抛售。

  不过2017年A股市场的危险,还不只是IPO,更大的危险在于2015~2016年以来的定增解禁,2015年以来有1568家上市公司进行了定向增发,累计实际募集资金近3万亿元。定增非大股东的,都只有一年限售期,更有离谱的不限定限售期,这些资金都是财务投资者性质,一旦有大量的浮盈,便会不计成本的进行砸盘的,这和2008年大小非解禁是一个道理。

  2011年以前,A股每年的新股发行规模和再融资规模基本相当。但是最近两年A股再融资规模出现了急剧扩张(主要的形式是定向增发),每年的再融资金额已经是新股融资金额的10倍。如果这些再融资的发行对象在解禁后集中减持,那么对A股供给端的冲击将远大于新股发行。

  虽然按照牛熊交易室的猜想,定增在2017年大概率被暂停,或者大大放缓。新年以来仅实施了一例定增(中铁二局,融资金额44.6亿元)。但2017年解禁的压力注定是无法躲避的。

  怎么办?君子不立危墙之下。

  

  大跌不能怪IPO 监管层与股民要一起反思

  1月16日,A股再上演惊魂一幕,创业板一度大跌逾5%,创出一年多的新低;主板即便有权重股的“维稳”,跌幅一度达到2%,个股则是哀鸿遍野,即使是尾盘收复一半失地,仍有一千多只个股跌幅超过5%。算上这一天,创业板以连跌8个交易日,去年12月以来跌幅超过16%,尤其是这种大跌发生在宏观经济出现向好趋势、市场资金和上市公司盈利均未明显变化下的情况下,因此引发的关注和讨论尤其多。

  从股民的反应和部分专家的解读来看,不少将大跌的原因归咎到最近IPO发得太快。首先必须承认IPO发得太快这个事实,数据显示,2016年7月份至12月9日证监会核发IPO批文的数量每月分别为27家、26家、26家、28家、52家、51家。而到了今年1月份,监管层则以每周一批、每天3家左右的节奏推进新股发行,这种速度在A股二十多年的历史上,无疑是极高的。因此,不少解读认为,新股发行过快,导致市场“失血”,以及对于未来市场扩容引发估值下移的担忧,是此次下跌的主要原因。

  新股加速发行也是刘士余主政证监会“暗推”注册制的举措。去年初,刘士余上任伊始时对注册制作出表态:“作为资本市场顶层设计,股票发行注册制要搞,但这需要一个较长时间,不能单兵突进。”随后的近一年时间,刘士余主要在以行政手段整治资本市场各类乱象和恢复A股融资功能两方面发力。所谓恢复股市融资能力,也就是加速发行新股。

  那么是不是可就此认定大跌因为IPO?答案无疑是不能,或者讲这种说法欠妥。首先从A股属性和定位来讲,为企业提供融资场所,乃资本市场最重要的功能。而且,决定价格者在于价值,也就是说,影响股价更深层的原因在于估值,市场容量这种供求关系的变动,只是影响因素。

  当然,市场对于新股发行速度加快的质疑,以及众多股民和专家认为IPO发太快导致市场大跌,也有其缘由,并不是无端指责。

  首先,加快新股发行,作为刘士余主政证监会“暗推”注册制举措,旨在在一级市场推行市场化,很容易陷入“孤军深入”或“单兵突进”,因为A股市场化改革是一项系统工程从目前情况看,除了新股发行速度这一项之外,一级市场的行政管制尚有不少。新股发行市盈率、首日涨跌幅限制均在其列。

  以发行市盈率限制为例,证监会在2014年1月恢复新股发行时曾发布《关于加强新股发行监管的措施》,对新股发行的市盈率进行限制,这在业内被称为“23倍”红线,近三年发行的新股市盈率也未有超过23倍者。这样一来,由于目前中小板、创业板整体市盈率在50倍左右,因此新股发行要么导致市场估值下移,要么引发恶炒新股,而加速发行的结果,大概率就是估值下移。

  实际上,早在2009年证监会推进新股发行市场化改革时,就曾承诺不干预新股定价,也不搞所谓的“窗口指导”。数据显示,2011年281只新股首发市盈率平均值为47.49倍,2012年上市的155只新股平均发行市盈率为30.19倍。干不干预孰是孰非暂且不论,只是在市场化面前,重要的是一视同仁,而不应“单兵突进”。

  其次,IPO加速发行,市场急速扩容事,A股的退市制度却迟迟未能完善,因为“有退有进”才符合市场化趋势。刚刚过去的2016年,A股仅ST博元和欣泰电气退市,二十多年以来,沪深两市因不符合上市条件而退市的公司也不过80来家;与成熟市场年均退市率7%左右相去甚远,如美国从1998年到2012年即有7769家上市公司退市,约一半为达不到上市要求而退市,其中纽交所年均退市率6%,纳克达斯市场年均退市率约8%。

  换言之,监管层应该反思放任IPO加速发行“单兵突进”的时机及影响,因为市场一旦出现恐慌性下跌,危及金融系统安全,靠拉抬大盘股“维稳”并不能奏效,利用证金公司救市这样的举措,既不现实,也不应该重复。真正要做的,是协调推进A股市场化改革。

  对于股民而言,近些日子可能损失不少,特别是A股投资者历来青睐小盘股。实际上,无论监管层对于注册制如何表态,A股市场化是一个必然的趋势,以往靠炒作、赌徒心态炒股,以后或许不再奏效,因为随着市场的扩容,垃圾股将不再有资金去光顾,堵重组、博概念等等思维,终将摒弃,随着市场化建设的深入,价值投资将成为唯一且主流的方向。

  而A股投资者“快进快出”的散户心态,如今已到了不得不反思的时候。(第一财经日报)

  道达投资手记:“国家队”紧急护盘行情见底了吗?

  昨天,A股市场的表现实在是凶险!下午,一波猛烈的跳水,沪指一度大跌近70点,最大跌幅达2.17%。不过,最后半小时,“国家队”资金紧急进场护盘,最终沪指仅下跌9.33点,顽强守住3100点整数关。而沪指日K线也收出一根带长下影线的阴十字星。另一方面,中小创跌得更惨些,创业板指数最大跌幅一度高达6%,最后反弹了一些回去,但最终跌幅还是高达3.64%。

  当然,现在大家最关心的,无疑是大盘跌了那么多,昨天“国家队”资金又护盘,那么经过昨天的惊心动魄之后,行情是否见底了?

  从昨日14:25开始,市场出现了盘中最为猛烈的一波“跳水”,当时沪指从3083点开始,迅速下跌到了盘中最低点3044点。短短5分钟,沪指跌了近40点。而创业板指数,也在此时跌到了极致,最大跌幅高达6%。

  对于昨天盘中市场的一度大跌,原因其实也很简单。在达哥看来,就是关于新股发行过快的影响,在昨天被市场放大了。

  不过,“国家队”很可能就在下午进场护盘了。从上证50指数的走势来看,下午已经显著回升,而14:30之后更是强势走高,最终逆势大涨1.27%。上证50指数的成分股,都是银行、保险、石化等大盘蓝筹股。这些个股的强势上涨,自然带动上证指数收复了不少失地。

  现在,我们来看看,就上证指数而言,是否见底了。从沪指日K线看,昨天长达60点的下影线,从历史上看是非常罕见的。而这种K线形态,也是一种典型的止跌企稳的信号。另外,再加上“国家队”资金进场护盘,以及上证50指数的强势表现,我认为短期沪指是有见底可能的。

  只不过,“国家队”顾得了大盘股,就顾不了小盘股。深成指昨天跌幅达2.95%,中小板指数跌幅2.81%,创业板指数跌幅高达3.64%。对于创业板的大跌,似乎有些超出预期。前天,达哥曾经在“道达号(微信号:daoda1997)”上指出,由于昨天乐视网(300104)复牌后可能会强势反弹,因此有可能对创业板是好事。但是,乐视网昨天早盘高开高走一段之后,最终反而是跌了回来。乐视网低于预期的表现,对整个创业板的打击是比较明显的。

  那么,小盘股是否也跌到位了呢?从创业板指数来看,昨天最低跌到1783点。这个点位,距离2015年“股灾”之后,创业板指数创下的低点1779点,也只有4个点。要知道,创业板指数1779点这个低点,是在一种极端恶劣的市场环境下出现的,因此具有非常重要的市场意义,这也可能会成为创业板指数的一个重要支撑位。如果连这个低点都跌破了,那么对创业板而言,无疑将是又一场“灾难”。

  所以短期来看,我认为创业板市场同样也面临技术支撑。不过,中长期趋势依然不太乐观。

  最后,说一下如何应对。细心的读者肯定会记得,上周二(1月11日),达哥已经在“道达号(微信号:daoda1997)”上,给大家作出了减仓的建议。现在来看,上次的提前减仓,是非常及时的。而昨天,又一个减仓条件达到,也就是中证流通指数跌破了120周均线(5137点),且还继续下行超过2%(5034点),最终以4931.98点报收。由于这个减仓条件,是一直在长期跟踪。所以,虽然昨天大盘尾市有所回升,沪深300指数几乎收了红盘,但达哥认为,沪深300指数仓位参考依然有必要再降低一成,回到三成仓位。对于后市,可以等市场稍微稳定之后,在考虑重新提升仓位的事情。

  沪深300指数仓位参考昨日仓位:三成(中证流通指数下跌触及减仓条件,昨日自动减仓,由四成减仓为三成)

  昨日仓位计划:三成

  特别提示:

  一、本仓位是结合趋势研究,设置的非实盘仓位参考,不作为买卖依据,请注意投资风险。

  二、本仓位跟踪标的为沪深300指数,以实现对指数量化跟踪,避免持仓个股差异影响效果。(每日经济新闻).

  “疯狂IPO”引爆大盘 中小创涨不起来是有原因的

  临近春节,A股却撞上了“黑色星期一”。

  沪深两市16日低开低走,14时开始越走越低,并在14时20分左右出现“跳水”,创业板跌幅一度超过6%,创出10个月新低。在金融等蓝筹股收盘前护盘下反弹,沪深两市指数尾盘探底回升。面对再次出现的“百股跌停”,投资者已然不安,IPO加速成了“众矢之的”。

  在业内人士看来,IPO加速是股指下跌的催化剂,特别是对创业板高估值中小创的资金分流有明显影响。不过,IPO发行节奏虽然加快,但与流通市值相比,融资规模较为有限。趋势逆转的根本原因,是宏观、微观的多重因素。

  

  新闻配图

  “IPO提速从2016年8月份开始就非常明显,11月从一周两批提到一周一批,但当时大家还在预期市场会出现‘业绩牛’。”一家大型券商首席分析师对第一财经记者表示,在经济低速增长、防控风险为主的背景下,泡沫化问题一触即发,IPO提速只是导火索。

  对于周一市场出现大幅下跌,清和泉资本策略师赵宇亮对第一财经记者分析,一方面是证监会上周五未如部分投资者预期暂停下发IPO批文,另一方面有媒体发声认为IPO提速支持实体经济,再加上周末有关证监会召集机构听取IPO相关意见的消息,使得投资者担忧进一步提升。

  争议IPO

  证监会每周五的例行发布会受到市场高度关注,而上周五,投资者最关注的不是证监会处罚了多少企业,而是会后是否还会继续公布IPO名单。

  1月13日20时15分,比通常情况晚了两小时,但2017年第二批IPO名单还是公布了。

  “又有IPO。”上周五晚间一位私募人士看到新股信息后,不乏担忧。他对第一财经记者表示,“市场走势向下,但监管层似乎没有要控制的意思,IPO继续发,数量还不少,10家。”

  随后,市场传出消息,称证监会召集部分机构听取有关IPO、再融资及新三板方面的相关意见。会上透露出三大信号:管控再融资、继续加速IPO、限制壳资源。

  第一财经记者向证监会求证上述消息,截至发稿未获回应。事实上,监管层2016年的政策方向已经在沿着上述三个方面进行。

  IPO方面,2016年全年共审核275家IPO申请,通过247家,其中11、12月份就审核了97家,通过84家,月审核数量从上半年的10~20家上升到了年底的30~60家。2016年全年证监会共核发IPO批文280家,11月份以来核发速度从每月两批提速到每周一批,月核发批文家数从上半年的10~20家上升到了年底的50家。

  在一些机构人士看来,IPO发行提速导致新股供给增加,对成长股的“稀缺性”造成负面影响,降低了壳资源价值,因此中小创、次新股在偏弱的市场情绪下都有负面反应,创业板此前凭借“稀缺性”长期享受估值溢价的局面也将面临改变。

  “一年多来A股已经将可以炒的素材都炒了一遍:从年初的成长股、新能源汽车、价值股、PPP到国企改革。”上海一家公募基金中小盘股基金经理对第一财经记者表示,IPO提速肯定有影响,但是它的“抽血效应”有多大是需要讨论的。

  据证监会主席助理宣昌能1月7日披露,2016年,IPO、再融资(现金部分)合计1.33万亿元,同比增长59%,IPO家数和融资额创近5年来新高,再融资规模创历史新高。但是,其中280家IPO企业首发融资规模总计仅约1843亿元。

  2017年证监会核发两批IPO,其中1月6日核发14家,1月13日核发10家。虽然放行数量依然延续,但融资规模有所控制,两批分别48亿元、41亿元,而2016年11月发行的四批新股中有两批募资规模都分别超过了百亿元。

  “监管层放开了发行数量,但是融资规模一直是没有放开的。不过也可以看出,目前投资者希望监管层进行调整,从情绪上给市场一点信心。”北京一家知名私募研究总监对第一财经记者称,2016年8月份以来大小盘估值不断拉近,成长股进一步下跌,大盘股进一步上涨,说明市场已经“阅读”到监管意图。

  再融资趋紧

  证监会2016年有两大动作:提速IPO、加强监管。监管体现在两个方面,一是事中监管,对借壳上市、再融资、跨境并购等收紧审核;二是事后监管,对市场操纵、伪市值管理、内幕交易等主要扰乱市场的违法行为进行打击。

  

  新闻配图

  去年年中以来,证监会并购重组的监管基调开始从放松监管、强化信息披露转回实质性审核,审核尺度趋于严格,并推出一系列政策抑制题材炒作与市场套利驱动的并购交易,引导市场回归理性。

  据华兴资本统计,2016年证监会重组委共审核275起并购重组交易,其中有条件通过121起,无条件通过130起,否决24起,重组委否决率从2015年的6%上升到9%。尤其在2016年第二季度和第三季度,否决率一度高达10%以上。同时有条件通过案例在全部通过案例中的占比也从2016年第一季度的59%下降到第四季度的36%,重组委审核关注点逐渐突出,减少有条件过会中间地带。

  除在重组委层面进行交易否决外,监管层从交易所问询、证监会反馈等多个层面对不符合要求的案例进行劝退或否决。2016年A股市场共有354起并购交易宣告失败或终止,相比2015年增长68%,并购重组失败终止案例飙升。

  打击违法方面,安硕信息(300380.SZ)、欣泰电气(300372.SZ)等都受到顶格处罚,机构操纵特力A(000025.SZ)、万福生科(300268.SZ)等股票案件也遭到严惩,以并购重组为主要内幕信息的内幕交易受到严格监管。2016年,证监会处罚183起案件,罚没款43亿,同比增长288%,创历史新高。

  上述趋势在新的一年仍将继续。

  元旦假期后第一天,证监会主席刘士余在调研稽查部门时就表示,2016年查处了一批大要案件,对各类违法违规形成强大震慑,净化了市场环境、维护了市场秩序,新的一年还将继续严惩“资本大鳄”,“逮鼠打狼”。

  “中小创涨不起来,我们分析主要是制度层面的原因,即‘一放一压’,放IPO、压再融资。”赵宇亮对第一财经记者表示,中小创提升估值的主要逻辑,就是依赖并购重组、再融资,但是监管越来越严格,抑制炒作、限制“讲故事”,导致中小创估值提升的动力没有过去那么强烈。

  当然,除了监管趋势的逆转,投资者的想法也出现了逆转。有业内人士分析,目前备受关注的乐视网(300104.SZ)实际上就是一个典型案例。投资者对于股票市场当中的“故事”,信心在下降,不再相信很多故事的逻辑,以及故事对估值的推动逻辑,哪怕是像乐视这样“认真讲故事”的。

  信心依然脆弱

  IPO发行未减速引发市场一定程度的恐慌,或许是监管层始料未及的。无论宏观或是微观,当前市场环境依然较为脆弱。

  2016年底短暂的“钱荒”之后,流动性依然维持“紧平衡”,短期货币环境预计不会发生太大变化。与此同时,金融监管全面“防风险”,“一行三会”近期分别召开会议,部署中央经济工作会议所提到的“防风险”要求,控制资金脱虚向实,严格监管互联网金融,提高保险资金投资股市的要求,以及继续严打市场操纵等违法行为。

  “从周一市场盘面可以看到明显的‘国家队’护盘痕迹。”赵宇亮表示,上午沪深两市走势较弱,连续两波小跳水。午后,因为恐慌跟踩踏叠加,又出现一波比较明显的跳水。但是,上证50和沪深300指数随后不断走高,尤其是银行、券商、保险这些国家队重仓的板块在上涨,中小创则继续下跌。

  

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  投资者再次“叫停”IPO,反映出市场的一种担忧情绪。在赵宇亮看来,既要坚持市场化改革不倒退,又要维持市场稳定性,可以适当缩小发行规模,并向市场传递明确预期。

  “每每市场跌得比较厉害的时候,市场总会去诟病IPO,希望监管层控制节奏。但我认为意义不大,市场有其运行规律。”上述基金经理表示,随着新股的发行,市盈率逐渐市场化,新申报企业的预期会回归理性。为了一时涨跌去暂停IPO,可能造成的市场副作用要更大。

  有机构人士提醒,与IPO相比,A股一个潜藏的风险是解禁减持。广发证券一位分析人士对第一财经记者表示,最近两年再融资规模急剧扩大,因主要形式是定向增发,这意味着如果发行对象到期集中解禁减持,对A股市场的冲击远大于新股发行。

  第一财经记者统计发现,在过去五年中,定向增发稳步攀升。2012年共有156次定向增发,募资总额为3611亿元。2013、2014年募资规模分别为3440亿、6819亿,但是到了2015年,定增数量急剧爆发,一年完成857次定向增发,募资总额达到1.37万亿元。2016年继续延续了这一趋势,虽然受到严格审核,依然有732次定向增发,共募资1.52万亿元。

  “短期大家针对IPO希望监管层有所动作,这也是市场情绪的正常反应。不过如果后面没有新股,而股市依然不上涨,‘IPO造成股市暴跌’的说法可能就会被证伪。”上述首席分析师说,当前市场环境依旧脆弱,缺的只是一个“导火索”。

  该贪婪还是恐惧?大数据告诉你创业板指八连阴后会怎么走?(附绩优股)

  创业板指八连阴之后,该贪婪还是恐惧?历史不会简单的重复,但是借鉴历史上创业板指数连续大跌之后的表现,或许对于当下的投资者会有所启发。

  史无前例,创业板指数收出八连阴。

  昨日乐视网复牌,引燃市场资金对于创业板指数复苏的期待。然而,创业板表现并不理想。截至昨日收盘,乐视网下跌1.12%,创业板指数跌幅达3.64%,收出八连阴。

  值得注意的是,尾盘在保险、银行、证券等相关个股的拉抬之下,沪指小幅回暖,创业板指数亦出现小幅回暖的态势。

  经历了八连阴之后的创业板指数是否已经触底?回顾历史数据,或许更有利于投资者对下一步的行情进行判断。

  创业板指连阴之后上涨概率大创业板上一次连续下跌的记录,要追溯到2011年。2011年的10月11日,创业板指数经历了七连阴,报收在786.15点。次日,创业板指数强劲反弹3.81%,此后一周之内,创业板指数反弹2.6%。

  

  统计显示,自创业板诞生以来,创业板指连续5个交易日(或以上)的阴跌,历史上有16次(不含本次)。而连续阴跌止跌之后,一周内创业板指数上涨的记录有13次,占比81.25%。其中,2011年10月21日的六连阴之后的一周内,创业板指数上涨9.19%。

  整体上看,创业板指数连续下跌之后的一周,迎来走势修复是大概率事件。在此情形之下,随着本次创业板指数的连续下滑,有哪些绩优且安全边际高的个股,可能被市场错杀呢?

  21只创业板股安全边际高且绩优数据宝统计显示,创业板已有159股披露了详细的年度业绩预告数据,从行业分布上看,电子24股、计算机20股以及化工19股排名前三。今年以来电子板块下跌5.34%、计算机板块下跌8%以及化工板块下跌4.55%,同期创业板指数跌幅达6.69%。

  一般而言,每股净资产高的个股可视为安全边际较高,而最近三年的盈利表现则可以体现上市公司的业绩。基于此,小编主要从以下三方面来梳理当前创业板安全边际高且绩优的股票:

  1、每股净资产大于6元;2、2016年、2015年净利润连续增长;3、剔除2016年以来上市股票。

  统计数据显示,沪深两市共计有21股满足上述条件。其中,长海股份、梅泰诺以及和晶科技每股净资产均大于10元。从年度业绩预报表现来看,1月13日,长海股份公告预计实现净利润2.5亿元至3亿元,同比增长17.07%-40.49%;1月6日,梅泰诺预计2016年实现净利润1.07亿元至1.24亿元,同比增长90%至120%;和晶科技则是在去年的10月29日,预计全年实现净利润同比增幅超200%。

  截至昨日收盘,长海股份今年以来下跌10.66%,梅泰诺下跌7.8%、和晶科技下跌12.21%,跌幅均大于同期创业板指数表现,显示出在创业板指数下跌过程当中,安全边际高且绩优个股也因市场的恐慌情绪遭到抛售。(证券时报)

  A股低迷 多家上市公司股东急增持

  1月16日,A股盘中出现快速调整。股价下跌引发了部分上市公司股东的增持护盘行动。截至记者发稿,沪深两市有欧菲光、凯迪生态、三元达、美年健康、金新农等14家公司发布公告称实控人或高管已在1月16日增持股票,或计划在1月17日起增持公司股票。

  三元达公告称,实控人周世平承诺,将从2017年1月17日起12个月内,通过一致行动人或其控制的证券账户增持公司股票,合计增持金额不高于人民币2亿元。增持价格不高于人民币18元/股。公告称,增持资金来源于自有资金或自筹资金。本次增持系基于公司实际控制人对公司基本面及未来发展前景的信心,目的在于提升投资者信心,稳定公司股价,维护中小投资者利益,维护公司在资本市场的良好形象。

  美年健康宣布,公司实际控制人、董事长俞熔分别于2017年1月13日、1月16日通过二级市场继续增持了100万股,增持金额共计1227.37万元,所持公司股份比例从30.14%增加至30.19%。值得一提的是,这是俞熔继2016年12月合计增持195万股后,再次增持,累计增持公司股份295万股。

  欧菲光公告称,1月16日公司总经理宣利,董事、副总经理黄丽辉,财务总监李素雯通过个人账户在二级市场增持了公司股份。

  凯迪生态的控股股东阳光凯迪新能源集团有限公司,已于2017年1月16日通过二级市场购入了公司股票,所购入股票的平均价格为11.32元/股,增持数量为106.49万股。增持后,阳光凯迪合计持有公司5.60亿股,占公司股份总额的28.52%。

  浙大网新公告称,董事长史烈、公司董事兼总裁沈越拟自2017年1月16日起通过上交所分别增持不少于100万股。其中,史烈已于1月16日增持了50万股,价格区间为12.05元/股~12.93元/股。未来史烈还将继续增持。增持方式为包括但不限于集中竞价和大宗交易。

  1月16日,博腾股份控股股东、实际控制人居年丰及其一致行动人以连续竞价的方式,从二级市场间接增持公司股份合计126.89万股,增持均价为19.495元/股,增持金额达到2473.78万元。

  证券时报记者注意到,上市公司现增持的“小高潮”,基于对公司前景的看好以及对公司的支持、稳定股价等几乎成为各公司实际控制人、高管增持的共同理由。

  有专业机构分析认为,在当前大盘大幅震荡的情况下,如果上市公司股东或者高管能够拿出“真金白银”实施增持行动,对于提振市场信心,维护上市公司股价会起到一定的积极作用。

mt.sohu.com true 搜狐媒体平台 https://mt.sohu.com/20170117/n478899112.shtml report 18590 ===本文导读===【真正元凶】上证50上涨创业板经历股灾:IPO只是导火索万亿定增才是元凶黑周一濒临股灾4.0IPO恐慌后还有3万亿定增解禁大跌不能怪IPO监
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