央行连续加息,中国的货币政策转向已基本确定。那么,投资人该怎么办?
继1月央行正式上调MLF半年和一年期利率后,2月3日,央行再次对逆回购和SLF利率上调。
其中,7天、14天、28天期限的逆回购利率均上调10个基点,隔夜、七天、1个月常备借贷便利利率则分别由2.75%、3.25%、3.6%,上调为3.1%、3.35%和3.7%。
至此,短端和长端利率已经全面上调,10年期国债收益率从2016年8月中旬的2.64%低点上升到目前的3.42%,央行已经完成事实上加息。
从大趋势来看,央行的加息路径“货币市场隐性加息→MLF利率上调→公开市场操作利率上调”已得到验证。国内宽松货币政策周期已经到头,中国进入了加息周期。
那么,新一轮的加息周期要持续多久呢?
据方正证券首席经济学家任泽平判断,过去的流动性松紧周期表明,一般至少持续一年到一年半。如果从2016年8月算起,将至少持续到2017年中。
货币政策由松变紧,投资市场也将迎来重大变局。那么投资人应该怎样调整投资方向呢?
一、房地产利空
央行加息,房贷利率面临大幅上调风险,目前的银行房贷折扣或将取消。借贷成本提高,楼市将进一步趋冷。
对于房贷的家庭来说,每个月需要还更多的贷款。因而,加息背景下,有能力的话最好先清债,以避免以后利息涨的更高,还的更多。
二、债市利空
据银库副总裁齐俊杰预测,加息后,债券收益率上升,买债券的人,如果还拿着低利率的老债就不划算了。所以他们就会抛掉低利率的老债,去买高利率的新债,抛售会导致很多债券市场价大跌。
还有一种情况是,市场上钱紧了,一旦资金周转不开,发债方很容易出现违约无法兑付,届时投资者的资金就会打水漂。因此,不建议抄底债市。
三、股市不宜重仓
利率上行,对于股市的估值有压制作用。因为一方面意味着流动性收紧,使得股市面临钱荒;另一方面无风险的国债收益走高,也将吸引一批投资者。
但对投资者来说,股市也并非完全没机会。市场稳定,情绪波动小。估值下移,一些优质公司股票,可能会受整体估值影响压到很低的价位,这时候买进,等到牛市再卖出,也能大赚一笔。
当然这种既便宜又优质股票,需要随着股市的一点点下跌逐渐显现。但因不清楚未来股市将跌到哪里去,所以建议在大量持有现金的基础上,可以缓慢的定投股市。
四、黄金可抄底
任泽平认为,在加息周期下,黄金在各大类资产中是第一推荐投资产品。
一方面,美元回调利好黄金;而从国际局势的角度看,2017年将是黑天鹅乱飞的一年,意大利、法国相继迎来大选,民粹主义可能上台,且很可能走上脱欧的路子。美国特朗普新政也有可能加剧国际紧张局势。当世界被避险情绪弥漫,金价或将迎来上涨。
因而,用一部分资金参与黄金的抄底,赌今年欧洲大乱和美国不太平,或是个不错的选择。
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