2017年度投资策略报告(1/4)!独家重磅!

  今天,先从宏观上对2017的形势进行分析(共4部分,这是第1部分),接下来,我会为大家具体分析每个版块的具体情况,欢迎持续关注。

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  以下是文字版本。

  2016年,投资市场动荡不断,黑天鹅也频频飞过。年初A股熔断大跌、6月份英国退欧、11月特朗普意外当选,金融市场波动较大,这和我们2016年初的展望基本吻合。债市经过几轮震荡,年末基本回到原点,典型的“小年”特点,发达市场股市涨幅可观,而我国股市先抑后扬,全年收益还是为负。

  2017年,全球经济继续增长是主旋律,宽松货币政策转向宽松财政政策,美元步入强势,经济新常态引发各中国,2017年总体状况将好于2016年,经济趋稳,进入“L”型底部区域。宏观经济增速将维持6%上方,财政政策主导,刺激力度将进一步加大,预计企业利润将进一步改善。同时CPI和PPI回升,加上房地产价格居高不下和人民币贬值压力,货币政策可能略微收紧。不过随着房产调控对经济的拖累,2017年经济可能出现波动。

  总结:2017年金融市场仍将是波动连连,相对看好股市,相对看空债市,大宗商品需求提升,多元配置、有效管控风险、灵活操作都尤为重要。

  策略选择:

  1、坚持分散配置,切勿集中投资某几类产品

  2、建立全球化投资布局,加大外币配置比例,平衡汇率风险

  3、国内股市具有结构性行情,预计一季度成长股和小盘股表现较好,三季度蓝筹股易受到追捧,需根据行情变化进行灵活的切换,同时物价上涨通胀压力增大,债市承压,债权类配置应适当减少债券基金增加银行理财,黄金仍是较好的避险品种。

  环球宏观市场概览。

  1、全球经济将维持稳定上行。

  全球经济企稳,大部分国家PMI数据回升,美国失业率持续下降,欧、日因汇率下行出口有所改善,据IMF预测,2017年全球GDP增速将为3.4%,其中发达市场自2016年的1.6%回升至2017年的1.8%,而新兴市场增速自2016年的4.2%回升至2017年的4.6%。增速温和回升的主要贡献来自新兴市场。

  美国经济。

  刺激性财政政策可推动经济持续增长

  欧元区。

  矛盾重重,地缘政治风险突出,央行仍将在保经济增长和解救银行业中苦苦求索

  新兴市场:央行仍将维持宽松政策,不过美国的贸易保护主义恐导致资金外流,同时大宗商品价格上行也将威胁该地区

  投资建议:看好美国股市(需等待回调再介入),相对看多新兴市场(需谨慎选择国家),看空欧洲股市。

  2、发达市场:宽松货币政策转向宽松财政政策。

  全球主要发达经济体的货币政策都出现了收紧的拐点。美国经济稳定,通胀略有上行,而石油等大宗商品价格的回升也可能推动美国CPI进一步上涨,美联储在2015、2016年分别加息1次,且2017年可能至少加息2次,而欧洲央行也正考量2017年逐渐缩减QE规模,以挽救负利率下举步维艰的银行业。虽然全球经济有复苏趋向,然而各主要经济体仍面临着增长压力,特朗普主张的财政刺激措施,涉及减税及增加基建开支,以带动经济增长,这种财政扩张可能波及到其它国家。预计欧洲、日本也可能实行较为温和的宽松财政政策。

  投资建议:货币宽松转向财政宽松,若实施效果好,对企业利润也会形成直接利好,资金或由债市流向股市。

  3、潜在的黑天鹅:欧洲大选和特朗普政策的不确定。

  2017年又将是黑天鹅频飞的一年。明年欧洲将迎来“大选之年”,欧洲因多年的经济疲弱和失业率高企,导致民粹主义盛行,德国、法国、意大利等国大选,政治上存在极大的不确定性,银行业也面临高达6%的不良率,扭曲的负利率政策严重威胁金融稳定性。特朗普的贸易保护主义,恐导致资金回流美国,新兴市场国家资金存在流出压力,并进一步造成货币贬值。

  投资建议:投资尽量避开欧洲,避免持有单一货币。

  4、国内经济环境呈现结构性行情

  2017年总体状况可能好于2016年。宏观经济增速将维持6%上方,财政政策主导,刺激力度将进一步加大。由于宏观经济转型困难,政府投资依然是经济的主要拉动因素。预估一季度的经济数据相对乐观,企业盈利继续改善,房地产调控对经济的拖累将在二季度显现,企业盈利可能会再度下滑。同时,由于美国经济的强劲增长以及国内房地产价格居高不下,导致物价水平难以回落,同时今年在汇率的压力下,货币政策“稳中求进”,央行可能略微收紧流动性。

  投资建议:股市总体机会大于债市,但需结合股市估值和市场时机进行灵活调整。

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