关注“一带一路”投资机会，重磅会议望提供催化剂

　　行业近况

　　近日，国务院批准了国家发展改革委、商务部、人民银行、外交部联合推出的《关于进一步引导和规范境外投资方向的指导意见》[1]（以下简称“意见”），就引导和规范境外投资方向、推动境外投资持续合理有序健康发展提出了若干意见。

　　评论

　　“一带一路”受到了国家的重点鼓励。“意见”提出要以企业为主体，企业在政府引导下自主决策、自负盈亏、自担风险；且在资本项下实行有管理的市场化运行机制，按“鼓励发展+负面清单”的模式引导和规范企业境外投资方向，其中“一带一路”建设是重点鼓励的境外投资领域，而房地产、酒店等领域则受到一定限制，赌博业等则被禁止开展。

　　国家将为鼓励项目创造便利化条件。“意见”提出对鼓励开展的境外投资，要在税收、外汇、保险、海关、信息等方面进一步提高服务水平，为企业创造更加良好的便利化条件，同时加强与有关国家在投资保护、金融、人员往来等方面机制化合作，为企业开展境外投资创造良好外部环境。

　　当前汇率环境、外汇储备也有利于海外项目生效。此前受人民币持续贬值、外汇储备水平持续回落的影响，中国海外工程项目生效进度有所放缓，但今年年初至今，人民币兑美元已累计升值约4%，外汇储备也已连续6个月同比增加，当前汇率环境、外汇储备水平有利于海外投资，海外项目生效进度有望加速。

　　重磅会议将于9月举行，有望为板块提供催化剂。9月3~5日，金砖国家领导人会晤将于厦门举行，期间有望在深化国家合作、加强全球治理、推进机制建设等方面取得进展；9月11日，香港“一带一路”高峰论坛将举办，期间将有大量“一带一路”沿线国家官员、国际机构代表和企业、行业领袖参会。

　　估值与建议

　　我们建议投资者关注“一带一路”相关投资机会。

　　风险

　　海外项目落地速度不及预期；海外项目盈利能力不及预期。

　　[1] https://www.gov.cn/zhengce/content/2017-08/18/content_5218665.htm

　　来源：《建筑与工程:行业动态*国务院发文规范境外投资方向，“一带一路”受重点鼓励》 日期：8月21日 作者：孔令鑫-中金公司分析师S0080514080006 吴慧敏 -中金公司分析师S0080511030004

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