财富只是症状，负债才是病因
——《21世纪债务论》
推荐人：小鱼
作者简介
丹尼尔·施特尔特（Daniel Stelter），是洞察策略与总体经济专门论坛（Strategie und Makro?konomie spezialisterten Forums Beyond the Obvious）的创办者。于1990年至2013年，他曾是国际策略顾问公司─波士顿咨询公司（BCG）的企业顾问，最后成为波士顿咨询公司的资深伙伴、管理执行长与执行委员会的会员。自2007年，徐尔特在持续扩张的财政危机中为国际企业提供咨询。
推荐语
财富只是症状，负债才是病因
给我一个支点和一根足够长的杠杆，我就可以撬动地球。
——阿基米德
对于现代经济主体而言，杠杆已经是不可获取的经营工具。杠杆的背后是债务，具有债务融资能力的主体才有撬动地球的机会。
幸运的是，越来越多的人掌握了这个能力；不幸的是，越来越多的人掌握了这个能力。
2015年，中国股市出现大幅波动，本次波动的重要原因之一就是无序的杠杆配资，加剧了股指的波动。通过杠杆所获得的巨大收益，又因为杠杆作用在市场波动时化为了浮云。
高杆杠是金融危机爆发前的状态。2007年，美林银行的杠杆倍数为28倍，摩根士丹利的杠杆倍数为33倍。在如此高的杠杆倍数下，发生的只能是资本快速向资本家集中。曾经有研究指出，巨额债务累积特别是私人部分债务累积，是导致2008年金融危机的重要诱因之一，也是过去近十年后，世界各国在危机泥淖中挣扎的罪魁祸首。自1980年以来，主要工业国家的总体负债（家庭、企业、政府）占GDP的比例，由160%上升到超过340%。沉重的债务负担制约了政府的政策选择，塑造了经济结构。
我们已经进入债务经济时代。
《21世纪债务论》是一本薄薄的小册子，从某种意义上而言，是作者读完《21世纪资本论》之后的思考与总结。作者通过简单明晰的结构来总结皮凯蒂讲了什么、有什么不足、应该怎么补充，从债务的角度分析了皮凯蒂所发现的财富集中趋势和财富分配不平等等问题。
作者对债务的分析略显浅白，但是为我们思考经济问题指出了一条新的路径。正如德意志银行前首席国民经济学家Thomas Mayer所说的，作者的结论“令人咋舌，但具有说服力：财富只是症状，负债才是真正的病因。”
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本期责编：李雨凡
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